Desde que comezou xuño, a tendencia da depreciación do RMB é evidente e o rango de flutuación tamén se estabilizou. É unha boa oportunidade para Bloque de terminais de parafuso de PCB, conectores de pines e zócalose reflector electroformadocampo.
Ademais, en termos de uso de divisas, os datos de superávit comercial e de exportacións de China en maio foron inferiores ao esperado, o aumento dos prezos das materias primas provocou un forte aumento das importacións interanuais e o aumento do pago de divisas de importación sobre a oferta e a demanda de divisas e o tipo de cambio do RMB tamén se está a notar gradualmente.
Ao mesmo tempo, o mercado recente está a mercar divisas con máis entusiasmo. Normalmente, de xuño a xullo, os investidores estranxeiros e as empresas que cotizan en bolsa no estranxeiro entran no pico estacional de pago de dividendos. Na actualidade, a demanda de compra de divisas tamén exerce unha certa presión de depreciación sobre o RMB.
Desde o entorno externo, o índice de prezos ao consumidor (IPC) dos Estados Unidos aumentou en maio un 5% interanual en 13 anos, o que suscita preocupación polo endurecemento da política monetaria da Reserva Federal, o índice do dólar á alza e a posibilidade de que o yuan estea baixo presión.
A liquidez a curto prazo do mercado de divisas sufrirá un impacto importante. De cara á seguinte etapa, moitos analistas prevén que o tipo de cambio do RMB teña dificultades para saír da tendencia de apreciación unilateral. Coa "xanela" de flexibilización da Reserva Federal que se achega, moitos factores fortaleceron o dólar gradualmente, e é probable que o tipo de cambio do RMB se enfronte a unha presión á baixa na segunda metade do ano.
01 Diferenciación esperada do mercado no tipo de cambio do RMB
Desde o comezo deste ano, o tipo de cambio do RMB fronte ao dólar estadounidense mantívose flutuando en ambos sentidos e sendo xeralmente estable, pero en abril e maio apareceu unha tendencia de apreciación sostida e rápida, o que chamou máis a atención. A finais de maio, o RMB tanto no mercado local como no estranxeiro subiu a 6,35 yuans, un máximo de case tres anos. Nos fundamentos económicos non se observaron demasiados cambios, hai unha rápida apreciación do tipo de cambio do RMB que ten un certo risco de axuste excesivo.
Con este fin, as autoridades reguladoras salientaron que "as flutuacións bidireccionais son normais", "reprimen decididamente todo tipo de manipulación maliciosa do mercado e fabricación maliciosa de expectativas unilaterais", "non aposte pola apreciación ou depreciación do tipo de cambio do RMB, o xogo perderá durante moito tempo" e introduciron algunhas medidas específicas para estabilizar e orientar as expectativas do mercado.
Os participantes no mercado sinalaron que as recentes reunións importantes e as autoridades reguladoras comentaron moitas veces a cuestión do tipo de cambio e elevaron o coeficiente de reserva dos depósitos en divisas en institucións financeiras e outros sinais de axuste de políticas das flutuacións do tipo de cambio do RMB, e as expectativas do tipo de cambio do RMB do mercado tamén están diferenciadas.
Tang Jianwei, investigador xefe do Centro de Investigación Financeira do Banco de Comunicacións, afirmou que as autoridades nacionais de divisas retiraronse da intervención normal no mercado de divisas, pero que seguirán guiando as expectativas do mercado mediante algunhas ferramentas políticas para promover as características de flutuación bidireccional do tipo de cambio do RMB.
O índice do dólar non baixará a longo prazo
Un forte estímulo fiscal pode acelerar a recuperación económica dos Estados Unidos, fortalecendo así o dólar. Recentemente, os Estados Unidos están a planificar e impulsar un novo plan de estímulo fiscal para lanzar un plan de estímulo fiscal de 6 billóns de dólares.
Aínda que "terá unha serie de dificultades na implementación do plan de estímulo fiscal, as expectativas optimistas para o futuro da economía estadounidense e o efecto práctico dalgunhas medidas poden converterse nunha das forzas impulsoras do fortalecemento periódico do dólar estadounidense, e o tipo de cambio do RMB é difícil de saír da tendencia de apreciación de Pingchuan", dixo Lian Ping, economista xefe de investimentos de Zhixin e presidente do instituto de investigación.
Ademais, espérase que os Estados Unidos e outros países desenvolvidos alcancen basicamente a inmunidade de grupo no terceiro trimestre, e o PMI en Europa e nos Estados Unidos alcanzou un novo máximo no futuro próximo, o que indica que o impulso da recuperación económica se está a fortalecer significativamente e que as vantaxes relativas dos fundamentos económicos de China se reducirán.
Lian Ping dixo que, tanto no período actual como no futuro, a economía estadounidense podería superar á da zona euro en moitos aspectos e que o índice do dólar podería fortalecerse periodicamente. E os riscos xeopolíticos globais tamén impulsarán gradualmente a demanda de dólares.
Tang Jianwei tamén salientou que a redución da "brecha de crecemento" da economía estadounidense na segunda metade do ano tamén se converterá nun factor importante na depreciación do tipo de cambio do RMB.
Sinalou que a economía estadounidense tamén podería fortalecer o dólar de novo na segunda metade do ano. Ademais, este ano, a economía chinesa mostrará unha tendencia de "altos e baixos", mentres que a dos Estados Unidos e o resto do mundo poderían estar "baixos e altos". O estreitamento da "diferenza de crecemento" da economía estadounidense na segunda metade do ano exercerá presión sobre o tipo de cambio do RMB. Aínda que o tipo de cambio do RMB seguiu subindo ultimamente, non sairá da tendencia ascendente unilateral, pero a presión é maior.
Os factores de prevención e control de epidemias tamén se converterán nun apoio importante para impulsar a fortaleza do dólar. Zhang Yu, analista macro xefe de Huachuang Securities, cre que esta rolda de prevención e control de epidemias é mellor que a de Europa. Aínda que os factores a curto prazo, como a rápida vacinación en Europa, debilitaron o dólar nos últimos dous meses, non poden evitar que o dólar repunte a medio e longo prazo, e o RMB pode estar preto do punto de inflexión da depreciación.
A sincronización da política monetaria de China e Estados Unidos pode exercer presión sobre o tipo de cambio do RMB. "Unha vez que Estados Unidos suba un tipo de xuro, é probable que China non o faga rapidamente, e o diferencial de tipos de xuro entre China e Estados Unidos se reducirá aínda máis, ou mesmo pode ter un diferencial inverso gradual, o que impulsará o dólar máis forte". "", dixo Lian Ping.
O tipo de cambio do RMB de 2003 enfróntase a presións de depreciación dentro do ano
Co sistema de tipos de cambio vixente, espérase que o tipo de cambio do RMB manteña flutuacións bidireccionais. Pan Gongsheng, director da Administración Estatal de Divisas, dixo no Foro de Lujiazui que existen múltiples incertezas e factores inestables no ambiente externo que afectan os cambios no tipo de cambio. A xestión do risco do tipo de cambio da empresa debe evitar o comportamento "procíclico" e "desnudo", non apostar pola apreciación ou depreciación do RMB, xa que xogar perderá durante moito tempo.
Moitos participantes no mercado cren que na segunda metade deste ano, a presión sobre a depreciación do tipo de cambio do RMB é maior. Co fin de fortalecer a xestión da liquidez en divisas das institucións financeiras, o Banco Popular da China elevou o coeficiente de reservas dos depósitos en divisas das institucións financeiras en 2 puntos porcentuais desde o 15 de xuño, o que conxelará uns 20.000 millóns de dólares en liquidez en divisas e axudará a axustar a liquidez en divisas no mercado interno.
Ao mesmo tempo, segundo a experiencia de anos anteriores, de xuño a agosto é o período máximo do intercambio de divisas para as empresas chinesas que cotizan en bolsa no estranxeiro, e espérase que este ano poida superar os 70.000 millóns de dólares, o que se converterá nun factor importante para promover a depreciación do RMB no período recente.
"Aínda que a administración de divisas da China abandona a súa intervención habitual no mercado de divisas, seguirá guiando as expectativas do mercado a través dalgunhas ferramentas políticas para promover as características de flutuación bidireccional do tipo de cambio do RMB".", dixo Tang Jianwei.
Data de publicación: 17 de xuño de 2021