Маусым айының басынан бастап юаньның құнсыздану үрдісі айқын байқалды, ал ауытқу диапазоны да тұрақталды. Бұл жақсы мүмкіндік. ПХБ бұрандалы терминал блогы, түйреуіш және розетка қосқыштарыжәне шағылыстырғыш электроформасыөріс.
Сонымен қатар, шетел валютасын пайдалану тұрғысынан алғанда, мамыр айындағы Қытайдың экспорт және сауда балансының оң сальдосы күтілгеннен төмен болды, тауар бағасының өсуі импорттың жылдан жылға күрт артуына әкелді, импорт шетел валютасының төлемінің шетел валютасына деген сұраныс пен ұсынысқа және юань айырбас бағамына артуы да біртіндеп байқалуда.
Сонымен қатар, соңғы кезде валюта нарығында валюта сатып алу ынтасы артып келеді. Әдетте маусымнан шілдеге дейін шетелдік инвесторлар мен шетелдік тізімделген компаниялар дивидендтер төлеудің маусымдық шыңына енеді. Қазіргі уақытта валюта сатып алуға деген сұраныс юаньға белгілі бір деңгейде құнсыздану қысымын тудырады.
Сыртқы орта тұрғысынан алғанда, АҚШ тұтыну бағаларының индексі (ТБИ) мамыр айында 13 жыл ішінде жылдық өсім бойынша 5%-ға өсті, бұл ФРЖ-ның ақша-несие саясатын қатаңдатуына, доллар индексінің жоғарылауына және юаньға қысым жасалуы мүмкін екеніне алаңдаушылық тудырды.
Валюта нарығының қысқа мерзімді өтімділігі үлкен әсерге ұшырайды. Келесі кезеңге көз жүгіртсек, көптеген сарапшылар юань бағамының біржақты өсу үрдісінен шығу қиын деп күтеді. Федералды резервтің жұмсару «терезесі» жақындаған сайын көптеген факторлар долларды біртіндеп нығайтты, ал юань бағамы жылдың екінші жартысында төмендеу қысымына тап болуы мүмкін.
01 Юань бағамының нарықтық күтілетін дифференциациясы
Биылғы жылдың басынан бері юаньның АҚШ долларына қатысты бағамы екі жақты ауытқулы және жалпы алғанда тұрақты болып қалды, бірақ сәуір мен мамыр айларында тұрақты және жылдам өсу үрдісі байқалды, бұл көбірек назар аудартты. Мамыр айының соңында құрлықтағы және оффшорлық юань 6,35 юаньға дейін өсті, бұл үш жылға жуық ең жоғары көрсеткіш. Экономикалық негіздер бойынша аса көп өзгерістер байқалмады, юаньның айырбас бағамының тез өсуі белгілі бір шамадан тыс түзету қаупін тудырады.
Осы мақсатта реттеуші органдар «екі жақты ауытқулар қалыпты жағдай», «нарықтағы барлық зиянды манипуляциялар мен біржақты күтулерді қасақана жасауларға қарсы батыл күресу», «юань бағамының өсуіне немесе төмендеуіне бәс тігуге болмайды, құмар ойындар ұзақ уақыт бойы ұтылады» деп атап өтті және нарық күтулерін тұрақтандыру және бағыттау үшін кейбір мақсатты шараларды енгізді.
Нарыққа қатысушылар жақында өткен маңызды кездесулер мен реттеуші органдардың валюта бағамы мәселесі бойынша бірнеше рет пікір білдіргенін, қаржы институттарындағы шетел валютасындағы депозиттердің резервтік коэффициентін және юань бағамының ауытқуының басқа да саясатты түзету сигналдарын көтергенін, сондай-ақ нарықтың юань бағамына қатысты күтулері де сараланғанын атап өтті.
Байланыс банкі қаржы зерттеу орталығының бас зерттеушісі Тан Цзяньвэйдің айтуынша, ішкі валюта органдары валюта нарығына қалыпты араласудан бас тартты, бірақ олар юань айырбас бағамының екі жақты ауытқу сипаттамаларын ілгерілету үшін кейбір саяси құралдар арқылы нарықтық күтулерді әлі де басқарады.
Доллар индексі ұзақ мерзімді перспективада төмендемейді
Күшті фискалдық ынталандыру АҚШ экономикасының қалпына келуін жеделдетіп, долларды нығайтуы мүмкін. Жақында Америка Құрама Штаттары 6 триллион долларлық фискалдық ынталандыру жоспарын іске қосу үшін жаңа фискалдық ынталандыру жоспарын жоспарлап, оны жүзеге асыруды алға жылжытуда.
«Фискалдық ынталандыру жоспарын жүзеге асыруда бірқатар қиындықтарға тап болса да, АҚШ экономикасының болашағына деген оптимистік күтулер және кейбір шаралардың практикалық әсері АҚШ долларының мерзімді нығаюының қозғаушы күштерінің біріне айналуы мүмкін, ал юань бағамын Пинчуаньның нығаю үрдісінен шығару қиын», - деді Чжицин инвестициялық бас экономисі және зерттеу институтының президенті Лянь Пин.
Сонымен қатар, Америка Құрама Штаттары мен басқа да дамыған елдер үшінші тоқсанда негізінен табындық иммунитетке қол жеткізеді деп күтілуде, ал Еуропа мен Америка Құрама Штаттарындағы PMI жақын арада жаңа шыңға жетті, бұл экономикалық қалпына келу серпіні айтарлықтай күшейіп келе жатқанын және Қытайдың экономикалық негіздерінің салыстырмалы артықшылықтары тарылатынын көрсетеді.
Лянь Пиннің айтуынша, қазіргі және болашақ кезеңде АҚШ экономикасы еуроаймақтан көп жағынан асып түсуі мүмкін, ал доллар индексі мерзімді түрде нығаюы мүмкін. Ал жаһандық геосаяси тәуекелдер долларға деген сұранысты кезең-кезеңімен арттырады.
Тан Цзяньвэй сонымен қатар жылдың екінші жартысында АҚШ экономикасының «өсу алшақтығының» тарылуы юань бағамының төмендеуінің маңызды факторына айналатынын атап өтті.
Ол АҚШ экономикасы жылдың екінші жартысында долларды қайтадан нығайтуы мүмкін екенін атап өтті. Сонымен қатар, биыл Қытай экономикасы «жоғары және төмен» үрдісін көрсетеді, ал Америка Құрама Штаттары мен әлем «төмен және жоғары» болуы мүмкін. АҚШ экономикасының жылдың екінші жартысында «өсу айырмашылығының» тарылуы юань бағамына қысым жасайды. Юань бағамы соңғы кезде өсе берсе де, ол біржақты өсу үрдісінен шықпайды, бірақ қысым күшейе түседі.
Эпидемияның алдын алу және бақылау факторлары да доллардың нығаюына ықпал ететін маңызды тірек болады. Huachuang Securities компаниясының бас макроталдаушысы Чжан Юй эпидемияның алдын алу және бақылаудың бұл кезеңі Еуропаға қарағанда жақсы деп санайды. Еуропадағы жедел вакцинация сияқты қысқа мерзімді факторлар соңғы екі айда долларды әлсіреткенімен, олар доллардың орта және ұзақ мерзімді перспективада қайта көтерілуіне жол бере алмайды, ал юань құнсызданудың бұрылыс нүктесіне жақын болуы мүмкін.
Қытай мен АҚШ-тың ақша-несие саясатының синхрондалуы юаньның айырбас бағамына қысым жасауы мүмкін. «Америка Құрама Штаттары пайыздық мөлшерлемені көтергеннен кейін, Қытай тез арада әрекет етпеуі мүмкін, ал Қытай мен Америка Құрама Штаттары арасындағы пайыздық мөлшерлеменің айырмашылығы одан әрі тарылуы немесе тіпті кезең-кезеңмен кері спрэдке ие болуы мүмкін, бұл доллардың нығаюына ықпал етеді», - деді Лянь Пин.
2003 жылғы юань бағамы жыл ішінде әлсіреу қысымына ұшырайды
Қазіргі айырбас бағамы жүйесінде юаньның айырбас бағамы екі жақты ауытқуларды сақтайды деп күтілуде. Мемлекеттік валюта басқармасының директоры Пан Гуншэн Луцзяцуй форумында сыртқы ортада валюта бағамының өзгеруіне әсер ететін көптеген белгісіздіктер мен тұрақсыз факторлар бар екенін айтты. Кәсіпорынның айырбас бағамының тәуекелдерін басқару «проциклдік» және «жалаңаш» мінез-құлықтан аулақ болуы керек, юаньның өсуіне немесе құнсыздануына бәс тігуге болмайды, құмар ойындар ұзақ уақыт бойы ұтылады.
Көптеген нарық қатысушылары биылғы жылдың екінші жартысында юань бағамының төмендеуіне қысым күшейеді деп санайды. Қаржы институттарының шетел валютасындағы өтімділігін басқаруды күшейту мақсатында Қытай Халық банкі 15 маусымнан бастап қаржы институттарының шетел валютасындағы депозиттері бойынша резервтік коэффициентті 2 пайыздық пунктке көтерді, бұл шамамен 20 миллиард долларлық шетел валютасындағы өтімділікті тоқтатып, ішкі нарықтағы шетел валютасындағы өтімділікті тарылтуға көмектеседі.
Сонымен қатар, өткен жылдардағы тәжірибеге сүйенсек, маусым-тамыз айлары шетелде тіркелген қытайлық кәсіпорындар үшін валюта айырбастаудың ең жоғары кезеңі болып табылады және биылғы жылы 70 миллиард доллардан астам болуы мүмкін деп күтілуде, бұл соңғы уақытта юаньның құнсыздануына ықпал ететін маңызды факторға айналады.
«Қытайдың валюта әкімшілігі валюта нарығына әдеттегі араласуынан бас тартқанымен, юань бағамының екі жақты ауытқу сипаттамаларын ілгерілету үшін кейбір саяси құралдар арқылы нарықтық күтулерді басқарады», - деді Тан Цзяньвэй.
Жарияланған уақыты: 17 маусым 2021 ж.