"ФРС өткөн бейшемби күнү баланстын кыскарышы боюнча сигнал бергенден кийин, юандын кунунун төмөндөшүнөн улам валютаны коргоо аркылуу коргонгон импорттоочулардын саны бир топ көбөйдү", - деп билдирди акционердик банк мамлекеттик бизнес бөлүмүнүн башчысына. Жалпак кабель туташтыргычы, евро туташтыргычтары жана үч бурчтук чагылдыргыч белгилей кетүү керек.
Мурда бул импорттоочулар юандын алмашуу курсуна түз коюм коюшчу, бирок азыр алар чет элдик валютаны сатып алууну тандашат —— форварддык своп баасы 6,6-6,7. Эгерде юандын алмашуу курсу 6,7ден төмөн түшсө, алар дагы эле АКШ долларын 6,7ден сатып алып, ошого жараша чет элдик валюта чыгымдарын азайта алышат.
Юань алмашуу курсунун төмөндөшүнүн тобокелдигинен коргонуу үчүн чет элдик валютаны коргоо операциясын көбөйтүүдөн тышкары, көптөгөн импорттук ишканалар юань алмашуу курсунун төмөндөшүнүн тобокелдигине каршы күрөшүү үчүн чет элдик валюта депозиттерин этап-этабы менен көбөйтүү үчүн да аракет кылып жатышканы түшүнүктүү.
Цзянсудагы өндүрүш компаниясы жана Цзянсу районунун башкы каржы директору чийки зат сатып алуу үчүн эки жолу чет элдик валюта менен төлөм жүргүзгөн, бирок бул аптада компания убактылуу алмашуу ишин токтотту, анткени алар келечекте ФРС юандын алмашуу курсунун төмөндөшүнө жана чет элдик валютанын чыгымдарына алып келет деп кооптонушат, ошондуктан алар чет элдик валютаны төртүнчү чейректе сактап калууну жана чет элдик валютанын жоготууларын азайтууну артык көрүшөт.
Жогорудагы акционердик банктардын мамлекеттик бизнес бөлүмүнүн директорунун көз карашы боюнча, бул барган сайын көбүрөөк ишканалардын валюта соодасы жана валюта курсунун күтүүлөрү боюнча барган сайын жетилген баалоолору бар экенин көрсөтүп турат, ал эми жергиликтүү жана чет элдик валюталардын капиталдык келишимдери да рационалдуу болуп, Федералдык резервдин балансынын кыскарышынан жана башка окуялардан улам өзгөчө күчтүү бир тараптуу өсүш жана төмөндөө күтүүлөрүн түзбөйт.
Белгилей кетүүчү нерсе, барган сайын көбүрөөк чет элдик инвестициялык институттар валюта курсунун тобокелдигин хеджирлөө операцияларын да акырындык менен күчөтүп жатышат.
Гонконг банкынын айтымында, чет элдик инвесторлордун көпчүлүгү юань облигацияларын сатып алып, валютанын курсунун төмөндөшүнөн коргонуу үчүн туруксуз валюта опционунун портфелине коюм коюп жатышат.
«Чындыгында, бул дагы Валюталык маркетинг департаментинин жазылбаган практикасы». Ал валюта турукташканда же өсүүгө умтулганда чет элдик капиталды коргоо валюта тобокелдигин төмөндөтөөрүн, ал эми алар бир кыйла жогорулай турганын белгиледи.
"Юань валютасынын курсу турукташкандан же өзүнүн жогорулоо траекториясына кайтып келгенден кийин, көпчүлүк чет элдик инвестициялык институттар валюталык тобокелдиктерди хеджирлөө операцияларын азайтышат. Учурда чет элдик инвестициялык институттар ФРСтин балансын быйыл кыскартуусу юань валютасынын курсуна чоң төмөндөө басымын жаратпашы мүмкүн деп эсептешет. Кантсе да, Кытайдын экономикалык фундаменталдык көрсөткүчтөрүнүн туруктуу өсүшү жана төлөм балансынын жогорку профицити юань валютасынын курсунун тең салмактуу алмашуу курсундагы эки тараптуу өзгөрүүлөрүнө күчтүү колдоо көрсөтөт", - деп мойнуна алды ири европалык активдерди башкаруу агенттигинин башкы өкүлү.
24-августта саат 20:00гө карата ички кургактык рыногундагы (Юань) юань курсу 6,4773 деңгээлинде кармалып, 6,5 бүтүн сан белгисин ийгиликтүү калыбына келтирди, бул юань курсунун "туруктуулугун" баса белгиледи.
Импорттук компаниялар үчүн жаңы валюта курсун хеджирлөө операциялары
"Жума күнү юань долларга карата 6,5тен төмөн түшкөндөн кийин, алардын чет элдик валютаны хеджирлөөгө болгон кызыгуусу бир топ жогорулады", - деп билдирди жогоруда айтылган акционердик банк мамлекеттик бизнес бөлүмүнүн башчысына.
Көптөгөн импорттоочулар төртүнчү чейректе чет элдик валютаны хеджирлөө пакетин ырастоо үчүн август айынын аягына чейин күтүүнү пландаштырышкан, бирок ФРСтин столдун төмөндөшүнүн сигналы жыл ичинде доллардын тез өсүшүнө алып келгендиктен, алар мындан ары "жай отура" алышпайт.
Көпчүлүк импорттоочулар валюталык свопту аткаруу баасын 6,6 жана 6,7 ортосунда белгилешкени менен, алардын валюталык хеджирлөө позициялары иш жүзүндөгү бизнес чет элдик валютага болгон суроо-талапка толук дал келет, ал эми мурунку төмөндөөчү юань хеджирлөө позицияларынан айырмаланып, алардын иш жүзүндөгү бизнес суроо-талабынан бир топ ашып кеткени кабарланууда.
"Мунун артында көптөгөн импорттук ишканалар мурунку валюталык хеджирлөө чыгымдарынан сабак алышты, —— валюта курсунун тенденциясын көрүп, спекулятивдик коюмдар үчүн хеджирлөөнүн масштабын ашыкча кеңейтип жатышат деп ойлошту", - деп билдирди акционердик банк мамлекеттик бизнес бөлүмүнүн башчысына.
Ал жабуу позициясынын тобокелдиги натыйжалуу көзөмөлдөнсө да, көптөгөн импорттук ишканалар дагы эле валюталык жабуудан түшкөн пайданы баалоого көңүл буруп, валюталык жабуу жок экенин жана ишкананын иш жүзүндөгү эксплуатациялык чыгымдарын (анын ичинде чийки затты импорттоо боюнча алмашуу чыгымдарын азайтуу ж.б.) азайтып, валюталык жабуу чаралары дагы эле валюталык курстун төмөндөшүнө алып келерин аныктады.
Учурда анын акционердик банкы бул импорттук ишканалар менен байланышты күчөтүп, аларга валюта тобокелдигинин кайтарылышы портфелинин варианттарын киргизүүнү сунуштап жатат — келечектеги юань алмашуу курсунун котировкасы валюта тобокелдигинин кайтарылышы портфелинин вариантынын баасын ишке ашырса, ишканалар эч кандай комиссия төлөбөйт жана учурдагы валюталык своп бүтүмүнүн жоготуу тобокелдигинен улам юань алмашуу курсунун кайтарылышынан кача алышат.
Көптөгөн импорттоочулар ФРСтин быйыл юандын алмашуу курсунун төмөндөшүн кыскартуусунан келип чыккан тобокелдиктерди жоюу үчүн чет элдик валюта депозиттерин көбөйтүп жатканы түшүнүктүү.
«Себеби, көптөгөн компаниялар анын пайдасын татып көрүштү», - деп белгиледи ири мамлекеттик банктын каржы рынокторунун трейдери. Ушул жылдын биринчи жарымында ишканалардын жана башка рыноктук субъекттердин ички валюта депозиттеринин калдыгы 2020-жылдын аягына салыштырмалуу 65,8 миллиард АКШ долларына кескин көбөйдү, бул көптөгөн импорттук ишканалардын ушул жылдын биринчи жарымында юань алмашуу курсунун эки жолку төмөндөшүнөн ийгиликтүү качып, чет өлкө валютасын сатып алуудагы жоготууларды натыйжалуу азайтты.
Чет элдик инвестициялык институттар валюта курсунун тобокелдигин коргоо боюнча операцияларды кайра башташты
ФРСтин быйылкы балансын кыскартуусунан улам келип чыккан төмөндөө тобокелдигине карабастан, көптөгөн чет элдик инвестициялык институттар валюта курсунун тобокелдигин хеджирлөө операцияларын кайра башташты.
"Алмашуу курсунун салыштырмалуу туруктуу өзгөрүшү же юаньдын баасынын жогорулоо тенденциясы учурунда биз кошумча юань облигацияларын кошууда валюта курсунун тобокелдигин хеджирлөө боюнча операцияларды салыштырмалуу жүргүзгөн жокпуз." Уолл-стриттин ири макроэкономикалык хедж-фонд менеджери азыр алар валюта курсунун тобокелдигин хеджирлөөнү 50% юань облигацияларынын портфелине чейин көбөйтүүнү пландап жатышканын билдирди.
Хедж-фонддун себеби, эгерде ФРС тарабынан кескин төмөндөтүлсө, юань өлкөнүн спреддерин жутуп алышы мүмкүн.
Маалыматтар шейшемби күнү саат 20:00гө карата 10 жылдык Кытай казыналыгынын кирешелүүлүгү менен АКШнын казыналыгынын кирешелүүлүгүнүн ортосундагы айырма 162 базистик пунктка жеткенин көрсөтүп турат, бирок көптөгөн чет элдик инвестициялык институттар эгерде ФРС юандын алмашуу курсун 6,55тен 6,6га чейин төмөндөтсө, бул спрэд кирешелүүлүгү алмашуу курсунун төмөндөшү менен "жутуп" кетет деп кооптонушууда.
Гонконг банкынын валюта соодагерлери жума күнүнөн бери көптөгөн чет элдик инвестициялык институттар юань облигацияларын кошуп, ошол эле учурда валюта курсунун тобокелдигин хеджирлөө операциясын жасашканын билдиришти — ата мекендик импорттук ишканаларга салыштырмалуу своп-блокту колдонууну жактырышат, ал эми чет элдик инвестициялык институттар юань курсунун туруксуздугуна, опциондордун портфелин хеджирлөөгө жана валюта курсунун төмөндөө тобокелдигине коюм коюуну артык көрүшөт.
Мунун артында чет элдик инвестициялык институттардын ФРСтин жыл ичиндеги балансы юандын алмашуу курсун кыска мөөнөттө өзгөртүшү мүмкүн, бирок тең салмактуу алмашуу курсунун баалоосуна анчалык деле чоң таасир этпеши мүмкүн деген кеңири тараган ишеними турат.
"Кытайдын экономикалык фундаменталдык көрсөткүчтөрүнүн өсүшүнүн уланышынан улам, юань быйыл өнүгүп келе жаткан рыноктордогу экинчи эң мыкты валюта болуп саналат", - деп белгиледи Morgan Stanley стратегиялык аналитиги Мэттью Хорнбах акыркы отчетту жарыялады. Мындан тышкары, Кытайдын төлөм балансынын салыштырмалуу жогорку профицити юанды башка өнүгүп келе жаткан рынокторго караганда бир топ төмөн түшүрүү басымына дуушар кылат.
Мэттью Хорнбах ФРСтин стол баракчасынын кыскарышы юандын курсун быйыл кескин төмөндөттү деп эсептейт.
«Чындыгында, биз юань тобокелдигин хеджирлөөнү көбөйтүүнү алдын алуу чарасына окшоштурабыз. Юань алмашуу курсу калыбына келгенде же кайра калыбына келүүгө умтулганда, биз валюта курсунун тобокелдигин хеджирлөө операцияларын тез арада кыскартабыз», - деп белгиледи жогоруда айтылган Уолл-стриттин макроэкономикалык хедж-фондунун менеджери. Кантсе да, валюта курсунун тобокелдигин хеджирлөө операциялары юань облигацияларынын бүт портфелинин чыныгы кирешелүүлүгүнө кошумча 40-50,0 базистик пунктка чыгым алып келет, бул алардын башка хедж-фонддорго караганда алсызыраак көрсөткүчтөрүн жаратат жана келечектеги каражат чогултууга жана активдерди башкаруунун кеңейүү масштабына өбөлгө түзбөйт.
Жарыяланган убактысы: 2021-жылдын 27-августу