"Fed'in geçen Perşembe günü küçülme sinyali vermesinin ardından, yuanın düşüş riskini döviz kuru riskinden koruyarak hedge eden ithalatçıların sayısı son günlerde önemli ölçüde arttı." diye belirtti bir anonim şirket bankası, halka açık işlemler departmanı başkanına. Düz kablo konektörü, euro konektörleri Ve üçgen reflektör Dikkate alınması gereken husus şudur.
Geçmişte bu ithalatçılar doğrudan RMB döviz kurunun düşmesine bahis oynarlardı, ancak şimdi 6,6-6,7 vadeli takas fiyatıyla döviz satın almayı tercih ediyorlar. RMB döviz kuru 6,7'nin altına düşse bile, yine de 6,7'den ABD doları satın alabilir ve buna göre döviz harcamalarını azaltabilirler.
RMB döviz kurundaki düşüş riskine karşı korunmak için döviz riskinden korunma işlemlerini artırmanın yanı sıra, birçok ithalatçı işletmenin de RMB döviz kurundaki düşüş riskine karşı önlem almak amacıyla döviz mevduatlarını kademeli olarak artırdığı anlaşılmaktadır.
Jiangsu ve Jiangsu bölgesindeki bir üretim şirketinin mali işler müdürü, hammadde alımı için iki döviz ödemesi yapacaklarını ancak bu hafta döviz işlemlerini geçici olarak durdurduklarını, çünkü Fed'in gelecekte RMB kurunda düşüşe yol açacağından ve döviz maliyetlerinden endişe duyduklarını, bunun yerine dövizleri dördüncü çeyrekte tutmayı ve olası döviz kaybını azaltmayı tercih ettiklerini belirtti.
Anonim bankaların halka açık işlemler departmanı müdürünün görüşüne göre, bu durum giderek daha fazla işletmenin döviz ticareti ve döviz kuru beklentileri konusunda olgunlaşmış değerlendirmelere sahip olduğunu ve yerel ve yabancı para birimlerinin sermaye düzenlemelerinin de rasyonel olma eğiliminde olduğunu, artık Federal Rezerv'in bilanço küçültme politikası ve diğer olaylar nedeniyle özellikle güçlü tek taraflı yükseliş ve düşüş beklentileri oluşturmadığını göstermektedir.
Ayrıca, giderek daha fazla sayıda yurtdışı yatırım kurumunun da döviz kuru riskinden korunma işlemlerini sessizce artırdığını belirtmekte fayda var.
Bir Hong Kong bankasının açıklamasına göre, yurtdışı yatırımcıların çoğu, döviz kurundaki düşüş riskine karşı korunmak için oynak bir döviz opsiyonu koruma portföyüne yatırım yaparken RMB tahvilleri satın alıyor.
"Aslında bu, Döviz Pazarlama Departmanının yazılı olmayan bir uygulamasıdır." Döviz kuru istikrar kazandığında veya yükselme eğiliminde olduğunda, yurtdışı sermayedeki döviz riski korunma işlemlerinin daha düşük olacağını, ancak daha sonra önemli ölçüde artacağını belirtti.
"Çin yuanı kuru istikrar kazanmaya veya değerlenme eğilimine geri dönmeye başladığında, çoğu yurtdışı yatırım kurumu döviz riskinden korunma işlemlerini azaltacaktır. Şu anda, ana akım yurtdışı yatırım kurumları, Fed'in bu yılki bilanço küçültme planının Çin yuanı kuru üzerinde daha büyük bir aşağı yönlü baskı oluşturmayacağına inanmaktadır. Sonuçta, Çin'in ekonomik temellerindeki sürdürülebilir büyüme ve yüksek ödemeler dengesi fazlası, dengeli döviz kurunda Çin yuanı kurunun iki yönlü dalgalanmaları için güçlü bir destek sağlamaktadır." diye belirtti büyük bir Avrupa varlık yönetim kuruluşunun baş temsilcisi.
24 Ağustos saat 20:00 itibarıyla, yerel onshore piyasasında RMB (CNY) kuru 6,4773 seviyesinde seyretti ve 6,5 seviyesini başarıyla geri kazanarak RMB kurunun "dayanıklılığını" vurguladı.
İthalat şirketleri için yeni döviz kuru riskinden korunma işlemleri
"Cuma günü yuanın dolar karşısında 6,5'in altına düşmesinin ardından, döviz riskinden korunmaya yönelik hevesleri önemli ölçüde arttı." diye belirtti söz konusu anonim şirket, halka açık işlemler departmanı başkanına.
Birçok ithalatçı, dördüncü çeyrekte döviz kuru riskinden korunma paketini onaylamak için Ağustos sonuna kadar beklemeyi planlamıştı, ancak Fed'in parasal dengeyi azaltma sinyali yıl içinde doların hızla yükselmesine giderek daha fazla yol açtığı için artık "bekleyip göremezler".
Bildirildiğine göre, ithalatçıların çoğu döviz takas işlem fiyatını 6,6 ile 6,7 arasında belirlese de, döviz riskinden korunma pozisyonları, önceki düşüş yönlü RMB riskinden korunma pozisyonlarının fiili iş talebini çok aşmasının aksine, fiili iş döviz talebiyle oldukça örtüşüyor.
Anonim şirket, halka açık işlemler departmanı başkanına, "Bunun ardında, birçok ithalat işletmesi önceki döviz kuru riskinden korunma kayıplarından ders çıkardı; döviz kuru trendini görüp spekülatif bahisler için riskten korunma ölçeğini aşırı genişlettiler." şeklinde açıklama yaptı.
Araştırmasında, döviz kuru riskine karşı önlem alınmasının etkin bir şekilde kontrol altında tutulmasına rağmen, birçok ithalatçı işletmenin hâlâ döviz kuru riskine karşı önlem alma kârlarını değerlendirmeye odaklandığını, döviz kuru riskine karşı önlem almanın ve işletmenin fiili işletme maliyetlerini (hammadde ithalatı tedarik döviz maliyetlerinin azaltılması vb.) düşürmenin, döviz kuru riskine karşı önlem alma eğilimini artırdığını tespit etmiştir.
Şu anda, bağlı olduğu banka bu ithalat işletmeleriyle iletişimi artırıyor ve onlara döviz kuru riskine karşı koruma sağlayan portföy opsiyonlarını kullanmalarını öneriyor. Döviz kuru riskine karşı koruma sağlayan portföy opsiyonunun kullanım fiyatı gelecekteki RMB döviz kuru kotasyonuna bağlı olduğu sürece, işletmelerin herhangi bir ücret ödemesine gerek kalmıyor ve mevcut döviz takas işlemlerinden kaynaklanan RMB döviz kurunun tersine dönmesinden kaynaklanan zarar riskinden kaçınabiliyorlar.
Anlaşıldığı kadarıyla, birçok ithalatçı, Fed'in bu yıl RMB döviz kurundaki düşüşü azaltmasının yaratacağı riskle başa çıkmak için döviz mevduatlarını artırıyor.
"Bunun nedeni, birçok şirketin bundan fayda görmüş olmasıdır." diye belirtti büyük bir devlet bankasında çalışan bir finans piyasası işlemcisi. Bu yılın ilk yarısında, işletmelerin ve diğer piyasa aktörlerinin yurt içi döviz mevduat bakiyesi, 2020 yıl sonuna kıyasla 65,8 milyar ABD doları keskin bir artış gösterdi. Bu durum, birçok ithalat işletmesinin bu yılın ilk yarısında yaşanan iki RMB döviz kuru düşüşünden başarıyla kaçınmasını ve döviz alımındaki kayıplarını etkin bir şekilde azaltmasını sağladı.
Yurtdışı yatırım kurumları döviz kuru riskinden korunma işlemlerine yeniden başladı.
Fed'in bu yılki bilanço küçültme politikasının yol açtığı aşağı yönlü risk karşısında, birçok yurtdışı yatırım kurumu döviz kuru riskinden korunma işlemlerine yeniden başladı.
"Nispeten istikrarlı döviz kuru dalgalanmaları veya RMB'nin değer kazanma eğilimi döneminde, ek RMB tahvilleri eklerken neredeyse hiç döviz kuru riskinden korunma işlemi yapmadık." Büyük bir Wall Street makroekonomik hedge fon yöneticisi, şimdi %50 RMB tahvil portföyüne döviz kuru riskinden korunma önlemi eklemeyi planladıklarını açıkladı.
Bu risk fonunun gerekçesi, Fed'in yuanı keskin bir şekilde düşürmesi durumunda yuanın ülkenin faiz farklarını yutabileceği yönünde.
Veriler, Salı günü saat 20:00 itibarıyla 10 yıllık Çin Hazine tahvili getirisi ile ABD Hazine tahvili getirisi arasındaki farkın 162 baz puana ulaştığını gösteriyor; ancak birçok yurtdışı yatırım kurumu, Fed'in RMB döviz kurunu 6,55 ile 6,6 arasına düşürmesi durumunda bu getiri farkının döviz kurundaki değer kaybı tarafından "yutulacağından" endişe duyuyor.
Hong Kong bankası döviz işlemcileri, Cuma gününden bu yana birçok yurtdışı yatırım kurumunun RMB tahvillerine yatırım yaparken aynı zamanda döviz kuru riskinden korunma işlemi gerçekleştirdiğini açıkladı. Yerli ithalat şirketlerinin swap lock kullanmayı tercih etmesinin aksine, yurtdışı yatırım kurumları RMB döviz kuru oynaklığından korunma seçeneklerine yönelerek döviz kuru düşüş riskinden korunmayı tercih ediyor.
Bunun ardında, yurtdışı yatırım kuruluşları arasında yaygın olan şu inanç yatıyor: Fed'in yıl içindeki bilançosu kısa vadede RMB döviz kurunu dalgalandırabilir, ancak dengeli döviz kuru değerlemesi üzerinde daha büyük bir etkiye sahip olmayabilir.
Morgan Stanley strateji analisti Matthew Hornbach'ın yayınladığı son rapora göre, "Çin'in ekonomik temellerindeki sürekli büyüme sayesinde RMB, bu yıl en iyi ikinci gelişmekte olan piyasa para birimi oldu." Ayrıca, Çin'in nispeten yüksek ödemeler dengesi fazlası da yuan üzerinde diğer gelişmekte olan piyasa ülkelerine kıyasla çok daha az aşağı yönlü baskı oluşturuyor.
Matthew Hornbach, Fed'in para politikasındaki daralmanın yuanın bu yıl keskin bir düşüş yaşamasına neden olduğuna inanıyor.
"Aslında, RMB riskinden korunma işlemlerini artırmamız daha çok önleyici bir önlem gibi. RMB döviz kuru yeniden istikrar kazandığında veya toparlanma eğilimi gösterdiğinde, döviz kuru riskinden korunma işlemlerini hızla azaltacağız." diye belirtti yukarıdaki büyük Wall Street makroekonomi hedge fon yöneticisi. Sonuçta, döviz kuru riskinden korunma işlemleri, tüm RMB tahvil portföyünün gerçek getirisini ek olarak 40-50 baz puan düşürüyor; bu da diğer hedge fon emsallerine göre daha zayıf performans göstermelerine ve gelecekteki fon toplama ve varlık yönetimi ölçeğini genişletmelerine elverişli olmamasına neden oluyor.
Yayın tarihi: 27 Ağustos 2021