Simula nang pumasok ang Hunyo, kitang-kita ang trend ng depreciation ng RMB, at ang saklaw ng pagbabago-bago ay bumaba na rin. Magandang pagkakataon ito para sa Bloke ng Terminal ng Tornilyo ng PCB, mga konektor ng pin at socketat elektroporma ng replektorbukid.
Bukod pa rito, sa usapin ng paggamit ng dayuhang pera, ang datos ng eksport at surplus ng kalakalan ng Tsina noong Mayo ay mas mababa kaysa sa inaasahan, ang pagtaas ng presyo ng mga kalakal ay humantong sa matinding pagtaas ng mga inaangkat taon-taon, at ang pagtaas ng bayad sa pag-angkat ng dayuhang pera sa suplay at demand ng dayuhang pera at sa halaga ng palitan ng RMB ay unti-unti ring ipinapakita.
Kasabay nito, mas masigasig ang pagbili ng mga dayuhang palitan ng pera kamakailan. Karaniwan mula Hunyo hanggang Hulyo, ang mga dayuhang mamumuhunan at mga kumpanyang nakalista sa ibang bansa ay papasok sa pana-panahong tugatog ng pagbabayad ng dibidendo. Sa kasalukuyan, ang demand para sa pagbili ng dayuhang palitan ng pera ay nagdudulot din ng isang tiyak na presyon ng pamumura sa RMB.
Mula sa panlabas na kapaligiran, ang consumer price index (CPI) ng US noong Mayo ay tumaas ng 5% taon-taon na paglago sa loob ng 13 taon, na nagpataas ng mga alalahanin tungkol sa paghihigpit ng Fed sa patakaran sa pananalapi, mas mataas na dollar index, at maaaring nasa ilalim ng presyon ang yuan.
Ang panandaliang likididad ng pamilihan ng dayuhang pera ay mahaharap sa isang malaking epekto. Sa pag-asam sa susunod na yugto, inaasahan ng maraming analyst na ang halaga ng palitan ng RMB ay mahirap na makawala sa unilateral na trend ng pagpapahalaga. Sa papalapit na "window" ng pagluwag ng Federal Reserve, maraming salik ang unti-unting nagpalakas sa dolyar, at ang halaga ng palitan ng RMB ay malamang na mahaharap sa pababang presyon sa ikalawang kalahati ng taon.
01 Inaasahang pagkakaiba ng merkado sa halaga ng palitan ng RMB
Mula noong simula ng taong ito, ang halaga ng palitan ng RMB laban sa dolyar ng US ay nanatiling pabago-bago at sa pangkalahatan ay matatag, ngunit isang patuloy at mabilis na trend ng pagpapahalaga ang lumitaw noong Abril at Mayo, na nakakuha ng mas maraming atensyon. Sa katapusan ng Mayo, ang parehong onshore at offshore RMB ay tumaas sa 6.35 yuan, isang halos tatlong taon na pinakamataas na halaga. Sa mga pundamental na pang-ekonomiya ay hindi gaanong lumilitaw ang mga pagbabago, mayroong mabilis na pagpapahalaga ng halaga ng palitan ng RMB na may tiyak na panganib ng labis na pagsasaayos.
Dahil dito, binigyang-diin ng mga awtoridad sa regulasyon na "normal ang two-way fluctuations", "determinadong supilin ang lahat ng uri ng malisyosong manipulasyon sa merkado at malisyosong paggawa ng unilateral na mga inaasahan", "huwag tumaya sa pagpapahalaga o pagbaba ng halaga ng palitan ng RMB, matatalo ang pagsusugal sa mahabang panahon", at nagpakilala ng ilang naka-target na hakbang upang patatagin at gabayan ang mga inaasahan sa merkado.
Itinuro ng mga kalahok sa merkado na ang mga kamakailang mahahalagang pagpupulong at mga awtoridad sa regulasyon ay maraming beses nang nagkomento tungkol sa isyu ng halaga ng palitan, at itinaas ang reserbang ratio ng mga deposito ng dayuhang pera sa mga institusyong pinansyal at iba pang mga senyales ng pagsasaayos ng patakaran ng mga pagbabago-bago ng halaga ng palitan ng RMB, at ang mga inaasahan ng merkado sa halaga ng palitan ng RMB ay magkakaiba rin.
Sinabi ni Tang Jianwei, punong mananaliksik sa Financial Research Center ng Bank of Communications, na ang mga awtoridad sa loob ng bansang dayuhang palitan ay umatras na mula sa normal na interbensyon sa pamilihan ng dayuhang palitan, ngunit gagabayan pa rin nila ang mga inaasahan ng merkado sa pamamagitan ng ilang mga kagamitan sa patakaran upang isulong ang mga katangian ng dalawang-daan na pagbabago-bago ng halaga ng palitan ng RMB.
Hindi bababa ang dollar index sa pangmatagalan
Ang malakas na pampasiglang piskal ay maaaring mapabilis ang pagbangon ng ekonomiya ng US, sa gayon ay magpapalakas sa dolyar. Kamakailan lamang, nagpaplano at nagtutulak ang Estados Unidos para sa isang bagong planong pampasiglang piskal upang maglunsad ng isang $6 trilyong planong pampasiglang piskal.
Bagama't "magkakaroon ng serye ng mga kahirapan sa pagpapatupad ng planong pampasiglang piskal, ang optimistikong mga inaasahan para sa kinabukasan ng ekonomiya ng US at ang praktikal na epekto ng ilang mga hakbang ay maaaring maging isa sa mga puwersang nagtutulak para sa pana-panahong paglakas ng dolyar ng US, at ang halaga ng palitan ng RMB ay mahirap alisin sa trend ng pagpapahalaga ng Pingchuan," sabi ni Lian Ping, punong ekonomista ng pamumuhunan ng Zhixin at pangulo ng institusyon ng pananaliksik.
Bukod pa rito, inaasahang makakamit ng Estados Unidos at iba pang mauunlad na bansa ang herd immunity sa ikatlong kwarter, at ang PMI sa Europa at Estados Unidos ay umabot sa isang bagong pinakamataas na antas sa malapit na hinaharap, na nagpapahiwatig na ang momentum ng pagbangon ng ekonomiya ay lumalakas nang malaki, at ang mga relatibong bentahe ng mga pundamental na pang-ekonomiya ng Tsina ay liliit.
Sinabi ni Lian Ping na sa kasalukuyan at sa hinaharap na panahon, maaaring mas mahusay ang ekonomiya ng US kaysa sa euro zone sa maraming paraan, at maaaring lumakas ang dollar index paminsan-minsan. At ang mga pandaigdigang panganib sa geopolitical ay unti-unting magtutulak din sa pagtaas ng demand sa dolyar.
Binigyang-diin din ni Tang Jianwei na ang pagliit ng "growth gap" ng ekonomiya ng US sa ikalawang hati ng taon ay magiging mahalagang salik din sa pagbaba ng halaga ng palitan ng RMB.
Binanggit niya na maaari ring muling palakasin ng ekonomiya ng US ang dolyar sa ikalawang kalahati ng taon. Bukod pa rito, ngayong taon, ang ekonomiya ng Tsina ay magpapakita ng trend na "mataas at mababa", habang ang Estados Unidos at ang mundo ay maaaring "mababa at mataas". Ang pagliit ng "pagkakaiba sa paglago" ng ekonomiya ng US sa ikalawang kalahati ng taon ay maglalagay ng presyon sa halaga ng palitan ng RMB. Bagama't patuloy na tumataas ang halaga ng palitan ng RMB kamakailan, hindi ito mawawala sa unilateral na pataas na trend, ngunit mas malaki ang presyon.
Ang mga salik sa pag-iwas at pagkontrol ng epidemya ay magiging mahalagang suporta rin para mapalakas ang paglakas ng dolyar. Naniniwala si Zhang Yu, punong macro analyst ng Huachuang Securities, na ang yugtong ito ng pag-iwas at pagkontrol ng epidemya ay mas mahusay kaysa sa Europa. Bagama't ang mga panandaliang salik tulad ng mabilis na pagbabakuna sa Europa ay nagpahina sa dolyar sa nakalipas na dalawang buwan, hindi nito mapipigilan ang pagbangon ng dolyar sa katamtaman at pangmatagalang panahon, at ang RMB ay maaaring malapit na sa inflection point ng depreciation.
Ang pagsabay ng patakaran sa pananalapi ng Tsina at Estados Unidos ay maaaring magdulot ng presyon sa halaga ng palitan ng RMB. "Kapag itinaas ng Estados Unidos ang isang rate ng interes, malamang na hindi agad susundan ng Tsina ang mga hakbang na ito, at ang pagkalat ng interest rate sa pagitan ng Tsina at Estados Unidos ay lalong liliit, o maaari pa nga itong magkaroon ng unti-unting reverse spread, na magtutulak sa dolyar na mas malakas." "" sabi ni Lian Ping.
Ang halaga ng palitan ng RMB noong 2003 ay nahaharap sa presyur ng pamumura sa loob ng taon
Sa ilalim ng kasalukuyang sistema ng halaga ng palitan, inaasahang mananatili ang two-way fluctuations ng halaga ng palitan ng RMB. Sinabi ni Pan Gongsheng, direktor ng State Administration of Foreign Exchange, sa Lujiazui Forum na maraming kawalan ng katiyakan at hindi matatag na mga salik sa panlabas na kapaligiran ang nakakaapekto sa mga pagbabago sa halaga ng palitan. Dapat iwasan ng pamamahala ng panganib sa halaga ng palitan ng negosyo ang "pro-cyclical" at "hubad" na pag-uugali, huwag tumaya sa pagpapahalaga o pagbaba ng halaga ng RMB, dahil matatalo ang pagsusugal sa mahabang panahon.
Naniniwala ang maraming kalahok sa merkado na sa ikalawang kalahati ng taong ito, mas malaki ang presyon ng pagbaba ng halaga ng palitan ng RMB. Upang palakasin ang pamamahala ng likididad ng dayuhang palitan ng mga institusyong pinansyal, itinaas ng People's Bank of China ang reserve ratio ng mga deposito ng dayuhang palitan ng mga institusyong pinansyal ng 2 porsyento simula noong Hunyo 15, na magpipigil sa humigit-kumulang $20 bilyon sa likididad ng dayuhang palitan at makakatulong na higpitan ang likididad ng dayuhang palitan sa lokal na pamilihan.
Kasabay nito, ayon sa karanasan ng mga nakaraang taon, ang Hunyo hanggang Agosto ang pinakamataas na panahon ng palitan ng dayuhang pera para sa mga nakalistang negosyong Tsino sa ibang bansa, at inaasahang ang taong ito ay maaaring umabot sa mahigit $70 bilyon, na magiging isang mahalagang salik sa pagpapasulong ng pagbaba ng halaga ng RMB sa mga nakaraang panahon.
"Bagama't isinusuko na ng administrasyon ng dayuhang pera ng Tsina ang normal nitong interbensyon sa pamilihan ng dayuhang pera, gagabayan pa rin nito ang mga inaasahan ng merkado sa pamamagitan ng ilang mga kagamitan sa patakaran upang isulong ang dalawang-daan na katangian ng pagbabago-bago ng halaga ng palitan ng RMB." "" Sabi ni Tang Jianwei.
Oras ng pag-post: Hunyo 17, 2021