З пачатку чэрвеня тэндэнцыя да дэвальвацыі юаня відавочная, і дыяпазон ваганняў таксама выраўняўся. Гэта добры шанец для Клемная калодка для друкаванай платы, штыфтавыя і гняздовыя раздымыі адбівальнік гальваформінгполе.
Акрамя таго, што тычыцца выкарыстання замежнай валюты, то дадзеныя аб экспарце і прафіцыце гандлёвага балансу Кітая ў маі былі ніжэйшымі за чаканыя, рост цэн на тавары прывёў да рэзкага росту імпарту ў параўнанні з мінулым годам, і паступова адлюстроўваецца ўплыў попыту і прапановы на замежную валюту і абменнага курсу кітайскага юаня.
Адначасова, нядаўна рынак пачаў больш актыўна купляць замежную валюту. Звычайна з чэрвеня па ліпень замежныя інвестары і замежныя кампаніі ўступаюць у сезонны пік выплаты дывідэндаў. У цяперашні час попыт на куплю замежнай валюты таксама стварае пэўны ціск на дэвальвацыю юаня.
Што да знешняга асяроддзя, то індэкс спажывецкіх цэн (ІСЦ) у ЗША ў маі павялічыўся на 5% у параўнанні з аналагічным перыядам мінулага года за 13 гадоў, што выклікае занепакоенасць з нагоды ўзмацнення грашова-крэдытнай палітыкі ФРС, росту індэкса долара і магчымага ціску на юань.
Кароткатэрміновая ліквіднасць валютнага рынку сутыкнецца з сур'ёзным уплывам. У чаканні наступнага этапу многія аналітыкі чакаюць, што курсу кітайскага юаня будзе цяжка выйсці з аднабаковага трэнду на павышэнне курсу. З набліжэннем «акна» паслаблення Федэральнай рэзервовай сістэмы многія фактары паступова ўмацоўваюць долар, і ў другой палове года курс кітайскага юаня, верагодна, сутыкнецца з ціскам на яго зніжэнне.
01 Чаканая рынкам дыферэнцыяцыя абменнага курсу юаня
З пачатку гэтага года абменны курс кітайскага юаня ў адносінах да долара ЗША заставаўся двухбаковым і ў цэлым стабільным, але ў красавіку і маі назіралася ўстойлівая і хуткая тэндэнцыя да росту, якая прыцягнула больш увагі. У канцы мая курс кітайскага юаня як на сушы, так і на афшорнай валюте вырас да 6,35 юаня, што дасягнула амаль трохгадовага максімуму. У эканамічных фундаментальных паказчыках не адбылося занадта вялікіх змен, назіраецца хуткае ўмацаванне абменнага курсу кітайскага юаня, якое мае пэўную рызыку празмернай карэкціроўкі.
З гэтай мэтай рэгулюючыя органы падкрэслілі, што «двухбаковыя ваганні з'яўляюцца нармальнымі», «рашуча змагаюцца з усімі відамі зламысных маніпуляцый на рынку і зламысным стварэннем аднабаковых чаканняў», «не рабіце стаўкі на павышэнне або зніжэнне курсу юаня, азартныя гульні будуць прайграць на працягу доўгага часу», і ўвялі некаторыя мэтанакіраваныя меры для стабілізацыі і кіравання рынкавымі чаканнямі.
Удзельнікі рынку адзначылі, што нядаўнія важныя сустрэчы і рэгулюючыя органы неаднаразова каменціравалі пытанне абменнага курсу, павышалі норму рэзервавання дэпазітаў у замежнай валюце ў фінансавых установах і паведамілі пра іншыя сігналы карэкціроўкі палітыкі ў сувязі з ваганнямі абменнага курсу кітайскага юаня, і чаканні рынку адносна абменнага курсу кітайскага юаня таксама адрозніваюцца.
Тан Цзяньвэй, галоўны даследчык Цэнтра фінансавых даследаванняў Банка сувязі, заявіў, што ўнутраныя валютныя ўлады адмовіліся ад звычайнага ўмяшання ў валютны рынак, але яны ўсё яшчэ будуць кіраваць рынкавымі чаканнямі з дапамогай некаторых палітычных інструментаў для садзейнічання двухбаковым ваганням абменнага курсу кітайскага юаня.
Індэкс долара не будзе зніжацца ў доўгатэрміновай перспектыве
Моцныя фіскальныя стымулы могуць паскорыць аднаўленне эканомікі ЗША, тым самым умацоўваючы долар. Нядаўна Злучаныя Штаты плануюць і прасоўваюць новы план фіскальнага стымулявання, каб запусціць план фіскальнага стымулявання на 6 трыльёнаў долараў.
Нягледзячы на тое, што «ў рэалізацыі плана фіскальнага стымулявання ўзнікне шэраг цяжкасцей, аптымістычныя чаканні адносна будучыні эканомікі ЗША і практычны эфект ад некаторых мер могуць стаць адной з рухаючых сіл перыядычнага ўмацавання долара ЗША, і абменнаму курсу юаня будзе цяжка выйсці з тэндэнцыі да росту Пінчуаня», — сказаў галоўны эканаміст інвестыцыйнай кампаніі Zhixin і прэзідэнт даследчага інстытута Лян Пін.
Акрамя таго, чакаецца, што ў трэцім квартале ў ЗША і іншых развітых краінах фактычна сфарміруецца калектыўны імунітэт, а індэкс PMI ў Еўропе і ЗША ў бліжэйшай будучыні дасягне новага максімуму, што сведчыць аб значным умацаванні тэмпаў аднаўлення эканомікі і звужэнні адносных пераваг фундаментальных эканамічных паказчыкаў Кітая.
Лян Пінг заявіў, што ў бягучым і будучым перыядах эканоміка ЗША можа апярэдзіць еўразону па многіх паказчыках, а індэкс долара можа перыядычна ўмацоўвацца. А глабальныя геапалітычныя рызыкі таксама будуць паступова павялічваць попыт на долар.
Тан Цзяньвэй таксама падкрэсліў, што скарачэнне «разрыву ў росце» эканомікі ЗША ў другой палове года таксама стане важным фактарам зніжэння курсу кітайскага юаня.
Ён адзначыў, што эканоміка ЗША таксама можа зноў умацаваць долар у другой палове года. Акрамя таго, у гэтым годзе эканоміка Кітая прадэманструе тэндэнцыю «высокіх і нізкіх тэмпаў», у той час як эканоміка ЗША і свету можа быць «нізкіх і высокіх». Звужэнне «розніцы ў росце» эканомікі ЗША ў другой палове года акажа ціск на абменны курс кітайскага юаня. Нягледзячы на тое, што абменны курс кітайскага юаня ў апошні час працягвае расці, ён не выйдзе з аднабаковага ўзыходзячага трэнду, але ціск узмацніцца.
Фактары прафілактыкі і кантролю эпідэмій таксама стануць важнай падтрымкай для ўмацавання долара. Чжан Юй, галоўны макрааналітык Huachuang Securities, лічыць, што гэты этап прафілактыкі і кантролю эпідэмій лепшы, чым у Еўропе. Нягледзячы на тое, што кароткатэрміновыя фактары, такія як хуткая вакцынацыя ў Еўропе, аслабілі долар за апошнія два месяцы, яны не могуць перашкодзіць аднаўленню долара ў сярэднетэрміновай і доўгатэрміновай перспектыве, і юань можа быць блізкі да кропкі перагіну дэвальвацыі.
Сінхранізацыя грашова-крэдытнай палітыкі Кітая і ЗША можа аказаць ціск на абменны курс юаня. «Пасля таго, як Злучаныя Штаты падымуць працэнтную стаўку, верагодна, Кітай не зробіць гэтага хутка, і розніца працэнтных ставак паміж Кітаем і Злучанымі Штатамі яшчэ больш звузіцца, або нават можа ўзнікнуць паэтапная зваротная розніца, што будзе спрыяць умацаванню долара», — сказаў Лянь Пін.
Абменны курс юаня ў 2003 годзе сутыкнецца з дэвальвацыйным ціскам на працягу года
Пры дзеючай сістэме абменных курсаў чакаецца, што абменны курс кітайскага юаня будзе падтрымліваць двухбаковыя ваганні. Дырэктар Дзяржаўнага ўпраўлення валютных аперацый Пан Гуншэн заявіў на форуме Луцзяцзуй, што ў знешнім асяроддзі існуе мноства нявызначанасцей і нестабільных фактараў, якія ўплываюць на змены абменнага курсу. Кіраванне рызыкамі абменнага курсу прадпрыемстваў павінна пазбягаць «працыклічных» і «неафіцыйных» паводзін, не рабіць стаўкі на падаражэнне або дэвальвацыю кітайскага юаня, бо азартныя гульні доўга будуць прайграць.
Многія ўдзельнікі рынку лічаць, што ў другой палове гэтага года ціск на дэвальвацыю юаня ўзмацніцца. З мэтай умацавання кіравання валютнай ліквіднасцю фінансавых устаноў Народны банк Кітая з 15 чэрвеня павысіў норму рэзервавання па дэпазітах у замежнай валюце фінансавых устаноў на 2 працэнтныя пункты, што замарозіць каля 20 мільярдаў долараў валютнай ліквіднасці і дапаможа ўзмацніць валютную ліквіднасць на ўнутраным рынку.
Адначасова, згодна з вопытам папярэдніх гадоў, з чэрвеня па жнівень з'яўляецца пікавым перыядам абмену замежнай валюты для замежных кітайскіх прадпрыемстваў, і чакаецца, што ў гэтым годзе аб'ём можа перавысіць 70 мільярдаў долараў, што стане важным фактарам садзейнічання дэвальвацыі кітайскага юаня ў апошні перыяд часу.
«Нягледзячы на тое, што кітайская валютная адміністрацыя адмаўляецца ад звычайнага ўмяшання ў валютны рынак, яна ўсё ж будзе кіраваць рынкавымі чаканнямі з дапамогай некаторых палітычных інструментаў, каб спрыяць двухбаковым ваганням абменнага курсу кітайскага юаня», — сказаў Тан Цзяньвэй.
Час публікацыі: 17 чэрвеня 2021 г.