"U numeru d'impurtadori chì coprenu u risicu di caduta di u yuan per via di a copertura di valuta hè aumentatu significativamente in questi ghjorni dopu chì a Fed hà publicatu un segnale di bilanciu in calata ghjovi scorsu." Una banca per azioni hà dettu à u capu di u dipartimentu di l'affari publichi. Cunnettore di cavu pianu, cunnettori euro è riflettore triangulare deve esse nutatu.
In u passatu, sti impurtadori scumessenu direttamente nantu à u tassu di cambiu di u RMB, ma avà sceglienu di cumprà valuta estera - cù un prezzu di swap à termine di 6,6-6,7. Sè u tassu di cambiu di u RMB scende sottu à 6,7, ponu sempre cumprà dollari americani à 6,7 è riduce a spesa in valuta estera in cunsequenza.
Hè capitu chì, in più di aumentà l'operazione di copertura di u scambiu di valuta estera per copre u risicu di calata di u tassu di scambiu RMB, parechje imprese d'impurtazione anu ancu aumentatu passu à passu i dipositi di valuta estera per affruntà u risicu di calata di u tassu di scambiu RMB.
Una sucietà di fabricazione in Jiangsu è in a regione di Jiangsu, direttore finanziariu, ci sò stati dui pagamenti di cambiu per cumprà materie prime, ma sta settimana a cumpagnia hà firmatu temporaneamente l'operazione di scambiu, perchè si preoccupanu di u futuru Fed chì purterà à a calata di u tassu di scambiu RMB è di i costi di scambiu, preferisce mantene u scambiu in u quartu trimestre, riducendu a perdita potenziale di scambiu.
Sicondu u direttore sopra citatu di u dipartimentu di l'imprese publiche di e banche per azioni, questu mostra chì sempre più imprese anu ghjudizii sempre più maturi nantu à u cummerciu di cambiu straneru è l'aspettative di u tassu di cambiu, è ancu l'accordi di capitale di e valute lucali è straniere tendenu à esse razionali, è ùn formanu più un aumentu unilaterale particularmente forte è aspettative di deprezzamentu per via di a riduzione di u bilanciu di a Riserva Federale è altri eventi.
Hè da nutà chì sempre più istituzioni d'investimentu straniere stanu ancu aumentendu tranquillamente l'operazioni di copertura di u risicu di cambiu.
Una banca di Hong Kong hà dettu chì a maiò parte di l'investitori stranieri compranu obbligazioni in RMB mentre scommettenu nantu à un portafogliu di copertura di opzioni di valuta volatile per copre u risicu di calata di a valuta, hà dettu un trader di valuta estera.
"In fatti, questu hè ancu una pratica micca scritta di u Dipartimentu di Marketing di Cambiu Esteru." Hà indicatu chì a copertura di u risicu di valuta in u capitale straneru serà più bassa quandu a valuta si stabilizza o tende à cresce, mentre chì aumenteranu significativamente.
"Una volta chì u tassu di cambiu di u RMB tende à stabilizzassi o à vultà à a so traiettoria di apprezzamentu, a maiò parte di l'istituzioni d'investimentu straniere riduceranu e so operazioni di copertura di u risicu di valuta. Attualmente, l'istituzioni d'investimentu straniere mainstream credenu sempre chì a riduzione di u bilanciu di a Fed quest'annu ùn pò micca pone una pressione à a calata più grande nantu à u tassu di cambiu di u RMB. Dopu tuttu, a crescita sustenuta di i fundamenti ecunomichi di a Cina è l'altu surplus di a bilancia di pagamenti furniscenu un forte sustegnu per e fluttuazioni bidirezionali di u tassu di cambiu di u RMB in u tassu di cambiu equilibratu." U principale rappresentante di una grande agenzia europea di gestione di l'attivi hà ammessu.
À 20:00 di u 24 d'aostu, u tassu di cambiu RMB in u mercatu domesticu onshore (CNY) si mantinia à 6,4773, è hà recuperatu cù successu a marca di 6,5, mettendu in risaltu a "resilienza" di u tassu di cambiu RMB.
Nove operazioni di copertura di u tassu di cambiu per e cumpagnie d'importazione
"Dopu chì u yuan hè cascatu sottu à 6,5 contr'à u dollaru u venneri, u so entusiasmu per a copertura di u cambiu hè aumentatu significativamente." A banca per azioni sopra menzionata hà dettu à u capu di u dipartimentu di l'affari publichi.
Parechji impurtadori avianu previstu d'aspittà finu à a fine d'aostu per cunfirmà u pacchettu di copertura di u scambiu di valuta in u quartu trimestre, ma cum'è u signale di riduzione di a tavula di a Fed hà purtatu sempre più significativamente à a rapida crescita di u dollaru durante l'annu, ùn ponu più "stà fermi".
Hè statu signalatu chì, ancu s'è a maiò parte di l'impurtadori stabiliscenu u prezzu d'esecuzione di u swap di valuta estera trà 6,6 è 6,7, e so pusizioni di copertura di valuta estera currispondenu abbastanza à a dumanda attuale di valuta estera di l'imprese, à u cuntrariu di e precedenti pusizioni ribassiste di copertura RMB chì superanu di gran lunga a so dumanda cummerciale attuale.
"Daretu à questu, parechje imprese d'impurtazione anu amparatu da e perdite precedenti di copertura di u cambiu, —— pensatu di vede a tendenza di u tassu di cambiu è di espansione eccessiva di a scala di copertura per e scumesse speculative." A banca per azioni hà dettu à u capu di u dipartimentu di l'imprese publiche.
Hà trovu chì, ancu s'è u risicu di pusizione di cupertura hè cuntrullatu efficacemente, parechje imprese d'impurtazione si cuncentrenu sempre nantu à a valutazione di i profitti di cupertura di valuta estera, senza cupertura di valuta estera è riducenu i costi operativi effettivi di l'impresa (cumprese a riduzione di i costi di scambiu di l'approvvigionamentu di materie prime d'impurtazione, ecc.), ciò chì porta à e so misure di cupertura di valuta estera chì anu sempre una tendenza speculativa più grande à calà di u tassu di scambiu.
Attualmente, a so banca per azioni aumenta a cumunicazione cù queste imprese d'impurtazione, ricumandendu li d'introduce opzioni di portafogliu d'inversione di risicu di cambiu esteru —— fintantu chì a futura quotazione di u tassu di cambiu RMB in u prezzu d'eserciziu di l'opzione di portafogliu d'inversione di risicu di cambiu esteru, l'imprese ùn anu micca bisognu di pagà alcuna tarifa, è ponu evità l'aumentu di l'inversione di u tassu di cambiu RMB causatu da u risicu di perdita di transazzioni di swap di cambiu esistente.
Hè capitu chì parechji impurtadori stanu aumentendu i dipositi di valuta estera, per trattà cù u risicu causatu da a Fed chì riduce u calu di u tassu di scambiu RMB quest'annu.
"A ragione hè chì parechje cumpagnie ne anu tastatu i benefici." Un trader di i mercati finanziarii in una grande banca statale hà indicatu. In a prima metà di quest'annu, u saldo di i depositi di valuta estera naziunali di l'imprese è altre entità di u mercatu hè aumentatu bruscamente di 65,8 miliardi di dollari americani paragunatu à a fine di u 2020, ciò chì hà permessu à parechje imprese d'impurtazione di evità cù successu i dui cicli di calata di u tassu di cambiu di u RMB in a prima metà di quest'annu, è di riduce efficacemente a perdita di compra di valuta estera.
L'istituzioni d'investimentu straniere anu ripresu l'operazioni di copertura di u risicu di cambiu
Di fronte à u risicu à a calata causatu da a riduzione di u bilanciu di a Fed quest'annu, parechje istituzioni d'investimentu straniere anu ripresu l'operazioni di copertura di u risicu di cambiu.
"Durante u periodu di fluttuazioni di u tassu di cambiu relativamente stabili o di a tendenza à apprezzassi in u RMB, ùn avemu fattu relativamente nisuna operazione di copertura di u risicu di cambiu quandu aghjunghjiamu obbligazioni RMB supplementari." Un grande gestore di fondi speculativi macroeconomichi di Wall Street hà revelatu chì avà stanu pianificendu di aumentà una copertura di u risicu di cambiu à u portafogliu di obbligazioni RMB di u 50%.
A raghjone di u fondu speculativu hè chì u yuan puderia inghjuttà i spreads di u paese s'ellu hè bruscamente calatu da a Fed.
I dati mostranu chì à 20:00 di marti, a differenza trà u rendimentu di u Tesoru cinese à 10 anni è u rendimentu di u Tesoru americanu hà righjuntu 162 punti basi, ma parechje istituzioni d'investimentu straniere sò preoccupate chì se a Fed riduce u tassu di cambiu RMB trà 6,55 è 6,6, questu rendimentu di spread serà "inghjuttitu" da a deprezzazione di u tassu di cambiu.
I cummercianti di cambiu stranieri di a banca di Hong Kong anu revelatu chì dapoi u venneri, parechje istituzioni d'investimentu straniere in aghjunghje obbligazioni RMB à u listessu tempu anu pigliatu l'operazione di copertura di u risicu di u tassu di cambiu —— paragunatu à l'imprese d'impurtazione domestiche chì piacenu aduprà u swap lock, l'istituzioni d'investimentu straniere preferiscenu scummette nantu à l'opzioni di copertura di a volatilità di u tassu di cambiu di u tassu di cambiu di u RMB, a copertura di u portafogliu di opzioni di copertura di u risicu di caduta di u tassu di cambiu.
Daretu à questu ci hè a credenza diffusa da l'istituzioni d'investimentu straniere chì u bilanciu di a Fed in l'annu pò fluttuà u tassu di cambiu RMB à cortu termine, ma pò ùn avè micca un impattu più grande nantu à a valutazione di u tassu di cambiu equilibratu.
"U RMB hè a seconda megliu valuta di i mercati emergenti quest'annu, grazia à a crescita cuntinua di i fundamenti ecunomichi di a Cina." L'analista di strategia di Morgan Stanley, Matthew Hornbach, hà publicatu l'ultimu rapportu nutatu. Inoltre, u surplus di a bilancia di pagamenti relativamente altu di a Cina mette ancu u yuan sottu una pressione à a calata assai più bassa chè in altri paesi di i mercati emergenti.
Matthew Hornbach crede chì a cuntrazione di u fogliu di tavula di a Fed hà lasciatu u yuan in forte calata quest'annu.
"In fatti, aumentemu a copertura di u risicu di RMB hè più cum'è una misura preventiva. Una volta chì u tassu di cambiu RMB si ristabilizza o tende à rimbalzà, ridurremu rapidamente l'operazioni di copertura di u risicu di u tassu di cambiu". U grande gestore di fondi speculativi macroeconomichi di Wall Street sopra citatu hà indicatu. Dopu tuttu, l'operazioni di copertura di u risicu di u tassu di cambiu costanu à u rendimentu attuale di tuttu u portafogliu di obbligazioni RMB 40-50,0 punti basi supplementari, rendendu a so prestazione più debule cà altri pari di fondi speculativi è micca favurevule à a so futura raccolta di fondi è à a scala di espansione di a gestione di l'attività.
Data di publicazione: 27 d'aostu 2021