ఫెడరల్ రిజర్వ్ విదేశీ మారక ద్రవ్య మార్కెట్‌ను అస్థిరపరిచే సంకేతాలను విడుదల చేస్తున్నప్పుడు, దిగుమతి మరియు ఎగుమతి సంస్థలు ఈ నష్టాన్ని నివారించడానికి ఎలా పనిచేస్తాయి?

"గత గురువారం ఫెడ్ బ్యాలెన్స్ షీట్ కుంచించుకుపోతుందనే సంకేతం విడుదల చేసిన తర్వాత, కరెన్సీ హెడ్జింగ్ ద్వారా యువాన్ విలువ పడిపోవడం వల్ల కలిగే నష్టాన్ని తగ్గించుకుంటున్న దిగుమతిదారుల సంఖ్య ఈ మధ్య గణనీయంగా పెరిగింది," అని ఒక జాయింట్-స్టాక్ బ్యాంక్ పబ్లిక్ బిజినెస్ విభాగాధిపతికి తెలిపింది. ఫ్లాట్ కేబుల్ కనెక్టర్, యూరో కనెక్టర్లు మరియు త్రిభుజాకార రిఫ్లెక్టర్ గమనించాలి.

గతంలో, ఈ దిగుమతిదారులు నేరుగా ఆర్‌ఎంబీ మారకపు రేటుపై పందెం కాసేవారు, కానీ ఇప్పుడు వారు 6.6-6.7 ఫార్వర్డ్ స్వాప్ ధరతో విదేశీ మారకద్రవ్యాన్ని కొనుగోలు చేయడానికి ఎంచుకుంటున్నారు. ఒకవేళ ఆర్‌ఎంబీ మారకపు రేటు 6.7 కంటే తక్కువకు పడిపోయినా, వారు 6.7 వద్ద యూఎస్ డాలర్లను కొనుగోలు చేసి, తదనుగుణంగా విదేశీ మారకద్రవ్య వ్యయాన్ని తగ్గించుకోగలరు.

ఆర్‌ఎంబీ మారకపు రేటు తగ్గుదల ప్రమాదాన్ని తగ్గించడానికి విదేశీ మారకపు హెడ్జింగ్ కార్యకలాపాలను పెంచడంతో పాటు, అనేక దిగుమతి సంస్థలు కూడా ఆర్‌ఎంబీ మారకపు రేటు తగ్గుదల ప్రమాదాన్ని ఎదుర్కోవడానికి దశలవారీగా విదేశీ మారకపు డిపాజిట్లను పెంచుతున్నాయని అర్థమవుతోంది.

జియాంగ్సు మరియు జియాంగ్సు ప్రాంతంలోని ఒక తయారీ సంస్థ ముఖ్య ఆర్థిక అధికారి తెలిపిన ప్రకారం, ముడి పదార్థాల కొనుగోలు కోసం రెండు విదేశీ మారక చెల్లింపులు జరిగాయి, కానీ ఈ వారం కంపెనీ తాత్కాలికంగా మార్పిడి కార్యకలాపాలను నిలిపివేసింది. ఎందుకంటే, భవిష్యత్తులో ఫెడ్ చర్యల వల్ల ఆర్‌ఎంబీ మారకపు రేటు పడిపోయి, విదేశీ మారకపు ఖర్చులు పెరుగుతాయని వారు ఆందోళన చెందుతున్నారు. అందువల్ల, సంభావ్య విదేశీ మారక నష్టాన్ని తగ్గించుకోవడానికి, నాల్గవ త్రైమాసికంలో విదేశీ మారకాన్ని నిలుపుకోవడానికే ప్రాధాన్యత ఇవ్వాలని భావిస్తున్నారు.

జాయింట్-స్టాక్ బ్యాంకుల పబ్లిక్ బిజినెస్ విభాగానికి చెందిన పై డైరెక్టర్ అభిప్రాయం ప్రకారం, ఇది ఎక్కువ సంస్థలు విదేశీ మారక ద్రవ్య వాణిజ్యం మరియు మారకపు రేటు అంచనాలపై మరింత పరిణతి చెందిన అవగాహన కలిగి ఉన్నాయని, మరియు స్థానిక, విదేశీ కరెన్సీల మూలధన ఏర్పాట్లు కూడా హేతుబద్ధంగా ఉంటున్నాయని, అలాగే ఫెడరల్ రిజర్వ్ బ్యాలెన్స్ షీట్ తగ్గింపు మరియు ఇతర సంఘటనల కారణంగా ఇకపై ప్రత్యేకంగా బలమైన ఏకపక్ష పెరుగుదల మరియు తరుగుదల అంచనాలను ఏర్పరచుకోవడం లేదని చూపిస్తుంది.

మరిన్ని విదేశీ పెట్టుబడి సంస్థలు కూడా నిశ్శబ్దంగా మారకపు రేటు నష్ట నివారణ కార్యకలాపాలను పెంచుతున్నాయనే విషయం గమనించదగ్గది.
చాలా మంది విదేశీ పెట్టుబడిదారులు కరెన్సీ విలువ పతనం వల్ల కలిగే నష్టాన్ని తగ్గించుకోవడానికి, అస్థిరమైన కరెన్సీ ఆప్షన్ హెడ్జింగ్ పోర్ట్‌ఫోలియోపై ఆధారపడుతూ ఆర్‌ఎంబీ బాండ్లను కొనుగోలు చేస్తున్నారని ఒక హాంకాంగ్ బ్యాంకు తెలిపినట్లు ఒక ఫారిన్ ఎక్స్ఛేంజ్ ట్రేడర్ చెప్పారు.

వాస్తవానికి, ఇది ఫారిన్ ఎక్స్ఛేంజ్ మార్కెటింగ్ డిపార్ట్‌మెంట్ యొక్క అలిఖిత పద్ధతి కూడా. కరెన్సీ స్థిరపడినప్పుడు లేదా పెరిగే ధోరణి ఉన్నప్పుడు విదేశీ మూలధనంలో కరెన్సీ రిస్క్ హెడ్జింగ్ తక్కువగా ఉంటుందని, అయితే అవి గణనీయంగా పెరుగుతాయని ఆయన ఎత్తి చూపారు.

ఒకసారి ఆర్‌ఎంబీ మారకపు రేటు స్థిరపడటానికి లేదా దాని పెరుగుదల పథంలోకి తిరిగి రావడానికి మొగ్గు చూపినప్పుడు, చాలా విదేశీ పెట్టుబడి సంస్థలు తమ కరెన్సీ రిస్క్ హెడ్జింగ్ కార్యకలాపాలను తగ్గిస్తాయి. ప్రస్తుతం, ఈ సంవత్సరం ఫెడ్ బ్యాలెన్స్ షీట్ తగ్గింపు ఆర్‌ఎంబీ మారకపు రేటుపై పెద్దగా ప్రతికూల ఒత్తిడిని కలిగించకపోవచ్చని ప్రధాన విదేశీ పెట్టుబడి సంస్థలు ఇప్పటికీ విశ్వసిస్తున్నాయి. ఏది ఏమైనప్పటికీ, చైనా ఆర్థిక మౌలిక సదుపాయాల నిరంతర వృద్ధి మరియు అధిక చెల్లింపుల మిగులు, సమతుల్య మారకపు రేటులో ఆర్‌ఎంబీ మారకపు రేటు యొక్క రెండు వైపులా హెచ్చుతగ్గులకు బలమైన మద్దతును అందిస్తున్నాయి. అని ఒక పెద్ద యూరోపియన్ ఆస్తి నిర్వహణ సంస్థ ముఖ్య ప్రతినిధి అంగీకరించారు.

ఆగస్టు 24వ తేదీ రాత్రి 8 గంటల సమయానికి, దేశీయ ఆన్‌షోర్ మార్కెట్‌లో (CNY) RMB మారకపు రేటు 6.4773 వద్ద నిలకడగా ఉండి, 6.5 పూర్ణాంక మార్కును విజయవంతంగా తిరిగి పొందింది. ఇది RMB మారకపు రేటు యొక్క "స్థిరత్వాన్ని" సూచిస్తోంది.
దిగుమతి కంపెనీల కోసం కొత్త మారకపు రేటు హెడ్జింగ్ కార్యకలాపాలు

"శుక్రవారం డాలర్‌తో పోలిస్తే యువాన్ విలువ 6.5 కంటే తక్కువకు పడిపోయిన తర్వాత, విదేశీ మారకద్రవ్య హెడ్జింగ్ పట్ల వారి ఉత్సాహం గణనీయంగా పెరిగింది." అని సదరు జాయింట్-స్టాక్ బ్యాంక్ పబ్లిక్ బిజినెస్ విభాగాధిపతికి తెలిపింది.

చాలా మంది దిగుమతిదారులు నాల్గవ త్రైమాసికంలో విదేశీ మారక ద్రవ్య హెడ్జింగ్ ప్యాకేజీని ధృవీకరించడానికి ఆగస్టు నెలాఖరు వరకు వేచి ఉండాలని ప్రణాళిక వేసుకున్నారు, కానీ ఫెడ్ యొక్క టేబుల్ తగ్గింపు సంకేతం ఏడాది పొడవునా డాలర్ వేగంగా పెరగడానికి గణనీయంగా దారితీయడంతో, వారు ఇకపై నిశ్చలంగా ఉండలేరు.

చాలా మంది దిగుమతిదారులు ఫారిన్ ఎక్స్ఛేంజ్ స్వాప్ ఎగ్జిక్యూషన్ ధరను 6.6 మరియు 6.7 మధ్య నిర్ణయించినప్పటికీ, వారి ఫారిన్ ఎక్స్ఛేంజ్ హెడ్జింగ్ పొజిషన్లు వాస్తవ వ్యాపార విదేశీ కరెన్సీ డిమాండ్‌కు సరిగ్గా సరిపోతున్నాయని నివేదించబడింది. ఇది, గతంలో ఉన్న బేరిష్ ఆర్‌ఎంబి హెడ్జింగ్ పొజిషన్ల వలె కాకుండా, వాటి వాస్తవ వ్యాపార డిమాండ్‌ను చాలా వరకు మించిపోయింది.

"దీని వెనుక, అనేక దిగుమతి సంస్థలు గతంలో విదేశీ మారక ద్రవ్య హెడ్జింగ్ నష్టాల నుండి గుణపాఠం నేర్చుకుని, మారకపు రేటు ధోరణిని చూసి, ఊహాజనిత పందాల కోసం హెడ్జింగ్ పరిధిని మితిమీరి విస్తరించాలని భావించాయి," అని జాయింట్-స్టాక్ బ్యాంక్ పబ్లిక్ బిజినెస్ విభాగాధిపతికి తెలిపింది.

కవర్ పొజిషన్ రిస్క్‌ను సమర్థవంతంగా నియంత్రించినప్పటికీ, అనేక దిగుమతి సంస్థలు ఇప్పటికీ విదేశీ మారక ద్రవ్య కవర్ లాభాల అంచనాపైనే దృష్టి సారిస్తున్నాయని, విదేశీ మారక ద్రవ్య కవర్‌ను పాటించకుండా మరియు సంస్థ యొక్క వాస్తవ నిర్వహణ ఖర్చులను (ముడి పదార్థాల దిగుమతి, సేకరణ, మార్పిడి ఖర్చులను తగ్గించడం మొదలైనవి) తగ్గించకుండా ఉన్నాయని, ఇది వారి విదేశీ మారక ద్రవ్య కవర్ చర్యలకు ఇప్పటికీ మారకపు రేటు పతనంపై ఊహాజనిత పందెం వేసే ధోరణిని ఎక్కువగా కలిగి ఉందని అతను కనుగొన్నాడు.

ప్రస్తుతం, అతని జాయింట్-స్టాక్ బ్యాంక్ ఈ దిగుమతి సంస్థలతో సంభాషణలను పెంచుతోంది, మరియు విదేశీ మారకపు రిస్క్ రివర్సల్ పోర్ట్‌ఫోలియో ఆప్షన్‌లను ప్రవేశపెట్టమని వారికి సిఫార్సు చేస్తోంది —— విదేశీ మారకపు రిస్క్ రివర్స్ పోర్ట్‌ఫోలియో ఆప్షన్ ఎక్సర్‌సైజ్ ధరలో భవిష్యత్ RMB మారకపు రేటు కొటేషన్ ఉన్నంత వరకు, సంస్థలు ఎటువంటి రుసుములు చెల్లించాల్సిన అవసరం లేదు, మరియు ఇప్పటికే ఉన్న విదేశీ మారకపు స్వాప్ లావాదేవీ నష్ట ప్రమాదం వలన కలిగే RMB మారకపు రేటు రివర్సల్ పెరుగుదలను నివారించవచ్చు.

ఈ సంవత్సరం ఫెడ్ ఆర్ఎంబీ మారకపు రేటు తగ్గుదలను తగ్గించడం వల్ల ఏర్పడే నష్టభయాన్ని ఎదుర్కోవడానికి, చాలా మంది దిగుమతిదారులు విదేశీ మారకపు డిపాజిట్లను పెంచుతున్నారని అర్థమవుతోంది.

"చాలా కంపెనీలు దీని వల్ల కలిగే ప్రయోజనాలను రుచి చూశాయి, అదే దీనికి కారణం." అని ఒక పెద్ద ప్రభుత్వ రంగ బ్యాంకులోని ఆర్థిక మార్కెట్ల వ్యాపారి పేర్కొన్నారు. ఈ సంవత్సరం మొదటి అర్ధభాగంలో, 2020 చివరితో పోలిస్తే సంస్థలు మరియు ఇతర మార్కెట్ సంస్థల దేశీయ విదేశీ మారక ద్రవ్య డిపాజిట్ల నిల్వ 65.8 బిలియన్ డాలర్ల మేర గణనీయంగా పెరిగింది. దీనివల్ల అనేక దిగుమతి సంస్థలు ఈ సంవత్సరం మొదటి అర్ధభాగంలో రెండు విడతలుగా వచ్చిన ఆర్‌ఎంబీ మారకపు రేటు తగ్గుదలను విజయవంతంగా నివారించగలిగాయి, అలాగే విదేశీ మారక ద్రవ్య కొనుగోలు నష్టాన్ని సమర్థవంతంగా తగ్గించుకోగలిగాయి.
విదేశీ పెట్టుబడి సంస్థలు మారకపు రేటు నష్ట నివారణ కార్యకలాపాలను పునఃప్రారంభించాయి

ఈ సంవత్సరం ఫెడ్ బ్యాలెన్స్ షీట్ తగ్గింపు వలన ఏర్పడిన ప్రతికూల ప్రమాదం నేపథ్యంలో, అనేక విదేశీ పెట్టుబడి సంస్థలు మారకపు రేటు ప్రమాద నివారణ కార్యకలాపాలను తిరిగి ప్రారంభించాయి.

"వినిమయ రేటు హెచ్చుతగ్గులు సాపేక్షంగా స్థిరంగా ఉన్న కాలంలో లేదా ఆర్‌ఎంబీ విలువ పెరిగే ధోరణి ఉన్నప్పుడు, మేము అదనపు ఆర్‌ఎంబీ బాండ్లను జోడించేటప్పుడు వినిమయ రేటు రిస్క్ హెడ్జింగ్ కార్యకలాపాలను దాదాపుగా చేపట్టలేదు." ఇప్పుడు వారు తమ 50% ఆర్‌ఎంబీ బాండ్ పోర్ట్‌ఫోలియోకు వినిమయ రేటు రిస్క్ హెడ్జ్‌ను పెంచాలని యోచిస్తున్నట్లు వాల్ స్ట్రీట్‌కు చెందిన ఒక పెద్ద మాక్రో ఎకనామిక్ హెడ్జ్ ఫండ్ మేనేజర్ వెల్లడించారు.

ఫెడ్ ద్వారా యువాన్ విలువ తీవ్రంగా తగ్గించబడితే, అది దేశం యొక్క స్ప్రెడ్‌లను మింగివేయగలదని హెడ్జ్ ఫండ్ వాదిస్తోంది.

మంగళవారం రాత్రి 8 గంటల నాటికి, 10 సంవత్సరాల చైనీస్ ట్రెజరీ ఈల్డ్ మరియు యూఎస్ ట్రెజరీ ఈల్డ్ మధ్య వ్యత్యాసం 162 బేసిస్ పాయింట్లకు చేరుకుందని డేటా చూపిస్తోంది. అయితే, ఒకవేళ ఫెడ్ ఆర్‌ఎంబీ మారకపు రేటును 6.55 నుండి 6.6 మధ్యకు తగ్గిస్తే, ఈ స్ప్రెడ్ ఈల్డ్ మారకపు రేటు విలువ తరుగుదల వల్ల "కనుమరుగైపోతుంది" అని అనేక విదేశీ పెట్టుబడి సంస్థలు ఆందోళన చెందుతున్నాయి.

శుక్రవారం నుండి, అనేక విదేశీ పెట్టుబడి సంస్థలు ఆర్‌ఎంబీ బాండ్లను కొనుగోలు చేయడంతో పాటు, అదే సమయంలో మారకపు రేటు రిస్క్ హెడ్జింగ్ ఆపరేషన్‌ను చేపట్టాయని హాంగ్ కాంగ్ బ్యాంక్ ఫారిన్ ఎక్స్ఛేంజ్ ట్రేడర్లు వెల్లడించారు. దేశీయ దిగుమతి సంస్థలు స్వాప్ లాక్‌ను ఉపయోగించడానికి ఇష్టపడగా, విదేశీ పెట్టుబడి సంస్థలు మారకపు రేటు పతనం రిస్క్‌ను హెడ్జ్ చేయడానికి, ఆర్‌ఎంబీ మారకపు రేటు అస్థిరత హెడ్జింగ్ ఆప్షన్స్ పోర్ట్‌ఫోలియోపై పందెం వేయడానికి ప్రాధాన్యత ఇస్తున్నాయి.

దీని వెనుక, విదేశీ పెట్టుబడి సంస్థలలో ఒక విస్తృతమైన నమ్మకం ఉంది, అదేమిటంటే, ఈ సంవత్సరంలో ఫెడ్ యొక్క బ్యాలెన్స్ షీట్ స్వల్పకాలంలో ఆర్‌ఎంబి మారకపు రేటును హెచ్చుతగ్గులకు గురిచేయవచ్చు, కానీ సమతుల్య మారకపు రేటు విలువపై పెద్దగా ప్రభావం చూపకపోవచ్చు.

"చైనా ఆర్థిక మౌలిక సదుపాయాలలో నిరంతర వృద్ధి కారణంగా, ఈ సంవత్సరం ఆర్‌ఎంబీ (RMB) అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్ కరెన్సీలలో రెండవ అత్యుత్తమంగా నిలిచింది," అని మోర్గాన్ స్టాన్లీ వ్యూహాత్మక విశ్లేషకుడు మాథ్యూ హార్న్‌బాచ్ విడుదల చేసిన తాజా నివేదిక పేర్కొంది. దీనికి తోడు, ఇతర అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్ దేశాలతో పోలిస్తే, చైనా యొక్క సాపేక్షంగా అధిక చెల్లింపుల మిగులు కూడా యువాన్‌పై చాలా తక్కువ తగ్గుదల ఒత్తిడిని కలిగిస్తుంది.

ఫెడ్ టేబుల్ షీట్ సంకోచం ఈ సంవత్సరం యువాన్‌ను తీవ్రంగా తగ్గించిందని మాథ్యూ హార్న్‌బాచ్ అభిప్రాయపడ్డారు.

"నిజానికి, మేము ఆర్‌ఎంబీ రిస్క్ హెడ్జింగ్‌ను పెంచడం అనేది ఒక నివారణ చర్య లాంటిది. ఆర్‌ఎంబీ మారకపు రేటు తిరిగి స్థిరపడినప్పుడు లేదా పుంజుకునే ధోరణి కనిపించినప్పుడు, మేము మారకపు రేటు రిస్క్ హెడ్జింగ్ కార్యకలాపాలను వెంటనే తగ్గిస్తాము." అని పైన పేర్కొన్న వాల్ స్ట్రీట్ మాక్రో-ఎకానమీ హెడ్జ్ ఫండ్ మేనేజర్ సూచించారు. ఎందుకంటే, మారకపు రేటు రిస్క్ హెడ్జింగ్ కార్యకలాపాల వల్ల మొత్తం ఆర్‌ఎంబీ బాండ్ పోర్ట్‌ఫోలియో యొక్క వాస్తవ రాబడికి అదనంగా 40-50.0 బేసిస్ పాయింట్ల నష్టం వాటిల్లుతుంది. ఇది ఇతర హెడ్జ్ ఫండ్ సహచరులతో పోలిస్తే వారి పనితీరును బలహీనపరుస్తుంది మరియు వారి భవిష్యత్ నిధుల సమీకరణకు, ఆస్తుల నిర్వహణ విస్తరణ స్థాయికి అనుకూలంగా ఉండదు.