"Numri i importuesve që mbrohen nga rreziku i rënies së juanit përmes mbrojtjes nga kursi i këmbimit është rritur ndjeshëm këto ditë, pasi Rezerva Federale publikoi një sinjal tkurrjeje të bilancit të enjten e kaluar." Një bankë aksionare i tha kreut të departamentit të biznesit publik. Lidhës kablli i sheshtë, lidhës euro dhe reflektor trekëndësh duhet të theksohet.
Në të kaluarën, këta importues do të vinin bast drejtpërdrejt në kursin e këmbimit të RMB-së, por tani ata zgjedhin të blejnë valutë të huaj —— me një çmim shkëmbimi paraprak prej 6.6-6.7. Nëse kursi i këmbimit të RMB-së bie nën 6.7, ata prapë mund të blejnë dollarë amerikanë me 6.7 dhe të ulin shpenzimet e këmbimit të huaj në përputhje me rrethanat.
Kuptohet që, përveç rritjes së operacionit të mbrojtjes nga kursi i këmbimit të RMB-së, shumë ndërmarrje importuese gjithashtu rrisin hap pas hapi depozitat në valutë të huaj për t'u përballur me rrezikun e rënies së kursit të këmbimit të RMB-së.
Një kompani prodhuese në Jiangsu dhe rajonin e Jiangsu-së, drejtori financiar, bëri dy pagesa në valutë të huaj për të blerë lëndë të para, por këtë javë kompania ndaloi përkohësisht operacionin e këmbimit, për shkak të shqetësimit se Rezerva Federale do të çojë në rënien e kursit të këmbimit të RMB-së dhe kostove të këmbimit valutor, prandaj do të preferonte të mbante valutën e huaj në tremujorin e katërt, për të zvogëluar humbjet e mundshme të valutës së huaj.
Sipas pikëpamjes së drejtorit të mësipërm të departamentit të biznesit publik të bankave me aksione të përbashkëta, kjo tregon se gjithnjë e më shumë ndërmarrje kanë gjykime gjithnjë e më të pjekura të tregtimit të këmbimit valutor dhe pritjeve të kursit të këmbimit, dhe rregullimet e kapitalit të monedhave vendase dhe të huaja gjithashtu kanë tendencë të jenë racionale dhe nuk formojnë më një rritje dhe zhvlerësim veçanërisht të fortë të njëanshëm për shkak të reduktimit të bilancit të Rezervës Federale dhe ngjarjeve të tjera.
Vlen të përmendet se gjithnjë e më shumë institucione investimi jashtë vendit po i rrisin gjithashtu në heshtje operacionet e mbrojtjes nga rreziku i kursit të këmbimit.
Një bankë në Hong Kong tha se shumica e investitorëve të huaj po blejnë obligacione të RMB-së, ndërsa vënë bast në një portofol mbrojtës të opsioneve të monedhës së paqëndrueshme për të mbrojtur rrezikun e rënies së monedhës, tha një tregtar i këmbimit valutor.
"Në fakt, kjo është gjithashtu një praktikë e pashkruar e Departamentit të Marketingut të Këmbimit Valutor." Ai theksoi se mbrojtja nga rreziku i monedhës në kapitalin e huaj do të jetë më e ulët kur monedha stabilizohet ose tenton të rritet, ndërsa ajo do të rritet ndjeshëm.
"Sapo kursi i këmbimit të RMB-së të tentojë të stabilizohet ose të kthehet në trajektoren e tij të vlerësimit, shumica e institucioneve të investimeve jashtë vendit do të zvogëlojnë operacionet e tyre të mbrojtjes nga rreziku i monedhës. Aktualisht, institucionet kryesore të investimeve jashtë vendit ende besojnë se ulja e bilancit të Fed-it këtë vit mund të mos paraqesë një presion më të madh në rënie mbi kursin e këmbimit të RMB-së. Në fund të fundit, rritja e qëndrueshme e bazave ekonomike të Kinës dhe suficiti i lartë i bilancit të pagesave ofrojnë mbështetje të fortë për luhatjet dypalëshe të kursit të këmbimit të RMB-së në kursin e balancuar të këmbimit." Pranoi përfaqësuesi kryesor i një agjencie të madhe evropiane të menaxhimit të aseteve.
Që nga ora 20:00 e 24 gushtit, kursi i këmbimit të RMB në tregun vendas në tokë (CNY) qëndroi në 6.4773 dhe rikuperoi me sukses shifrën e plotë 6.5, duke theksuar "qëndrueshmërinë" e kursit të këmbimit të RMB.
Operacione të reja mbrojtëse nga kursi i këmbimit për kompanitë e importit
"Pasi juani ra nën 6.5 kundrejt dollarit të premten, entuziazmi i tyre për mbrojtjen nga kursi i këmbimit u rrit ndjeshëm." Banka aksionare e lartpërmendur i tha kreut të departamentit të biznesit publik.
Shumë importues kishin planifikuar të prisnin deri në fund të gushtit për të konfirmuar paketën e mbrojtjes nga kursi i këmbimit në tremujorin e katërt, por ndërsa sinjali i reduktimit të kursit të këmbimit nga ana e Rezervës Federale çoi gjithnjë e më shumë në rritjen e shpejtë të dollarit gjatë vitit, ata nuk mund të "rrinin më duarkryq".
Raportohet se, megjithëse shumica e importuesve e vendosin çmimin e ekzekutimit të shkëmbimit të këmbimit valutor midis 6.6 dhe 6.7, pozicionet e tyre mbrojtëse të këmbimit valutor përputhen mjaft me kërkesën aktuale të biznesit për valutë të huaj, ndryshe nga pozicionet e mëparshme mbrojtëse të RMB-së në rënie, e tejkalojnë shumë kërkesën e tyre aktuale të biznesit.
"Pas kësaj, shumë ndërmarrje importi kanë mësuar nga humbjet e mëparshme të mbrojtjes nga kursi i këmbimit, —— menduar të shohin trendin e kursit të këmbimit dhe të zgjerojnë shkallën e mbrojtjes nga bastet spekulative." Banka aksionare i tha kreut të departamentit të biznesit publik.
Ai zbuloi se, megjithëse rreziku i pozicionit të mbulimit kontrollohet në mënyrë efektive, shumë ndërmarrje importi ende përqendrohen në vlerësimin e fitimeve të mbulimit të këmbimit valutor, duke ulur kështu kostot aktuale operative të ndërmarrjes (duke përfshirë uljen e kostove të prokurimit të lëndëve të para për importin e lëndëve të para, etj.), duke çuar në masat e saj të mbulimit të këmbimit valutor që ende kanë një tendencë spekulative për rënien e kursit të këmbimit.
Aktualisht, banka e tij aksionare po rrit komunikimin me këto ndërmarrje importuese, duke u rekomanduar atyre të prezantojnë opsionet e portofolit të përmbysjes së rrezikut të këmbimit valutor —— për sa kohë që kuotimi i ardhshëm i kursit të këmbimit RMB në çmimin e ushtrimit të opsionit të portofolit të përmbysjes së rrezikut të këmbimit valutor, ndërmarrjet nuk kanë nevojë të paguajnë asnjë tarifë dhe mund të shmangin rritjen e përmbysjes së kursit të këmbimit RMB të shkaktuar nga rreziku ekzistues i humbjes nga transaksionet e shkëmbimit të këmbimit valutor.
Kuptohet që shumë importues po rrisin depozitat në valutë të huaj, në mënyrë që të përballen me rrezikun e shkaktuar nga ulja e kursit të këmbimit të RMB nga Rezerva Federale këtë vit.
"Arsyeja është se shumë kompani kanë shijuar përfitimet prej saj." theksoi një tregtar i tregjeve financiare në një bankë të madhe shtetërore. Në gjysmën e parë të këtij viti, bilanci i depozitave vendase në valutë të huaj të ndërmarrjeve dhe subjekteve të tjera të tregut u rrit ndjeshëm me 65.8 miliardë dollarë amerikanë krahasuar me fundin e vitit 2020, duke bërë që shumë ndërmarrje importi të shmangnin me sukses dy raundet e rënies së kursit të këmbimit të RMB në gjysmën e parë të këtij viti dhe të zvogëlonin në mënyrë efektive humbjen e blerjes së valutës së huaj.
Institucionet e investimeve jashtë vendit kanë rifilluar operacionet e mbrojtjes nga rreziku i kursit të këmbimit.
Përballë rrezikut në rënie të shkaktuar nga zvogëlimi i bilancit të Rezervës Federale këtë vit, shumë institucione investimi jashtë vendit kanë rifilluar operacionet e mbrojtjes nga rreziku i kursit të këmbimit.
"Gjatë periudhës së luhatjeve relativisht të qëndrueshme të kursit të këmbimit ose tendencës për t'u vlerësuar në RMB, ne nuk kryem pothuajse asnjë operacion mbrojtës nga rreziku i kursit të këmbimit kur shtuam obligacione shtesë RMB." Një menaxher i madh i fondeve mbrojtëse makroekonomike në Wall Street zbuloi se tani po planifikojnë të rrisin një mbrojtje nga rreziku i kursit të këmbimit në portofolin e obligacioneve me 50% RMB.
Arsyeja e fondit spekulues është se juani mund të “gëlltisë” diferencat e vendit nëse ulet ndjeshëm nga Rezerva Federale.
Të dhënat tregojnë se që nga ora 20:00 e së martës, diferenca midis rendimentit 10-vjeçar të thesarit kinez dhe rendimentit të thesarit amerikan arriti në 162 pikë bazë, por shumë institucione investimesh jashtë vendit janë të shqetësuara se nëse Rezerva Federale e ul kursin e këmbimit të RMB-së në midis 6.55 dhe 6.6, ky rendiment i diferencës do të "gëlltitet" nga zhvlerësimi i kursit të këmbimit.
Tregtarët e këmbimit valutor të bankave të Hong Kongut zbuluan se që nga e premtja, shumë institucione investimi të huaja kanë shtuar obligacione RMB në të njëjtën kohë dhe kanë ndërmarrë operacione mbrojtëse nga rreziku i kursit të këmbimit —— krahasuar me ndërmarrjet vendase të importit që preferojnë të përdorin bllokimin e shkëmbimit, institucionet e investimeve të huaja preferojnë të vënë bast në mbrojtjen nga paqëndrueshmëria e kursit të këmbimit RMB, mbrojtjen nga opsionet e portofolit, mbrojtjen nga rreziku i rënies së kursit të këmbimit.
Pas kësaj qëndron bindja e përhapur nga institucionet e investimeve të huaja se bilanci i Rezervës Federale brenda vitit mund të luhatojë kursin e këmbimit të RMB-së në afat të shkurtër, por mund të mos ketë një ndikim më të madh në vlerësimin e ekuilibruar të kursit të këmbimit.
"RMB është monedha e dytë më e mirë e tregjeve në zhvillim këtë vit, falë rritjes së vazhdueshme të bazave ekonomike të Kinës." Analisti i strategjisë së Morgan Stanley, Matthew Hornbach, publikoi raportin e fundit, vuri në dukje. Përveç kësaj, suficiti relativisht i lartë i bilancit të pagesave të Kinës e vë juanin nën një presion shumë më të ulët në rënie sesa në vendet e tjera të tregjeve në zhvillim.
Matthew Hornbach beson se tkurrja e të dhënave të Fed-it e ka lënë juanin ndjeshëm më të ulët këtë vit.
"Në fakt, ne e rrisim mbrojtjen nga rreziku i RMB-së si një masë parandaluese. Sapo kursi i këmbimit të RMB-së të rivendoset ose të ketë tendencë të rimëkëmbet, ne do t'i ulim shpejt operacionet e mbrojtjes nga rreziku i kursit të këmbimit." theksoi menaxheri i madh i fondeve spekuluese të makroekonomisë në Wall Street, i lartpërmendur. Në fund të fundit, operacionet e mbrojtjes nga rreziku i kursit të këmbimit i kushtojnë rendimentit aktual të të gjithë portofolit të obligacioneve të RMB-së 40-50.0 pikë bazë shtesë, duke e bërë performancën e tyre më të dobët se fondet e tjera spekuluese dhe jo të favorshme për mbledhjen e fondeve dhe shkallën e zgjerimit të menaxhimit të aseteve në të ardhmen.
Koha e postimit: 27 gusht 2021