פוקוס | מחירי הסחורות האמריקאיות ירדו במהירות, "מגמת אנטי-אינפלציה" מתקרבת

ככל שההתפרצות החדשה של הרס הכלכלה האמריקאית מגמה נוספת, מחירי סחורות מסוימות אף ירדו בחדות, שיעור האינפלציה ימשיך לרדת בשנת 2024, צפוי כי עד סוף השנה יעד האינפלציה של 2% על ידי הפד יתבסס על נתוני מדד המחירים לצרכן שפורסמו ביום חמישי עשויים להצביע על "מגמה אנטי-אינפלציונית" קרובה. בלוקי טרמינלים, מחברים סנטרוניים ו מחזירי אור לאופניים יש לציין.

מגמה יורדת זו עשויה לגרום לפד להישאר איתן יותר במסלולו, כאשר השוק צפוי להתחיל בהורדת הריבית הראשונה שלו כבר במרץ.

אבל במקרה של הנשיא ג'ו ביידן, ייתכן שיהיה לו קשה לנצל יתרון פוליטי בקמפיין הבחירות שלו, במיוחד לאור האטה הכלכלה הכללית או ירידה בתעסוקה.

דו"ח מדד המחירים לצרכן (CPI) לחודש דצמבר, שפורסם על ידי הלשכה לסטטיסטיקה של העבודה (Bureau of Labor Statistics) ביום חמישי, עשוי לגרום לאנשים להרגיש את השפעת המגמה "אנטי-אינפלציונית" בחודשים הקרובים.

סטטיסטיקות מראות שמחירי הסחורות בארה"ב הפסיקו לעלות באופן כללי, ורוב הסחורות, כמו מחירי מכוניות, ירדו.

האינפלציה בארה"ב יורדת משיאים של תקופת המגפה.

ישנם שני מונחים דומים במונח הכלכלי - "דפלציה" ו"אנטי-אינפלציה", וארצות הברית כנראה חווה "אנטי-אינפלציה" (דיסינפלציה).

בכלכלה שחווה אנטי-אינפלציה, המחירים עדיין עולים.

עם זאת, הם גדלים בקצב איטי יותר מבעבר.

האינפלציה נותרה חיובית, אך ברמות נמוכות.

לדוגמה, מדד המחירים לצרכן (CPI) הוא מדד אינפלציה מרכזי למעקב אחר המחירים הממוצעים של סל של מוצרי צריכה ושירותים, ומדד המחירים לצרכן בארה"ב עלה ב-3.1% בנובמבר לעומת שנה קודם לכן, ירידה חדה משיא של 9.1% במהלך המגפה ביוני 2022.

שרה האוס, אנליסטית כלכלית בכירה בוולס פארגו, אמרה: "אנטי-אינפלציה היא מה שאנחנו רוצים לראות כרגע. אנטי-אינפלציה היא תוצאה טובה יותר מדפלציה."

"

מדד המחירים לצרכן הליבה בארה"ב צפוי לחזור ל"עידן ה-3". כלכלנים צופים באופן נרחב כי צמיחת מדד המחירים לצרכן תתאושש מ-3.1% ל-3.3% בדצמבר, בעוד שצמיחת מדד המחירים לצרכן הליבה, לא כולל מזון ואנרגיה, צפויה לרדת מ-4% ל-3.8%.

אם מדד המחירים לצרכן (CPI) יעלה על 4% בפעם הראשונה מאז מאי 2021, הדבר עלול לגרום לפד להיות בטוח יותר שהאינפלציה תחזור ליעד של 2% עד 2024, ובכך לחזק את הציפיות להפחתת ריבית במרץ.

"הנתונים צפויים להיות חלשים מאוד השנה.

"ייתכן שעדיין תראו שיפורים בהיצע שיורידו את המחירים", אמר אלן דטמייסטר, כלכלן בבנק ההשקעות UBS.

"אנו צופים שהצמיחה תאט בחדות בטווח הקצר, אך לא שתיכנס למיתון."

"בחודשים האחרונים, האינפלציה ירדה מהר יותר ממה שציפו כלכלני וול סטריט והפד, מה שהוביל לציפיות אגרסיביות שהפד יוריד את הריבית שלו בחדות השנה."

התחזית החציונית מתרשים ה-FOMC האחרון מראה כי הפד צפוי להוריד את הריבית לפחות פי שלושה ב-25 נקודות בסיס בשנת 2024, הרבה יותר אגרסיבי ממה שציפו פקידי הפד בספטמבר.

עם זאת, הציפיות להורדות ריבית היו אגרסיביות יותר, כאשר שווקי החוזים העתידיים על ריביות הימרו בעבר כי הפד יוריד את הריבית ביותר מ-150 נקודות בסיס בשנת 2024, וירד לכ-120 נקודות בסיס לאחר שהוכבד על ידי נתונים שאינם חקלאיים, כבדים בהרבה מהצפוי.

על פי כלי המעקב של הפד של CME, שוקי החוזים העתידיים על ריביות צופים כעת סיכוי של 60% להפחתת ריבית ראשונה במרץ, הרבה פחות מההסתברות של כמעט 90% להערות נציות מצד פקידי הפד ופרוטוקולים.

ירידה מפתיעה זו באינפלציה נובעת במידה רבה ממגמה חדה של ירידה במחירי הסחורות המרכזיות.

מחירי הסחורות המרכזיות בארה"ב ירדו במשך שישה חודשים רצופים עד נובמבר 2023.

זאת בעקבות עלייה חדה בביקוש הצרכני ושיבוש בשרשרת האספקה ​​של מחירי סחורות כמו מכוניות וביגוד מפברואר 2020 עד מאי 2023.

על פי פרוטוקול ישיבת הפד בדצמבר שפורסם ב-3 בינואר, פקידי הפד דנו בשאלה האם שיפורים בשרשרת האספקה ​​בפגישת המדיניות שלהם בחודש שעבר עשויים להקל על עליית המחירים.

כלכלנים מטילים ספק האם יש עוד מקום לשיפור ההיצע.

"זהו מקור עצום של אי ודאות", אמרה שרה האוס, כלכלנית בכירה בוולס פארגו ושות'.

"האינפלציה עלתה בתחילה מהר יותר ממה שחזו המודלים וניסיון העבר, וכעת עשויה לרדת מהר יותר מבעבר."

"האם אינפלציית הדיור יכולה להיכנס למגמת ירידה מהירה היא קריטית. אך רכיבים אחרים של מדד המחירים לצרכן, במיוחד במגזר השירותים, ממשיכים לעלות."

כלכלנים יעקבו מקרוב אחר אינפלציית הדיור, המרכיב הגדול ביותר במדד המחירים לצרכן, המהווה כמעט שליש מסך מדד המחירים לצרכן, וכלכלנים צופים שייקח זמן רב יותר עד שתדעך.

ב-12 החודשים עד מרץ 2023, אינפלציית הדיור הגיעה לשיא של 8.2%, הרבה מעל לטווח הרגיל של 3% עד 3.5% בשנים שלפני COVID-19.

אבל אינפלציית הדיור יורדת מאז, לכ-6.5% עד נובמבר, וכלכלנים צופים בדרך כלל שזה יימשך.

אבל ההתקדמות איטית יחסית, משום שהדיור הוא מדד מפגר שלא שיקף במלואו את ההאטה בצמיחת שכר הדירה בשנת 2023.

זה נובע בין היתר מכך שאנשים רואים שינויים בשכר הדירה רק כאשר חוזה השכירות מתחדש או מועבר למיקום חדש.

"עד המחצית השנייה של השנה, אנחנו אמורים לראות את שכר הדירה החודשי קרוב מאוד לאלה שנראו לפני התפרצות נגיף הקורונה", אמר דטמייסטר מ-UBS.

על פי סקר של בלומברג שנערך באמצע דצמבר 2023, כלכלנים צופים כי מדד האינפלציה הליבה, ——, יירד ל-2.2% עד סוף השנה, בסיוע ירידה מהירה יותר באינפלציית הדיור בשנת 2023.

זה קרוב לקריטריונים שלפני המגיפה.

סקר צרכנים הראה שיפור באמון בתחזית האינפלציה — אם כי ייתכן שזה קשור בחלקו לירידה במחירי הדלק ברבעון האחרון של השנה.

מחירי המזון עדיין עולים לעומת השנה שעברה, אך לא בקצב מהיר כמו שהיו.

אינפלציה נמוכה כשלעצמה אמורה לסייע לנשיא ג'ו ביידן להיבחר מחדש לפני הבחירות בנובמבר, משום שהמצביעים ציינו את המחירים והכלכלה כגורמים העיקריים שלהם בסקר.

אבל שוק עבודה חלש יותר - חזאים רבים, כולל UBS (UBS) וולס פארגו (Wells Fargo), צופים ששוק העבודה ייחלש השנה, שכן ריביות גבוהות יותר יפגעו בצמיחה ובגיוס, בעוד ששוק עבודה חלש יותר עלול לפגוע ביתרונות הפוליטיים של האטת האינפלציה עבור הממשלה הנוכחית.

שרה האוס, כלכלנית בכירה בוולס פארגו, אמרה: "אם האטה זו -- במחיר של היחלשות הביקוש וזה קשור לשוק העבודה, זה יכול להיות גורם מקזז עבור ממשל ביידן."

"זה יהיה שילוב של אינפלציה וצמיחת שוק העבודה, וכיוון אמון הצרכנים."

"