Le 7 juin, Freightwaves a publié un article signé par Henry Byers, qui analyse les multiples raisons du déclin de la demande d'importations américaines, un point de vue pertinent pour les entreprises d'import-export. Réflecteurs réfléchissants, Connecteurs de bornier
et connecteur DIN à 4 broches Il convient de le noter.
Les dernières données sur les réservations de conteneurs maritimes montrent que malgré les niveaux élevés de 2022 au cours des cinq premiers mois de 2022, et alors que la capacité à travers le Pacifique reste relativement stable, les prix spot des conteneurs, de la Chine à la côte ouest, ont chuté de 38 % d'un mois sur l'autre pour atteindre 9 630 dollars.
Alors que les entreprises de transport de marchandises bénéficieront de profits croissants grâce aux expéditions, les sociétés de camionnage américaines et les fournisseurs de transport intermodal pourraient commencer à constater une baisse des expéditions.
Les habitudes d'achat des consommateurs se normalisent rapidement pour retrouver leurs niveaux d'avant la pandémie, tandis que les détaillants américains sont confrontés à des stocks excédentaires. L'action de Target a chuté mardi matin après que les dirigeants de l'entreprise ont annoncé qu'ils offriraient des rabais, annuleraient des commandes et agiraient rapidement pour se débarrasser des stocks excédentaires.
Cela a également entraîné une baisse de 36 % des importations américaines de conteneurs en provenance de tous les autres pays, que ce soit par rapport à l'année précédente ou par rapport au niveau de l'été 2020. Alors, qu'est-ce qui a provoqué cette chute soudaine des importations de conteneurs ? Les facteurs suivants, qui se sont conjugués, expliquent ce déclin soudain.
surplus
La cause la plus immédiate est l'accumulation des stocks américains. Cela s'explique par le fait que les entreprises tentent de reconstituer la majeure partie des stocks épuisés en 2021, tout en souhaitant conserver suffisamment de marchandises pour faire face à d'éventuelles perturbations logistiques supplémentaires. Ces préoccupations ont été exacerbées par les confinements successifs, mais les risques géopolitiques semblaient s'intensifier seulement après le conflit d'il y a plus de 100 jours ; les entreprises ont décidé, à tort ou à raison, de prendre le risque d'une forte hausse soudaine de la demande des consommateurs et des exportations.
Si la tendance de consommation se déplace désormais des biens vers les services, les entreprises productrices de biens pourraient se retrouver piégées par des stocks excessifs ou inadaptés, les empêchant ainsi de garantir leurs ventes. Cette accumulation de stocks entraînera inévitablement un ralentissement des nouvelles commandes d'importation, accentuant les perturbations que nous observons au niveau de la demande d'importations de conteneurs américains. Mardi dernier, Target a annoncé un programme de réduction des stocks « agressif » axé sur l'annulation de commandes et de promotions.
Ci-dessus, les stocks augmentent, et ci-dessous, les importations diminuent : les détaillants réduisent à leur tour la vitesse de leurs réseaux après la dernière vague de fret qui a frappé la côte américaine.
Les consommateurs sont écrasés
Avec la poursuite de l'inflation et la hausse des prix, la situation des consommateurs semble se dégrader. Pas plus tard que cette semaine, l'AAA (note de l'éditeur : American Automobile Association, AAA) a signalé un nouveau record de 4,51 $ le gallon.
Certains économistes prévoient un « pic d'inflation » lorsque la Fed commencera à relever ses taux d'intérêt et à réduire son bilan. Cependant, même si les pressions inflationnistes s'atténuent, les consommateurs pourraient rester fortement impactés par la hausse des taux d'intérêt en raison du recours au crédit, ce qui risquerait d'aggraver la demande et les dépenses discrétionnaires.
La consommation par carte de crédit s'est accélérée tandis que le taux d'épargne des ménages continue de baisser et se rapproche de son niveau le plus bas (4,4 %) depuis la crise financière de 2008 (4,5 % en août 2009). Deux interprétations sont possibles pour expliquer ces taux d'épargne très faibles : soit les consommateurs sont très confiants et disposés à dépenser, soit ils dépensent tout leur argent pour joindre les deux bouts face à une forte inflation. Il est difficile d'imaginer une croissance des dépenses de consommation dans le contexte actuel.
Malheureusement, l'inflation énergétique et alimentaire ne tient pas compte de la situation financière des consommateurs américains ; dans ces secteurs, l'inflation est causée par des chocs d'offre et non par une stimulation de la demande. Il faut également garder à l'esprit que le taux de croissance des prix à la production a toujours été supérieur à celui des prix à la consommation. Par conséquent, certains producteurs peuvent encore subir des hausses de coûts sans pour autant les avoir répercutées sur les consommateurs.
Alors que le total des crédits renouvelables en cours vient tout juste d'atteindre les niveaux d'avant la pandémie, il augmente rapidement, et si les prix continuent d'augmenter, il est raisonnable de s'attendre à ce que les crédits renouvelables en cours augmentent également.
À première vue, le tableau des ventes au détail (graphique ci-dessous) pourrait laisser penser que les ventes sont en croissance, mais il faut garder à l'esprit que ces chiffres sont exprimés en dollars courants, non corrigés de l'inflation, et qu'ils reflètent la hausse des prix de vente des biens, et non la vigueur économique ou la résilience des consommateurs. Les entreprises de production de matières premières ne sont pas les seules concernées ; les entreprises de services et de technologies seront également confrontées à des difficultés dans les mois à venir, et la vente d'actions pourrait entraîner des licenciements.
Nous constatons de plus en plus de signes indiquant que la demande des consommateurs américains continue de s'affaiblir et que le nombre de conteneurs importés diminuera encore pour se rapprocher des niveaux de 2019. Il est donc important d'étudier les axes commerciaux sino-américains qui concentrent la majeure partie du volume des échanges.
Si l'on examine le trafic total de tous les ports chinois vers les États-Unis, on constate une baisse par rapport au pic de la haute saison en septembre 2021 (soit une diminution de 51 % par rapport à ce pic). Bien qu'historiquement (avant la guerre commerciale et l'épidémie), la période de fin mars à début mai corresponde à une période de faible activité sur cette route commerciale, il convient également de noter que les mesures de prévention, de contrôle et de confinement mises en place par le gouvernement chinois à Shanghai et dans d'autres zones industrielles importantes (notamment autour de Pékin et à proximité du principal port de Tianjin) ont accentué cette baisse.
Malgré le blocus, la baisse du trafic sur la principale route commerciale semble inévitable en 2022, car les volumes énormes entre la Chine et la Chine ont atteint des niveaux sans précédent et insoutenables en 2021. Maintenant que la Chine rouvre ses frontières, certains observateurs du secteur ont appelé à une « forte augmentation du nombre de conteneurs », mais il semble que la perturbation de la demande ait fortement affecté ce corridor commercial.
Jamais auparavant une « augmentation soudaine du nombre de conteneurs »
La majeure partie de l'afflux de conteneurs attendu en provenance de Shanghai (considéré comme un engorgement pendant le blocus) semble avoir quitté le port de Ningbo. En raison des restrictions de circulation à l'intérieur du pays (notamment les fermetures de routes), l'accès au port était largement bloqué, et les expéditeurs ont rapidement réorganisé le transport via le principal port alternatif le plus proche. La baisse des nouvelles réservations (et du volume de fret) observée depuis le blocus de Shanghai fin mars a été compensée par une forte augmentation des expéditions détournées de Ningbo. Cette urgence des expéditeurs à expédier les marchandises a également permis de réduire les délais de livraison à leur niveau le plus bas jamais enregistré.
Malgré la réouverture de Shanghai, le nombre total de conteneurs en provenance de Chine et à destination des États-Unis continue de diminuer, et l'assouplissement des mesures de lutte contre le coronavirus ne suffira probablement pas à inverser cette tendance. Quant aux dernières données, si l'on considère la « forte augmentation » du trafic de conteneurs entre Shanghai et les ports américains observée lors de sa réouverture mercredi dernier, elle est presque insignifiante comparée aux volumes enregistrés ces 18 à 22 derniers mois. Cette « forte augmentation » pourrait facilement évoluer dans nos données de réservation au cours des prochaines semaines, et si la demande venait à faiblir, cela se refléterait sans aucun doute dans nos statistiques. Cependant, mardi dernier, aucun impact significatif n'avait été constaté.
Le déclin constant du trafic maritime entre la Chine et les États-Unis a exercé une forte pression à la baisse sur les tarifs de fret spot, du fait de la demande. La capacité étant restée relativement stable durant les premières semaines suivant le blocus (après le 28 mars), le trafic a chuté, comme en témoignent les prix spot de l'indice Freightos Baltic pour la liaison Chine/Asie de l'Est (de 41 % à 9 630 $ par EVP en glissement mensuel et de 36 % à 11 907 $ par EVP). Il convient de rappeler aux expéditeurs, confrontés à des tarifs de fret records en 2021, que ces prix spot augmentent chaque année (de 73 % sur la côte ouest et de 59 % sur la côte est).
Si les réservations continuent de faiblir en juin, nous prévoyons une nouvelle baisse des taux spot sur cette route commerciale. Cependant, les compagnies maritimes pourraient redoubler d'efforts pour préserver leurs bénéfices records. Elles ont déjà réduit leur capacité sur les principales routes commerciales en annulant des liaisons et en diminuant le nombre de navires. Mais si la baisse des réservations s'accélère dans les semaines à venir, l'alliance maritime pourrait être mise à rude épreuve et devra faire preuve d'une force et d'une maîtrise sans précédent.
Si les tarifs de fret commencent à baisser rapidement, il est raisonnable de penser que les compagnies maritimes qui n'ont pas encore lié la majeure partie de leur activité à des contrats à long terme réduiront considérablement leurs prix afin de rester compétitives sur le marché au comptant.
Il est intéressant de noter que les dernières négociations salariales portuaires au port de Long Beach à Los Angeles en 2014-2015 ont provoqué une perturbation de la chaîne d'approvisionnement (entraînant une augmentation des stocks américains), ce qui a engendré une situation similaire. Cela peut paraître improbable après une année de volume record, mais un affaiblissement substantiel des taux spot conduira très probablement à un remaniement et/ou une restructuration de l'alliance maritime actuelle.
Date de publication : 23 juin 2022