"Yuanaren beherakada arriskua moneta-estalduraren bidez estaltzen duten inportatzaileen kopurua nabarmen handitu da egunotan, Fed-ek ostegunean balantze-orrien murrizketa-seinalea eman ondoren". Akziodun banku batek negozio publikoen departamentuko buruari esan zion. Kable lauen konektorea, euro konektoreak eta triangelu islatzailea kontuan hartu behar da.
Iraganean, inportatzaile hauek zuzenean RMBren truke-tasaren aldeko apustua egiten zuten, baina orain atzerriko dibisak erostea aukeratzen dute —6,6-6,7 arteko aurrerako swap prezioarekin—. RMBren truke-tasa 6,7tik behera jaisten bada ere, 6,7an eros ditzakete AEBetako dolarrak eta, horren arabera, atzerriko dibisen gastua murriztu.
Ulertzen da RMB truke-tasaren jaitsieraren arriskua estaltzeko atzerriko dibisen estaldura-eragiketa handitzeaz gain, inportazio-enpresa askok pausoz pauso dibisen gordailuak handitzen dituztela RMB truke-tasaren jaitsieraren arriskuari aurre egiteko.
Jiangsu eta Jiangsu eskualdeko manufaktura-enpresa bateko finantza-zuzendariak bi dibisa-ordainketa egin zituen lehengaiak erosteko, baina aste honetan enpresak aldi baterako eten du truke-eragiketa, etorkizunean Fed-ek RMB truke-tasaren eta dibisen kostuen jaitsiera ekarriko duelakoan kezkatuta daudelako, nahiago baitute laugarren hiruhilekoan dibisak mantentzea, dibisen galera potentziala murrizteko.
Akzio-bankuetako negozio publikoen departamentuko zuzendari aipatuaren ustez, honek erakusten du gero eta enpresa gehiagok gero eta helduagoak direla atzerriko dibisen merkataritzari eta truke-tasen itxaropenei buruzko epaiketak, eta tokiko eta atzerriko moneten kapital-antolamenduak ere arrazionalak izaten direla, eta ez dutela jada igoera eta amortizazio-itxaropen aldebakarreko bereziki sendoak osatzen Erreserba Federalaren balantze-murrizketaren eta beste gertaera batzuen ondorioz.
Aipatzekoa da gero eta atzerriko inbertsio-erakunde gehiagok ere isilean handitzen ari direla truke-tasaren arriskuen estaldura-eragiketak.
Hong Kongeko banku batek esan du atzerriko inbertitzaile gehienek RMB bonuak erosten dituztela, moneta-beherakada arriskua estaltzeko moneta-aukera lurrunkorren zorroaren aldeko apustua egiten duten bitartean, atzerriko dibisen merkatari batek esan duenez.
"Izan ere, hau Kanpoko Truke Marketin Sailaren idatzizko praktika bat ere bada". Adierazi zuen atzerriko kapitalaren moneta-arriskuen estaldura txikiagoa izango dela moneta egonkortzen denean edo igotzeko joera duenean, eta nabarmen igoko direla.
"RMBren truke-tasa egonkortzen edo bere balioespen-ibilbidera itzultzen denean, atzerriko inbertsio-erakunde gehienek beren moneta-arriskuen estaldura-eragiketak murriztuko dituzte. Gaur egun, atzerriko inbertsio-erakunde nagusiek oraindik uste dute Fed-en aurtengo balantze-murrizketak ez duela RMBren truke-tasaren beheranzko presio handiagoa eragingo. Azken finean, Txinako oinarri ekonomikoen hazkunde iraunkorrak eta ordainketa-balantzaren soberakin handiak laguntza sendoa ematen diete RMBren truke-tasaren bi norabideko gorabeherari truke-tasa orekatuan". Europako aktiboen kudeaketa-agentzia handi baten ordezkari nagusiak onartu zuen.
Abuztuaren 24ko 20:00etan, etxeko merkatuko (CNY) RMB truke-tasa 6,4773an zegoen, eta 6,5eko marka berreskuratu zuen arrakastaz, RMB truke-tasaren "erresilientzia" azpimarratuz.
Inportazio-enpresentzako truke-tasaren estaldura-eragiketa berriak
"Ostiralean yuana dolarraren aurka 6,5etik behera jaitsi ondoren, atzerriko truke-estalduraren aldeko ilusioa nabarmen handitu zen". Aipatutako akzio-bankuak negozio publikoen departamentuko buruari esan zion.
Inportatzaile askok abuztuaren amaierara arte itxaroteko asmoa zuten laugarren hiruhilekoan atzerriko truke-estaldura paketea berresteko, baina Fed-en mahaiaren murrizketa seinaleak gero eta nabarmenago dolarraren igoera azkarra ekarri zuenez urtean zehar, ezin dira gehiago "geldirik egon".
Jakinarazi dutenez, inportatzaile gehienek 6,6 eta 6,7 artean ezartzen duten atzerriko dibisen swaparen exekuzio prezioa, haien atzerriko dibisen estaldura posizioak bat datoz benetako negozioen atzerriko eskariarekin, aurreko RMB estaldura posizio beherakorrek ez bezala, benetako negozio eskaria baino askoz handiagoak baitira.
"Honen atzean, inportazio-enpresa askok aurreko atzerriko truke-estalduraren galeretatik ikasi dute, —— truke-tasaren joera ikusteko eta apustu espekulatiboetarako estaldura-eskala gehiegi zabaltzeko pentsatu dute". Akzioen bankuak negozio publikoen departamentuko buruari esan zion.
Ohartu zen estaldura-posizioaren arriskua eraginkortasunez kontrolatzen den arren, inportazio-enpresa askok oraindik ere atzerriko dibisen estaldura-irabazien ebaluazioan jartzen dutela arreta, ez dutela atzerriko dibisen estaldurarik egiten eta enpresen benetako funtzionamendu-kostuak murrizten dituztela (lehengaien inportazio-erosketa, truke-kostuak murriztea barne), eta horrek dibisen estaldura-neurriek oraindik ere truke-tasaren jaitsiera-joera espekulatiboa areagotzen dutela.
Gaur egun, bere akzio anonimoen bankuak komunikazioa areagotzen ari da inportazio-enpresa hauekin, atzerriko truke-arriskuaren alderantzikapen-zorroaren aukerak ezartzea gomendatzen die —— atzerriko truke-arriskuaren alderantzikapen-zorroaren aukeraren erabilera-prezioan etorkizuneko RMB truke-tasaren kotizazioa den bitartean, enpresek ez dute tasarik ordaindu behar, eta dauden atzerriko truke-transakzioen galera-arriskuak eragindako RMB truke-tasaren alderantzikapenaren igoera saihestu dezakete.
Ulertzen da inportatzaile askok atzerriko dibisen gordailuak handitzen ari direla, Fed-ek aurten RMB truke-tasaren jaitsiera murrizteak eragindako arriskuari aurre egiteko.
"Arrazoia da enpresa askok onurak dastatu dituztela". Estatuko banku handi bateko finantza-merkatuetako merkatari batek adierazi zuen. Aurtengo lehen seihilekoan, enpresen eta beste merkatu-erakunde batzuen barne-dibisen gordailuen saldoa nabarmen handitu zen 65.800 milioi dolar estatubatuar, 2020ko amaierarekin alderatuta, eta horrek inportazio-enpresa askok arrakastaz saihestu zituzten aurtengo lehen seihilekoan RMBren truke-tasaren bi jaitsierak, eta eraginkortasunez murriztu zituzten dibisen erosketaren galerak.
Atzerriko inbertsio-erakundeek truke-tasaren arriskuen estaldura-eragiketak berriro hasi dituzte
Fed-en balantze-murrizketak aurten eragindako beheranzko arriskuaren aurrean, atzerriko inbertsio-erakunde askok truke-tasaren arriskuen estaldura-eragiketak berriro hasi dituzte.
"Truke-tasaren gorabehera nahiko egonkorrak edo RMBaren balio-igoera handitzeko joera izan zen garaian, ez genuen truke-tasaren arriskuen estaldura-eragiketarik egin RMB bonu gehiago gehitzerakoan". Wall Streeteko makroekonomia-hedge funden kudeatzaile handi batek jakinarazi zuen orain truke-tasaren arriskuen estaldura handitzeko asmoa dutela % 50eko RMB bonuen zorroan.
Hedge fund-aren arrazoia da yuanak herrialdearen spread-ak irentsi ditzakeela Fed-ek nabarmen jaisten badu.
Datuen arabera, astearteko 20:00etan, Txinako 10 urteko Ogasunaren eta AEBetako Ogasunaren arteko aldea 162 puntu basikora iritsi zen, baina atzerriko inbertsio-erakunde askok kezkatuta daude Fedek RMBren truke-tasa 6,55 eta 6,6 artean jaisten badu, etekin hori truke-tasaren debaluazioak "irentsiko" duelako.
Hong Kongeko bankuko atzerriko dibisa-merkatariek jakinarazi dutenez, ostiraletik atzerriko inbertsio-erakunde askok RMB bonuak gehitzeko aldi berean truke-tasaren arriskuaren estaldura-eragiketa hartu dute —— bertako inportazio-enpresek swap lock erabiltzea gustatzen zaie, atzerriko inbertsio-erakundeek RMB truke-tasaren bolatilitatearen estaldura-aukeren zorroaren estalduraren truke-tasaren jaitsiera-arriskuaren aldeko apustua nahiago dute.
Honen atzean atzerriko inbertsio-erakundeen artean zabaldutako ustea dago, hau da, Fed-en balantzeak urtean zehar RMBren truke-tasa epe laburrean alda dezakeela, baina balitekeela ez izatea eragin handiagoa truke-tasa orekatuaren balorazioan.
"RMB merkatu emergenteetako bigarren moneta onena da aurten, Txinako oinarri ekonomikoen hazkunde jarraituari esker". Matthew Hornbach Morgan Stanley estrategia analistak azken txostena argitaratu zuen. Gainera, Txinako ordainketa balantzaren soberakin nahiko handiak yuanari beste merkatu emergenteetako herrialdeetan baino beheranzko presio askoz txikiagoa jartzen dio.
Matthew Hornbachek uste du Fed-en taula-orrien uzkurdurak yuana nabarmen jaitsi duela aurten.
"Izan ere, RMB arriskuen estaldura handitzea neurri prebentibo bat bezalakoa da. RMB truke-tasa berregonkortzen denean edo suspertzeko joera duenean, truke-tasaren arriskuen estaldura eragiketak azkar murriztuko ditugu". Goian aipatutako Wall Streeteko makroekonomiako hedge fund kudeatzaile handiak adierazi zuen. Azken finean, truke-tasaren arriskuen estaldura eragiketek RMB bonuen zorro osoaren benetako etekinari 40-50,0 puntu basiko gehiago kostatzen diote, eta horrek haien errendimendua beste hedge fund parekoena baino ahulagoa bihurtzen du eta ez da lagungarria etorkizuneko funtsen bilketa eta aktiboen kudeaketaren hedapen eskalarentzat.
Argitaratze data: 2021eko abuztuak 27