„Број увозника који се штите од ризика пада јуана путем валутног хеџинга значајно је порастао ових дана након што је Фед прошлог четвртка објавио сигнал о смањењу биланса стања.“ Акционарска банка је рекла шефу одељења за јавно пословање. Конектор за равни кабл, евро конектори и троугласти рефлектор треба напоменути.
У прошлости, ови увозници би директно смањивали курс јуана, али сада бирају да купују девизе —— са терминском своп ценом од 6,6-6,7. Ако курс јуана падне испод 6,7, они и даље могу да купе америчке доларе по 6,7 и сходно томе смање трошкове девиза.
Разуме се да поред повећања операција хеџинга девиза како би се заштитили од ризика пада курса јуана, многа увозна предузећа такође постепено повећавају девизне депозите како би се носила са ризиком од пада курса јуана.
Производна компанија у Ђангсуу и главном финансијском директору региона Ђангсу, извршила је два плаћања девизама за куповину сировина, али је ове недеље компанија привремено обуставила операције мењачнице, јер се брине да ће Фед у будућности довести до пада курса јуана и трошкова девизама, па би радије задржала девизе у четвртом кварталу, смањујући потенцијални губитак девиза.
По мишљењу горе наведеног директора одељења за јавно пословање акционарских банака, ово показује да све више предузећа има све зрелије процене о трговању девизама и очекивањима девизног курса, а капитални аранжмани локалних и страних валута такође имају тенденцију да буду рационални и више не формирају посебно јака једнострана очекивања раста и депрецијације због смањења биланса стања Федералних резерви и других догађаја.
Вреди напоменути да све више и више страних инвестиционих институција такође тихо повећава операције хеџинга од ризика девизног курса.
Хонгконшка банка саопштила је да већина страних инвеститора купује обвезнице РМБ, док се клади на портфолио хеџинга од волатилних валутних опција како би се заштитили од ризика пада валуте, рекао је трговац девизама.
„У ствари, ово је такође неписана пракса Одељења за девизни маркетинг.“ Он је истакао да ће хеџинг валутног ризика у иностраном капиталу бити мањи када се валута стабилизује или има тенденцију раста, док ће се они значајно повећати.
„Када се курс кинеског јуана стабилизује или врати на своју путању апрецијације, већина страних инвестиционих институција ће смањити своје операције заштите од валутног ризика. Тренутно, главне стране инвестиционе институције и даље верују да смањење биланса стања Феда ове године можда неће представљати већи притисак на курс кинеског јуана. На крају крајева, одрживи раст економских фундаменталних показатеља Кине и висок суфицит платног биланса пружају снажну подршку двосмерним флуктуацијама курса кинеског јуана у уравнотеженом девизном курсу.“ Признао је главни представник велике европске агенције за управљање имовином.
Од 20:00 часова 24. августа, курс кинеског јуана (RMB) на домаћем оншор тржишту (CNY) кретао се на 6,4773 и успешно је опоравио границу од 6,5, што истиче „отпорност“ курса кинеског јуана.
Нове операције хеџинга девизног курса за увозне компаније
„Након што је јуан у петак пао испод 6,5 у односу на долар, њихов ентузијазам за девизно хеџинг значајно је порастао.“ Поменута акционарска банка је рекла шефу одељења за јавно пословање.
Многи увозници су планирали да сачекају до краја августа како би потврдили пакет хеџинга девиза у четвртом кварталу, али како је сигнал Феда о смањењу обима пословања све значајније довео до брзог раста долара током године, више не могу да „седе мирно“.
Извештава се да, иако већина увозника поставља цену извршења девизних свопова између 6,6 и 6,7, њихове позиције хеџинга у девизама прилично одговарају стварној пословној потражњи за девизама, за разлику од претходних медвеђих позиција хеџинга у јуанима које далеко премашују њихову стварну пословну потражњу.
„Иза овога, многа увозна предузећа су научила из претходних губитака у хеџингу девиза, —— сматрала су да треба сагледати тренд девизног курса и претерано проширити обим хеџинга за спекулативне опкладе.“ Акционарска банка је рекла шефу одељења за јавно пословање.
Утврдио је да иако је ризик позиције покрића ефикасно контролисан, многа увозна предузећа се и даље фокусирају на процену профита од покрића девиза, немају покриће девиза и смањују стварне оперативне трошкове предузећа (укључујући смањење трошкова набавке увоза сировина итд.), што доводи до тога да мере покрића девиза и даље имају већу тенденцију пада девизног курса.
Тренутно, његова акционарска банка повећава комуникацију са овим увозним предузећима, препоручује им да уведу опције за обрнути портфолио девизног ризика — све док је будућа котација курса јуана у цени извршења опције обрнутог портфолија девизног ризика, предузећа не морају да плаћају никакве накнаде и могу избећи раст обрнутог курса јуана узрокован постојећим ризиком од губитка у трансакцијама девизних свопова.
Разуме се да многи увозници повећавају девизне депозите, како би се носили са ризиком изазваним смањењем пада курса јуана од стране Феда ове године.
„Разлог је тај што су многе компаније окусиле благодети тога.“ Трговац на финансијским тржиштима у великој државној банци истакао је да је у првој половини ове године стање домаћих девизних депозита предузећа и других тржишних субјеката нагло порасло за 65,8 милијарди америчких долара у поређењу са крајем 2020. године, што је омогућило многим увозним предузећима да успешно избегну два круга пада курса јуана у првој половини ове године и ефикасно смање губитак од куповине девиза.
Иностране инвестиционе институције су наставиле операције хеџинга од девизног ризика
Суочене са ризиком пада изазваним смањењем биланса стања Феда ове године, многе прекоморске инвестиционе институције су наставиле са операцијама хеџинга од ризика девизног курса.
„Током периода релативно стабилних флуктуација девизног курса или тенденције ка апрецијацији кинеског јуана, нисмо спроводили релативно никакве операције заштите од ризика девизног курса приликом додавања додатних обвезница кинеског јуана.“ Велики менаџер макроекономског хеџ фонда са Вол Стрита открио је да сада планирају да повећају заштиту од ризика девизног курса на портфолио обвезница кинеског јуана од 50%.
Разлог хеџ фонда је тај што би јуан могао да прогута спредове земље ако га Фед значајно смањи.
Подаци показују да је од 20:00 у уторак разлика између приноса 10-годишњих кинеских државних обвезница и приноса америчких државних обвезница достигла 162 базна поена, али многе прекоморске инвестиционе институције су забринуте да ће, ако Фед смањи курс кинеског јуана на између 6,55 и 6,6, овај распон приноса бити „прогутан“ депрецијацијом девизног курса.
Девизни трговци хонгконшке банке открили су да су од петка многе стране инвестиционе институције, које додају обвезнице јуана, истовремено предузеле операцију заштите од ризика девизног курса — у поређењу са домаћим увозним предузећима која воле да користе swap lock, стране инвестиционе институције више воле да се кладе на опције за заштиту од волатилности девизног курса јуана и ризик од пада девизног курса.
Иза овога стоји широко распрострањено уверење страних инвестиционих институција да биланс стања Феда у току године може флуктуирати курс јуана у кратком року, али можда неће имати већи утицај на уравнотежену процену девизног курса.
„РМБ је друга најбоља валута земаља у развоју ове године, захваљујући континуираном расту економских фундаменталних показатеља Кине.“ Метју Хорнбах, стратешки аналитичар компаније Morgan Stanley, објавио је најновији извештај. Поред тога, релативно висок суфицит платног биланса Кине такође ставља јуан под много мањи притисак на пад него у другим земљама у развоју.
Метју Хорнбах сматра да је контракција у извештајима Феда довела до наглог пада јуана ове године.
„У ствари, повећање хеџинга ризика РМБ је више као превентивна мера. Када се курс РМБ поново стабилизује или буде имао тенденцију опоравка, брзо ћемо смањити операције хеџинга ризика девизног курса.“ Горе наведени велики менаџер хеџ фонда макроекономије са Вол Стрита истакао је. На крају крајева, операције хеџинга ризика девизног курса коштају стварни принос целог портфолија обвезница РМБ додатних 40-50,0 базних поена, што њихов учинак чини слабијим од других хеџ фондова и не погодује њиховом будућем прикупљању средстава и ширењу обима управљања имовином.
Време објаве: 27. август 2021.