Keďže nové ohnisko deštrukcie americkej ekonomiky pokračuje, ceny niektorých komodít dokonca prudko klesli, miera inflácie v roku 2024 ešte viac klesne a očakáva sa, že Fed do konca roka ukotví inflačný cieľ na úrovni 2 %. Údaje o indexe spotrebiteľských cien zverejnené vo štvrtok môžu naznačovať nadchádzajúci „protiinflačný trend“. Svorkovnice, Centrónové konektory a Reflektory na špice bicyklov treba poznamenať.
Tento klesajúci trend by mohol prinútiť Fed, aby pevnejšie zostal na svojej ceste, pričom sa očakáva, že trh začne s prvým znižovaním sadzieb už v marci.
Ale v prípade prezidenta Joea Bidena môže byť pre neho ťažké využiť politickú výhodu vo svojej volebnej kampani, najmä vzhľadom na celkové spomalenie ekonomiky alebo pokles zamestnanosti.
Decembrová správa o indexe spotrebiteľských cien (CPI), ktorú vo štvrtok zverejnil Úrad pre štatistiku práce (Bureau of Labor Statistics), by mohla v nasledujúcich mesiacoch dať ľuďom pocítiť dopad „protiinflačného“ trendu.
Štatistiky ukazujú, že ceny amerických komodít vo všeobecnosti prestali rásť a väčšina komodít, ako napríklad ceny automobilov, sa presunula do klesajúceho pásma.
Inflácia v USA klesá z maxím z čias pandémie.
V ekonomickom termíne existujú dva podobné pojmy – „deflácia“ a „protiinflácia“ a USA pravdepodobne zažívajú „protiinfláciu“ (dezinfláciu).
V ekonomike, ktorá zažíva protiinflačnú situáciu, ceny stále rastú.
Rastú však pomalším tempom ako predtým.
Inflácia zostáva pozitívna, ale na nízkych úrovniach.
Napríklad index spotrebiteľských cien (CPI) je kľúčovým ukazovateľom inflácie na sledovanie priemerných cien koša spotrebného tovaru a služieb a americký CPI v novembri vzrástol o 3,1 % medziročne, čo je prudký pokles z maxima 9,1 % počas pandémie v júni 2022.
Sarah House, vedúca ekonomická analytička spoločnosti Wells Fargo, povedala: „Momentálne chceme vidieť boj proti inflácii. Boj proti inflácii je lepším výsledkom ako deflácia.“
„
Očakáva sa, že americký jadrový index spotrebiteľských cien (CPI) sa vráti do „3. éry“. Ekonómovia vo všeobecnosti očakávajú, že rast CPI sa v decembri zvýši z 3,1 % na 3,3 %, zatiaľ čo rast jadrového CPI bez potravín a energií by mal klesnúť zo 4 % na 3,8 %.
Ak medziročný rast jadrového indexu spotrebiteľských cien (CPI) prvýkrát od mája 2021 prekročí 4 %, mohlo by to viesť k väčšej dôvere Fedu, že inflácia sa do roku 2024 vráti k svojmu 2 % cieľu, čím sa upevnia očakávania marcového zníženia sadzieb.
„Údaje budú tento rok pravdepodobne veľmi slabé.“
„Stále môžete zaznamenať zlepšenie ponuky, ktoré bude viesť k poklesu cien,“ povedal Alan Detmeister, ekonóm investičnej banky UBS.
„Očakávame, že rast sa v krátkodobom horizonte prudko spomalí, ale neupadne do recesie.“
„V posledných mesiacoch klesla inflácia rýchlejšie, ako očakávali ekonómovia Wall Streetu a Fedu, čo viedlo k agresívnym očakávaniam, že Fed tento rok prudko zníži svoju referenčnú úrokovú sadzbu.“
Mediánová prognóza z najnovšieho bodového grafu FOMC ukazuje, že Fed pravdepodobne v roku 2024 zníži sadzby najmenej trikrát o 25 bázických bodov, čo je oveľa agresívnejšie, ako predstavitelia Fedu očakávali v septembri.
Očakávania zníženia sadzieb však boli agresívnejšie, pričom trhy s úrokovými futures kedysi stavili na to, že Fed v roku 2024 zníži sadzby o viac ako 150 bázických bodov, pričom ich hodnota klesla na približne 120 bázických bodov po tom, čo ich zaťažili oveľa viac než očakávané údaje z nepoľnohospodárstva.
Podľa nástroja CME Fed Watch Tool očakávajú trhy s úrokovými futures 60 % pravdepodobnosť prvého zníženia sadzieb v marci, čo je oveľa menej ako takmer 90 % pravdepodobnosť jastrabich komentárov predstaviteľov Fedu a zápisníc zo zosadnutia.
Tento prekvapivý pokles inflácie je do značnej miery spôsobený prudkým klesajúcim trendom cien základných komodít.
Ceny základných amerických komodít klesali šesť mesiacov po sebe do novembra 2023.
Toto nasleduje po prudkom náraste spotrebiteľského dopytu a narušení dodávateľského reťazca cien tovarov, ako sú autá a oblečenie, od februára 2020 do mája 2023.
Podľa zápisnice z decembrového zasadnutia Fedu zverejnenej 3. januára predstavitelia Fedu na svojom zasadnutí o politike minulý mesiac diskutovali o tom, či by zlepšenia dodávateľského reťazca mohli tento trend naďalej zmierňovať rast cien.
Ekonómovia sa pýtajú, či existuje ďalší priestor na zlepšenie ponuky.
„Toto je obrovský zdroj neistoty,“ povedala Sarah Houseová, hlavná ekonómka spoločnosti Wells Fargo & Co.).
„Inflácia spočiatku rástla rýchlejšie, ako predpovedali modely a minulé skúsenosti, a teraz môže klesnúť rýchlejšie ako predtým.“
„Kľúčové je, či inflácia cien bývania môže vstúpiť do rýchleho klesajúceho trendu. Ostatné zložky indexu spotrebiteľských cien, najmä v sektore služieb, však naďalej rastú.“
Ekonómovia budú pozorne sledovať infláciu cien bývania, ktorá je najväčšou zložkou indexu spotrebiteľských cien a predstavuje takmer tretinu celkového indexu spotrebiteľských cien, a očakávajú, že jej pokles môže trvať dlhšie.
V 12 mesiacoch do marca 2023 dosiahla inflácia cien bývania vrchol na úrovni 8,2 %, čo je výrazne nad obvyklým rozpätím 3 % až 3,5 % v rokoch pred pandémiou COVID-19.
Inflácia cien bývania však odvtedy klesá, do novembra klesla na približne 6,5 % a ekonómovia vo všeobecnosti očakávajú, že bude pokračovať.
Pokrok je však relatívne pomalý, pretože trh s bývaním je oneskoreným ukazovateľom, ktorý plne neodráža spomalenie rastu nájomného v roku 2023.
Je to čiastočne preto, že ľudia vidia zmeny nájomného iba pri obnovení nájomnej zmluvy alebo presťahovaní na nové miesto.
„Do druhej polovice tohto roka by sme mali vidieť mesačné nájomné veľmi, veľmi blízke tým, ktoré sme zažívali pred vypuknutím pandémie COVID-19,“ povedal Detmeister z UBS.
Podľa prieskumu agentúry Bloomberg, ktorý sa uskutočnil v polovici decembra 2023, ekonómovia očakávajú, že index jadrovej inflácie (——) klesne do konca roka na 2,2 %, a to vďaka rýchlejšiemu poklesu inflácie cien bývania v roku 2023.
To sa blíži kritériám spred pandémie.
Spotrebiteľský prieskum ukázal lepšiu dôveru v inflačný výhľad —— Hoci to môže čiastočne súvisieť s poklesom cien benzínu v poslednom štvrťroku.
Ceny potravín stále rastú oproti minulému roku, ale nie tak rýchlo ako predtým.
Nízka inflácia by sama o sebe mala pomôcť prezidentovi Joeovi Bidenovi k znovuzvoleniu pred novembrovými voľbami, pretože voliči v prieskume uviedli ako hlavné faktory ceny a ekonomiku.
Ale slabší trh práce —— Mnohí prognostici vrátane UBS (UBS) a Wells Fargo (Wells Fargo) očakávajú, že trh práce tento rok oslabí, pretože vyššie úrokové sadzby poškodzujú rast a nábor, zatiaľ čo slabší trh práce by mohol podkopať politické výhody spomalenia inflácie pre súčasnú vládu.
Sarah House, hlavná ekonómka spoločnosti Wells Fargo, povedala: „Ak je toto spomalenie na úkor oslabenia dopytu a súvisí to s trhom práce, mohlo by to byť pre Bidenovu administratívu kompenzačným faktorom.“
„Bude to kombinácia inflácie a rastu trhu práce a smeru spotrebiteľskej dôvery.“
„
Čas uverejnenia: 23. januára 2024