Pada 7 Jun, Freightwaves menerbitkan sebuah artikel yang ditandatangani oleh Henry Byers, yang menganalisis pelbagai sebab penurunan permintaan import AS, yang patut dinilai oleh syarikat import dan eksport. Pemantul Refleks, Penyambung Blok Terminal
dan Penyambung din 4 pin perlu diberi perhatian.
Data tempahan kontena perkapalan terkini menunjukkan bahawa meskipun tahap 2022 yang kukuh dalam tempoh lima bulan pertama tahun 2022, Freightos (Nota editor: Platform tempahan dan pembayaran pengangkutan global) menunjukkan harga kontena spot, dari China ke pantai barat, jatuh 38 peratus bulan ke bulan kepada $9,630.
Walaupun penghantaran barang akan menikmati keuntungan penghantaran yang semakin meningkat, syarikat trak Amerika dan pembekal intermodal mungkin mula melihat penurunan dalam penghantaran.
Corak pembelian pengguna kembali normal dengan pantas ke tahap pra-pandemik, sementara peruncit AS dibelenggu oleh terlalu banyak inventori. Saham sasaran jatuh pada pagi Selasa selepas eksekutif syarikat berkata mereka akan menawarkan diskaun, membatalkan pesanan pembelian dan bertindak pantas untuk menghapuskan lebihan inventori.
Ini juga telah menyebabkan penurunan sebanyak 36 peratus dalam import kontena AS dari semua negara lain, sama ada tahun demi tahun, atau kembali ke tahap musim panas 2020. Jadi apakah yang menyebabkan penurunan mendadak dalam import kontena? Faktor-faktor serentak berikut digabungkan untuk menjelaskan penurunan mendadak dalam bilangan tersebut.
stok berlebihan
Punca paling ketara ialah stok AS yang tertunggak. Ini disebabkan oleh syarikat-syarikat yang cuba mengisi sebahagian besar inventori yang kehabisan stok pada tahun 2021, di samping ingin menyimpan stok yang mencukupi untuk menangani kemungkinan gangguan logistik selanjutnya. Kebimbangan ini telah diburukkan lagi oleh pusingan perintah berkurung yang berturut-turut, tetapi risiko geopolitik nampaknya hanya meningkat selepas konflik lebih 100 hari yang lalu; syarikat-syarikat memutuskan, baik atau buruk daripada menghadapi risiko lonjakan mendadak dalam permintaan pengguna dan barangan di luar negara.
Jadi, jika trend pengguna kini beralih daripada barangan kepada perkhidmatan, syarikat-syarikat pengeluaran barangan ini mungkin tersekat kerana menyimpan terlalu banyak stok atau membeli barangan yang salah untuk menjamin jualan. Pengumpulan inventori pasti akan menyebabkan kelembapan dalam pesanan import baharu, sekali gus menambah gangguan yang kita lihat terhadap permintaan import kontena AS. Baru pada hari Selasa, Target mengumumkan program pengurangan inventori "agresif" yang tertumpu pada pembatalan pesanan dan promosi harga.
Di atas, menunjukkan peningkatan inventori, dan di bawah, menunjukkan penurunan import, peruncit seterusnya mengurangkan kelajuan rangkaian mereka selepas lonjakan pengangkutan terakhir melanda pantai AS.
Pengguna sedang ditindas
Apabila inflasi berterusan dan harga menjadi lebih mahal, pengguna nampaknya menjadi lebih teruk. Baru minggu ini, AAA (nota editor: Persatuan Automobil Amerika, AAA) melaporkan paras tertinggi baharu sebanyak $4.51 segelen.
Sesetengah ahli ekonomi membuat spekulasi bahawa kita boleh mengalami "kemuncak inflasi" apabila Rizab Persekutuan mula menaikkan kadar faedah dan mengecilkan kunci kira-kiranya. Walau bagaimanapun, walaupun tekanan inflasi mula berkurangan, pengguna mungkin masih terlalu terjejas oleh kadar faedah yang lebih tinggi disebabkan oleh penggunaan kredit, yang boleh memburukkan lagi permintaan dan perbelanjaan budi bicara.
Penggunaan kad kredit telah meningkat apabila kadar simpanan peribadi terus menurun dan bergerak ke arah kadar faedah terendah (bacaan akhir ialah 4.4) sejak krisis kewangan besar (4.5 pada Ogos 2009). Berikut adalah dua cara untuk mentafsir kadar simpanan yang sangat rendah: sama ada pengguna sangat yakin dan sanggup membelanjakan wang, atau mereka membelanjakan setiap dolar yang mereka ada untuk memenuhi keperluan hidup dengan inflasi yang tinggi.—— Sukar untuk membayangkan perbelanjaan pengguna meningkat pada ketika ini.
Malangnya, inflasi tenaga dan makanan tidak tahu atau peduli tentang bagaimana dompet pengguna Amerika —— bagaimana inflasi dalam industri ini disebabkan oleh kejutan bekalan, bukan oleh rangsangan permintaan. Satu lagi perkara yang perlu diingat ialah kadar pertumbuhan harga pengeluar sentiasa melebihi harga pengguna, jadi sesetengah pengeluar mungkin masih terjejas oleh kenaikan kos, tetapi mereka belum lagi menyampaikannya kepada pengguna.
Jadi, walaupun jumlah kredit pusingan tertunggak baru sahaja mencapai tahap pra-pandemik, ia semakin meningkat, dan jika harga terus meningkat, adalah munasabah untuk menjangkakan kredit pusingan tertunggak juga akan meningkat.
Pada pandangan pertama, jadual runcit (carta di bawah) mungkin menyimpulkan bahawa jualan runcit semakin meningkat, tetapi perlu diingat bahawa ini diukur dalam dolar nominal, tidak diselaraskan untuk inflasi, dan mewakili harga jualan barangan yang lebih tinggi - bukan kekuatan ekonomi atau daya tahan pengguna. Syarikat pengeluaran komoditi tidak bersendirian, dan syarikat perkhidmatan dan teknologi juga akan menghadapi tekanan dalam beberapa bulan akan datang, dan penjualan saham boleh menyebabkan pemberhentian pekerja.
Kita melihat semakin banyak tanda bahawa permintaan pengguna AS selanjutnya terjejas dan bilangan kontena yang diimport akan jatuh lebih jauh ke paras hampir 2019, jadi laluan perdagangan Sino-AS yang menumpukan sebahagian besar jumlah perdagangan adalah berbaloi untuk dikaji.
Melihat jumlah daya pemprosesan semua pelabuhan dari China ke AS, kita dapat melihat trafik menurun dari "puncak musim puncak" pada September 2021 hingga Selasa (kini turun 51% dari puncak). Walaupun secara sejarahnya (sebelum perang perdagangan/wabak), pada akhir Mac hingga awal Mei jumlah laluan perdagangan adalah tempoh yang agak lemah, tetapi harus juga sedar bahawa kerajaan China di Shanghai dan kawasan perkilangan penting lain (terutamanya di sekitar Beijing dan berhampiran pelabuhan utama di Tianjin) melakukan pencegahan dan kawalan wabak serta langkah-langkah sekatan juga memperhebatkan penurunan jumlah trafik.
Walaupun terdapat sekatan, penurunan trafik di laluan perdagangan utama nampaknya tidak dapat dielakkan pada tahun 2022, kerana jumlah besar antara China dan China berada pada tahap yang belum pernah terjadi sebelumnya dan tidak mampan pada tahun 2021. Kini, dengan pembukaan semula China, beberapa pemerhati industri telah menyeru "lonjakan kontena", tetapi nampaknya gangguan permintaan telah banyak mempengaruhi koridor perdagangan.
Tidak pernah berlaku sebelum ini, "lonjakan kontena"
Kebanyakan "lonjakan kontena" yang dijangkakan dari Shanghai (dianggap sebagai tunggakan semasa sekatan) nampaknya telah meninggalkan pelabuhan Ningbo. Disebabkan oleh sekatan pedalaman (iaitu, penutupan jalan), akses ke pelabuhan sebahagian besarnya disekat, dan pengirim dengan cepat menyusun semula pengangkutan melalui pelabuhan utama alternatif yang paling dekat dengan pelabuhan. Penurunan tempahan baharu (dan jumlah pengangkutan) sejak sekatan Shanghai pada akhir Mac telah diimbangi oleh lonjakan penghantaran yang dialihkan dari Ningbo. Oleh kerana pengirim tergesa-gesa untuk mengeluarkan barang, ini juga menjadikan masa penghantaran tempahan ke tahap terendah dalam rekod.
Walaupun Shanghai telah dibuka semula, jumlah kontena dari China ke Amerika Syarikat terus menurun, dan pelonggaran langkah kawalan koronavirus baharu sahaja tidak mungkin dapat membalikkannya. Bagi data terkini, jika ini adalah "lonjakan kontena" dari Shanghai ke pelabuhan AS ketika ia dibuka semula Rabu lalu, ini hampir tidak signifikan berbanding apa yang telah kita lihat dari Shanghai ke AS dalam tempoh 18-22 bulan yang lalu. "Lonjakan" ini boleh berubah dengan mudah dalam data tempahan kami dalam beberapa minggu akan datang, dan jika permintaan dikurangkan, ia pasti akan tercermin di dalamnya, tetapi sehingga Selasa lalu, ia belum dilaksanakan dengan cara yang jelas.
Penurunan berterusan dalam jumlah trafik dari China ke Amerika Syarikat juga telah membawa tekanan penurunan yang besar ke atas kadar tambang langsung dari tahap permintaan. Memandangkan kapasiti kekal agak stabil pada minggu-minggu pertama selepas sekatan (selepas 28 Mac), trafik menurun dalam harga langsung China/Asia Timur-Asia Timur-Barat bagi indeks tambang Freightos Baltic (41% setiap FEU bulan ke bulan kepada $9,630 setiap FEU, dan 36% kepada $11,907 setiap FEU). Bagi pengirim yang bergelut dengan kadar tambang yang mencecah rekod pada tahun 2021, kita juga harus ingat bahawa harga langsung ini meningkat setiap tahun (73% di Pantai Barat dan 59% di Pantai Timur).
Jika tempahan terus merosot pada bulan Jun, kami menjangkakan kadar spot selanjutnya di laluan perdagangan akan jatuh, tetapi syarikat perkapalan mungkin bekerja lebih keras daripada sebelumnya untuk cuba melindungi pendapatan rekod mereka. Mereka telah mengurangkan kapasiti di laluan perdagangan utama dengan membatalkan laluan dan mengurangkan kapal, tetapi jika penurunan tempahan semakin pantas dalam beberapa minggu akan datang, kita mungkin melihat bahawa pakatan maritim akan diuji oleh kekuatan dan kawalan yang belum pernah terjadi sebelumnya.
Jika kadar tambang mula jatuh dengan cepat, adalah munasabah untuk mengesyaki bahawa syarikat perkapalan yang belum mengikat sebahagian besar perniagaan mereka dengan kontrak jangka panjang akan mengurangkan harga mereka dengan ketara untuk bersaing dalam pasaran spot.
Menariknya, rundingan buruh pelabuhan terakhir di Pelabuhan Long Beach di Los Angeles pada 2014-2015 menyebabkan gangguan rantaian bekalan (yang meningkatkan inventori AS), menyebabkan situasi yang serupa. Ini mungkin tidak kedengaran realistik selepas setahun mencatatkan jumlah dagangan yang tinggi, tetapi kelemahan kadar spot yang ketara kemungkinan besar akan membawa kepada penyusunan semula dan/atau penstrukturan semula pakatan maritim semasa.
Masa siaran: 23 Jun 2022