Sinds begin juni is de trend van de waardevermindering van de yuan duidelijk zichtbaar en is de schommeling afgevlakt. Dit biedt een goede kans voor PCB-schroefklemmenblok, pin- en contactdoosconnectorenEn reflector elektrovormveld.
Daarnaast waren de export- en handelsoverschotcijfers van China in mei lager dan verwacht wat betreft het gebruik van buitenlandse valuta. Stijgende grondstofprijzen leidden tot een sterke stijging van de import op jaarbasis, en de toename van de betalingen in buitenlandse valuta voor import heeft geleidelijk aan invloed op vraag en aanbod van buitenlandse valuta en de wisselkoers van de yuan.
Tegelijkertijd is de vraag naar buitenlandse valuta de laatste tijd toegenomen. Normaal gesproken bereiken buitenlandse investeerders en beursgenoteerde bedrijven in het buitenland van juni tot juli de piekperiode voor dividenduitkeringen. De huidige vraag naar buitenlandse valuta zet de yuan echter ook onder druk om te depreciëren.
Vanuit de externe omgeving gezien, steeg de Amerikaanse consumentenprijsindex (CPI) in mei met 5% op jaarbasis, de hoogste groei in 13 jaar. Dit baart zorgen over het monetaire beleid van de Fed, de dollarindex steeg en de yuan zou onder druk kunnen komen te staan.
De liquiditeit op de valutamarkt op de korte termijn zal zwaar getroffen worden. Veel analisten verwachten dat de yuan (RMB) zich in de komende periode moeilijk uit de opwaartse trend zal kunnen werken. Nu de mogelijkheid van een monetaire versoepeling door de Federal Reserve steeds dichterbij komt, versterken diverse factoren de dollar geleidelijk, waardoor de yuan in de tweede helft van het jaar waarschijnlijk onder neerwaartse druk zal komen te staan.
01 Verwachte marktverschillen in de wisselkoers van de RMB
Sinds het begin van dit jaar schommelt de wisselkoers van de yuan ten opzichte van de Amerikaanse dollar heen en weer, maar over het algemeen is deze stabiel gebleven. In april en mei deed zich echter een aanhoudende en snelle stijging voor, die veel aandacht trok. Eind mei bereikte de yuan, zowel onshore als offshore, een koers van 6,35 yuan, het hoogste niveau in bijna drie jaar. Aangezien de economische fundamenten niet veel veranderd lijken te zijn, brengt de snelle stijging van de yuan een zeker risico op overcorrectie met zich mee.
Daarom hebben de regelgevende instanties benadrukt dat "tweezijdige schommelingen normaal zijn", "resoluut optreden tegen alle vormen van kwaadwillige marktmanipulatie en het opzettelijk creëren van eenzijdige verwachtingen", "niet gokken op een stijging of daling van de RMB-wisselkoers, want dat levert op de lange termijn verlies op", en hebben ze een aantal gerichte maatregelen geïntroduceerd om de marktverwachtingen te stabiliseren en te sturen.
Marktdeelnemers wezen erop dat recente belangrijke bijeenkomsten en uitspraken van regelgevende instanties over de wisselkoerskwestie herhaaldelijk aan de orde zijn gesteld. Ook de verhoging van de reserveverplichting voor buitenlandse valuta bij financiële instellingen en andere beleidsaanpassingen duiden op schommelingen in de yuan-wisselkoers. De verwachtingen ten aanzien van de yuan-wisselkoers op de markt lopen dan ook uiteen.
Tang Jianwei, hoofdonderzoeker bij het Financieel Onderzoekscentrum van de Bank of Communications, zei dat de binnenlandse valutaautoriteiten zich hebben teruggetrokken uit de gebruikelijke interventie op de valutamarkt, maar dat ze de marktverwachtingen nog steeds zullen sturen met behulp van bepaalde beleidsinstrumenten om het tweezijdige fluctuatiekarakter van de renminbi-wisselkoers te bevorderen.
De dollarindex zal op de lange termijn niet dalen.
Een krachtige fiscale stimulans kan het economisch herstel van de VS versnellen en daarmee de dollar versterken. De Verenigde Staten werken momenteel aan een nieuw fiscaal stimuleringsplan van maar liefst 6 biljoen dollar.
Hoewel "er een reeks moeilijkheden zullen zijn bij de uitvoering van het fiscale stimuleringsplan, kunnen de optimistische verwachtingen voor de toekomst van de Amerikaanse economie en het praktische effect van sommige maatregelen een van de drijvende krachten worden achter de periodieke versterking van de Amerikaanse dollar, en zal de wisselkoers van de renminbi moeilijk uit de opwaartse trend van Pingchuan komen", aldus Lian Ping, hoofdeconoom en president van het onderzoeksinstituut van Zhixin Investment.
Daarnaast wordt verwacht dat de Verenigde Staten en andere ontwikkelde landen in het derde kwartaal in principe groepsimmuniteit zullen bereiken, en de PMI in Europa en de Verenigde Staten heeft in de nabije toekomst een nieuw hoogtepunt bereikt, wat erop wijst dat het momentum van het economisch herstel aanzienlijk toeneemt en dat de relatieve voordelen van de economische fundamenten van China zullen afnemen.
Lian Ping zei dat de Amerikaanse economie in het heden en de toekomst op veel vlakken beter zou kunnen presteren dan de eurozone, en dat de dollarindex periodiek zou kunnen versterken. Ook de wereldwijde geopolitieke risico's zullen de vraag naar de dollar geleidelijk aan opdrijven.
Tang Jianwei benadrukte ook dat de afname van de "groeiachterstand" van de Amerikaanse economie in de tweede helft van het jaar een belangrijke factor zal zijn in de depreciatie van de yuan.
Hij merkte op dat de Amerikaanse economie de dollar in de tweede helft van het jaar opnieuw zou kunnen versterken. Daarnaast zal de Chinese economie dit jaar een trend van "pieken en dalen" vertonen, terwijl de Verenigde Staten en de rest van de wereld mogelijk een trend van "pieken en dalen" zullen laten zien. De afname van het "groeiverschil" van de Amerikaanse economie in de tweede helft van het jaar zal druk uitoefenen op de wisselkoers van de renminbi. Hoewel de renminbi de afgelopen tijd is blijven stijgen, zal de eenzijdige opwaartse trend aanhouden, maar de druk zal wel toenemen.
Factoren die bijdragen aan de preventie en bestrijding van epidemieën zullen ook een belangrijke steunpilaar vormen voor een sterkere dollar. Zhang Yu, hoofdmacro-analist bij Huachuang Securities, is van mening dat deze ronde van epidemiebestrijding beter verloopt dan in Europa. Hoewel kortetermijnfactoren zoals de snelle vaccinatie in Europa de dollar de afgelopen twee maanden hebben verzwakt, kunnen ze een herstel op de middellange en lange termijn niet voorkomen, en de yuan bevindt zich mogelijk dicht bij het omslagpunt van depreciatie.
De synchronisatie van het monetaire beleid van China en de VS kan de wisselkoers van de renminbi onder druk zetten. "Zodra de Verenigde Staten de rente verhogen, is het waarschijnlijk dat China niet snel zal volgen, waardoor het renteverschil tussen China en de Verenigde Staten verder zal afnemen, of er zelfs een geleidelijke omkering van het verschil kan plaatsvinden, wat de dollar zal versterken", aldus Lian Ping.
De wisselkoers van de RMB in 2003 zal binnen het jaar onder druk komen te staan om te depreciëren.
Onder het huidige wisselkoerssysteem zal de wisselkoers van de renminbi naar verwachting tweezijdige schommelingen vertonen. Pan Gongsheng, directeur van de Chinese Staatsadministratie voor Buitenlandse Valuta, zei tijdens het Lujiazui Forum dat er meerdere onzekerheden en instabiele factoren in de externe omgeving zijn die de wisselkoersschommelingen beïnvloeden. Bedrijven moeten bij het beheersen van wisselkoersrisico's "procyclisch" en "onbezonnen" gedrag vermijden en niet gokken op een waardestijging of -daling van de renminbi, want dat leidt op de lange termijn tot verlies.
Veel marktdeelnemers verwachten dat de druk op de depreciatie van de renminbi in de tweede helft van dit jaar zal toenemen. Om het beheer van de valutaliquiditeit van financiële instellingen te versterken, heeft de Chinese centrale bank (People's Bank of China) de reserveverplichting voor valutadeposito's van financiële instellingen sinds 15 juni met 2 procentpunten verhoogd. Hierdoor wordt ongeveer 20 miljard dollar aan valutaliquiditeit vastgezet, wat de liquiditeit op de binnenlandse markt verder zal beperken.
Tegelijkertijd blijkt uit de ervaringen van voorgaande jaren dat juni tot en met augustus de piekperiode is voor de valutahandel van in het buitenland genoteerde Chinese bedrijven. Naar verwachting zal dit bedrag dit jaar oplopen tot meer dan 70 miljard dollar, wat een belangrijke factor zal zijn in de recente waardevermindering van de yuan.
"Hoewel de Chinese valutaadministratie afziet van haar normale interventie op de valutamarkt, zal zij de marktverwachtingen nog steeds sturen door middel van bepaalde beleidsinstrumenten om het tweezijdige fluctuatiekarakter van de renminbi-wisselkoers te bevorderen", aldus Tang Jianwei.
Geplaatst op: 17 juni 2021