„D'Zuel vun den Importateuren, déi sech géint de Risiko vun engem Réckgang vum Yuan duerch Währungsofdeckung ofsécheren, ass an de leschte Deeg däitlech eropgaang, nodeems d'Fed leschten Donneschdeg e Signal iwwer eng Réckgang vun der Bilanz erausginn huet“, sot eng Aktienbank dem Chef vum Departement fir ëffentlech Geschäfter. Flaachkabelverbinder, Euro-Stecker an Dräieckreflektor sollt bemierkt ginn.
Fréier hunn dës Importateuren direkt op den Wechselkurs vun der RMB gewett, awer elo kafen se Devisen - mat engem Forward Swap-Präis vun 6,6-6,7. Wann den Wechselkurs vun der RMB ënner 6,7 fällt, kënne se ëmmer nach US-Dollar zu 6,7 kafen an hir Devisenausgaben deementspriechend reduzéieren.
Et ass verstanen, datt nieft der Erhéijung vun der Devisenofdeckungsoperatioun fir de Risiko vun engem Réckgang vum Wechselkurs vum RMB ofzesécheren, vill Importfirmen och Schrëtt fir Schrëtt hir Devisendepoten erhéijen, fir de Risiko vun engem Réckgang vum Wechselkurs vum RMB ze bewältegen.
De Finanzchef vun enger Produktiounsfirma zu Jiangsu an der Regioun Jiangsu huet zwou Devisenbezuelungen fir de Kaf vu Rohmaterialien gemaach, awer dës Woch huet d'Firma den Austauschgeschäft temporär gestoppt, well si sech Suergen ëm d'Zukunft vun der Fed maachen, déi zu engem Réckgang vum Wechselkurs vum Yuan an de Käschte fir Devisen féiere wäerten. Si léiwer d'Devisen am véierte Quartal behalen, fir de potenziellen Devisenverloscht ze reduzéieren.
No der Meenung vum uewe genannten Direkter vun der ëffentlecher Geschäftsofdeelung vun Aktienbanken weist dëst, datt ëmmer méi Entreprisen ëmmer méi reif Uerteeler iwwer den Devisenhandel an d'Wiesselkurserwaardungen hunn, an d'Kapitalarrangementer vu lokalen an auslännesche Währungen tendéieren och rational ze sinn, a keng besonnesch staark unilateral Opstigs- an Abschreiwungserwaardungen méi bilden wéinst der Bilanzreduktioun vun der Federal Reserve an aner Eventer.
Et ass derwäert ze bemierken, datt ëmmer méi auslännesch Investitiounsinstituter och hir Operatiounen zur Ofdeckung vu Wechselkursrisiken roueg erhéijen.
Eng Bank aus Hongkong sot, datt déi meescht auslännesch Investisseuren Obligatioune vun der Renminbi RMB kafen, wärend se op e Portfolio mat volatile Währungsoptiounen setzen, fir de Risiko vun engem Réckgang vun der Währung ofzesécheren, sot en Devisenhändler.
„Tatsächlech ass dat och eng ongeschriwwe Praxis vum Departement fir Devisenmarketing.“ Hie sot, datt d'Ofdeckung vu Währungsrisiken am auslännesche Kapital méi niddreg wäert sinn, wann d'Währung sech stabiliséiert oder tendéiert ze klammen, während se däitlech eropgoe wäerten.
„Soubal den Wechselkurs vum RMB sech stabiliséiert oder op seng Wäertsteigerungstrajektorie zréckkënnt, wäerten déi meescht auslännesch Investitiounsinstituter hir Währungsrisiko-Ofdeckungsoperatiounen reduzéieren. Am Moment gleewen déi meescht auslännesch Investitiounsinstituter nach ëmmer, datt d'Bilanzreduktioun vun der Fed dëst Joer kee gréisseren Drock no ënnen op den Wechselkurs vum RMB ausübe kéint. Schlussendlech ënnerstëtzen dat nohaltegt Wuesstem vun de wirtschaftleche Fundamenter vu China an den héije Bezuelungsbilanziwwerschoss staark déi zwee-Weeër Schwankunge vum Wechselkurs vum RMB am ausgeglachene Wechselkurs.“, huet den Haaptvertrieder vun enger grousser europäescher Verméigensverwaltungsagence zouginn.
Den 24. August géint 20:00 Auer louch den RMB-Wiesselkurs um inlännesche Onshore-Maart (CNY) bei 6,4773 an huet sech erfollegräich op d'Ganzzuelegrenz vu 6,5 zréckgezunn, wat d'"Widderstandsfäegkeet" vum RMB-Wiesselkurs ënnersträicht.
Nei Wiesselkursabsécherungsoperatioune fir Importfirmen
„Nodeems de Yuan e Freideg ënner 6,5 géint den Dollar gefall ass, ass hiren Enthusiasmus fir d'Devisenofsécherung däitlech eropgaang“, sot déi uewe genannte Aktienbank dem Chef vum Departement fir ëffentlech Geschäfter.
Vill Importateuren haten geplangt, bis Enn August ze waarden, fir de Währungsschutzpaket am véierte Quartal ze bestätegen, awer well d'Signal vun der Fed fir d'Tabellenreduktioun ëmmer méi staark zum schnelle Opstig vum Dollar am Laf vum Joer gefouert huet, kënne si net méi "roueg sëtzen".
Et gëtt bericht, datt, obwuel déi meescht Importateuren de Präis fir d'Ausféierung vun Devisenswap-Swaps tëscht 6,6 an 6,7 festleeën, hir Devisen-Hedging-Positiounen zimlech mat der tatsächlecher Geschäftsnofro am Ausland iwwereneestëmmen, am Géigesaz zu de fréiere bearish RMB-Hedging-Positiounen hir tatsächlech Geschäftsnofro wäit iwwerschreiden.
„Hannert deem hunn vill Importfirmen aus de fréiere Verloschter duerch d'Devisenofdeckung geléiert, —— geduecht, den Trend vum Wechselkurs ze gesinn an d'Skala vun der Ofdeckung fir spekulativ Wetten ze iwwerdreiwen“, sot d'Aktiebank dem Chef vum Departement fir ëffentlech Geschäfter.
Hie huet festgestallt, datt, obwuel de Risiko vun der Ofdeckungspositioun effektiv kontrolléiert gëtt, vill Importbetriber sech ëmmer nach op d'Bewäertung vun de Gewënn vun der Devisenofdeckung konzentréieren, keng Devisenofdeckung hunn an d'tatsächlech Betribskäschte vun den Entreprisen reduzéieren (inklusiv d'Reduktioun vun den Importkäschte vun Rohmaterialien, asw.), wat dozou féiert, datt hir Devisenofdeckungsmoossnamen ëmmer nach eng méi grouss Tendenz hunn, de Wechselkurs ze falen.
Aktuell verstäerkt seng Aktienbank d'Kommunikatioun mat dësen Importunternehmen a recommandéiert hinnen, Optiounen fir de Réckgängegmaache vum Devisenrisiko anzeféieren - soulaang de zukünftege Wechselkurs vun der Renminbi beim Ausübungspräis vun der Réckgängegmaache vum Devisenrisiko beim Portfolio vun der Devisenrisiko bei der Réckgängegmaache vum Portfolio vun der Devisenrisiko bei der Devisenrisiko-Transaktioun vermeide kann.
Et ass bekannt, datt vill Importateuren hir Devisendepositioune erhéijen, fir mam Risiko ëmzegoen, deen duerch d'Reduktioun vum Réckgang vum Wechselkurs vum Renminbi Yuan dëst Joer entsteet.
„De Grond ass, datt vill Firmen d'Virdeeler dovunner geschmaacht hunn“, huet en Händler op de Finanzmäert vun enger grousser Staatsbank drop higewisen. An der éischter Hallschent vun dësem Joer ass de Saldo vun den inlänneschen Devisendepoten vun Entreprisen an anere Maartentitéiten am Verglach zum Enn 2020 staark ëm 65,8 Milliarden US-Dollar geklommen, wouduerch vill Importfirmen déi zwou Ronne vum Réckgang vum Wechselkurs vum RMB an der éischter Hallschent vun dësem Joer erfollegräich vermeit hunn an de Verloscht duerch Devisenkaaf effektiv reduzéiert hunn.
Auslännesch Investitiounsinstituter hunn hir Operatiounen zur Ofdeckung vu Wechselkursrisiken nees opgeholl
Wéinst dem Risiko no ënnen, deen duerch d'Bilanzreduktioun vun der Fed dëst Joer verursaacht gouf, hunn vill auslännesch Investitiounsinstituter hir Operatiounen géint de Wechselkursrisiko nees opgeholl.
„Wärend der Period vu relativ stabile Wiesselkursschwankungen oder der Tendenz zur Wäertsteigerung vum RMB, hu mir relativ keng Wiesselkursrisiko-Ofdeckungsoperatiounen duerchgefouert, wéi mir zousätzlech RMB-Obligatiounen derbäigesat hunn.“ E grousse makroökonomesche Hedgefondsmanager op der Wall Street huet verroden, datt si elo plangen, eng Wiesselkursrisiko-Ofdeckung op de 50% RMB-Obligatiounsportfolio ze erhéijen.
De Grond vum Hedgefonds ass, datt de Yuan d'Spreads vum Land kéint schlucken, wann d'Fed e staark erofsetzt.
D'Donnéeë weisen datt den Ënnerscheed tëscht dem Rendement vun den 10-järege chineseschen US-Staatsanleihen an dem Rendement vun den US-Staatsanleihen bis Dënschdeg 20:00 Auer 162 Basispunkte erreecht huet, awer vill auslännesch Investitiounsinstituter maachen sech Suergen, datt wann d'Fed den Wechselkurs vum Yuan Renminbi op tëscht 6,55 an 6,6 reduzéiert, dëse Spread-Rendement duerch d'Abschwächung vum Wechselkurs "verschléckt" gëtt.
Devisenhändler vun der Hong Kong Bank hunn opgedeckt, datt zënter Freideg vill auslännesch Investitiounsinstituter, déi RMB-Obligatiounen derbäisetzen, gläichzäiteg d'Ofdeckungsoperatioun fir de Wechselkursrisiko ofsécheren - am Verglach mat inlänneschen Importfirmen, déi gär Swap Lock benotzen, setzen auslännesch Investitiounsinstituter léiwer op d'Ofdeckungsoptiounen fir de Wechselkursvolatilitéit vum RMB am Portfolio, fir de Risiko vum Wechselkursfall ofzesécheren.
Hannert dësem steet déi verbreet Iwwerzeegung vun auslänneschen Investitiounsinstituter, datt d'Bilanz vun der Fed am Laf vum Joer de Wechselkurs vun der RMB kuerzfristeg schwanke kéint, awer vläicht keen gréisseren Impakt op déi ausgeglach Wechselkursbewäertung hätt.
„Den Yuan ass dëst Joer déi zweetbescht Währung vun den Opkomende Mäert, dank dem weidere Wuesstem vun de wirtschaftleche Fundamenter vu China.“ De Matthew Hornbach, Strategieanalyst vu Morgan Stanley, huet de leschte Bericht publizéiert. Zousätzlech setzt de relativ héije Bezuelungsbilanziwwerschoss vu China de Yuan ënner vill manner Drock no ënnen wéi an aneren Opkomende Mäertlänner.
De Matthew Hornbach mengt, datt d'Konjunkturverschlechterung vun der Fed de Yuan dëst Joer däitlech méi niddreg gemaach huet.
„Tatsächlech ass d'Erhéijung vun der RMB-Risikodichtung éischter eng präventiv Moossnam. Soubal den RMB-Wiesselkurs sech stabiliséiert oder sech nei erhuele léisst, wäerte mir d'Wiesselkursrisiko-Ofdeckungsoperatiounen séier reduzéieren.“ Deen uewe genannten grousse Wall Street Makroökonomie-Hedgefondsmanager huet drop higewisen. Schlussendlech kaschten d'Wiesselkursrisiko-Ofdeckungsoperatiounen déi tatsächlech Rendement vum gesamte RMB-Obligatiounsportfolio ëm zousätzlech 40-50,0 Basispunkten, wat hir Leeschtung am Verglach mat anere Konkurrenten am Hedgefonds méi schwaach mécht an net fir hir zukünfteg Fundraising- a Expansiounsskala vum Verméigensverwaltung gëeegent ass.
Zäitpunkt vun der Verëffentlechung: 27. August 2021