Naarmate de nieuwe golf van economische schade in de VS zich voortzet, dalen de prijzen van sommige grondstoffen zelfs fors. De inflatie zal naar verwachting in 2024 verder dalen, waarbij de Fed naar verwachting de inflatiedoelstelling van 2% aan het eind van het jaar zal handhaven. De CPI-cijfers die donderdag zijn gepubliceerd, kunnen wijzen op een aanstaande "anti-inflatoire trend". Klemmenblokken, Centronic Connectoren En Reflectoren voor fietsspaken Dit dient te worden opgemerkt.
Deze neerwaartse trend zou de Fed ertoe kunnen aanzetten om steviger op haar koers te blijven, waarbij de markt naar verwachting al in maart de eerste renteverlaging zal doorvoeren.
Maar in het geval van president Joe Biden kan het lastig voor hem worden om politiek voordeel te behalen in zijn verkiezingscampagne, vooral nu de algehele economie vertraagt of de werkgelegenheid daalt.
Het rapport over de consumentenprijsindex (CPI) van december, dat donderdag door het Bureau of Labor Statistics (BLS) werd gepubliceerd, zou de impact van de "anti-inflatie"-trend in de komende maanden merkbaar kunnen maken.
Uit statistieken blijkt dat de prijzen van Amerikaanse grondstoffen over het algemeen niet meer stijgen, en dat de prijzen van de meeste grondstoffen, zoals auto's, zelfs dalen.
De inflatie in de VS daalt ten opzichte van de hoogtepunten uit de pandemieperiode.
In de economie bestaan twee vergelijkbare termen: "deflatie" en "anti-inflatie". De VS ervaren waarschijnlijk "anti-inflatie" (desinflatie).
In een economie die te maken heeft met anti-inflatie, blijven de prijzen stijgen.
Ze groeien echter langzamer dan voorheen.
De inflatie blijft positief, maar op een laag niveau.
De consumentenprijsindex (CPI) is bijvoorbeeld een belangrijke inflatie-indicator die de gemiddelde prijzen van een mandje met consumentengoederen en -diensten volgt. De Amerikaanse CPI steeg in november met 3,1% ten opzichte van een jaar eerder, een scherpe daling ten opzichte van de piek van 9,1% tijdens de pandemie in juni 2022.
Sarah House, senior economisch analist bij Wells Fargo, zei: "Anti-inflatie is wat we op dit moment willen zien. Anti-inflatie is een beter resultaat dan deflatie."
"
De Amerikaanse kerninflatie zal naar verwachting terugkeren naar het niveau van 3%. Economen verwachten over het algemeen dat de inflatiegroei in december zal herstellen van 3,1% naar 3,3%, terwijl de kerninflatiegroei, exclusief voedsel en energie, naar verwachting zal dalen van 4% naar 3,8%.
Als de kerninflatie op jaarbasis voor het eerst sinds mei 2021 boven de 4% uitkomt, zou dat de Fed ertoe kunnen aanzetten om er meer vertrouwen in te krijgen dat de inflatie tegen 2024 terugkeert naar de doelstelling van 2%, waardoor de verwachtingen voor een renteverlaging in maart zouden worden versterkt.
"De gegevens zullen dit jaar waarschijnlijk erg zwak zijn."
"Je zou nog steeds verbeteringen in het aanbod kunnen zien die de prijzen naar beneden drijven", aldus Alan Detmeister, econoom bij UBS Investment Bank.
"We verwachten dat de groei op korte termijn sterk zal afnemen, maar niet zal afzwakken tot een recessie."
"De afgelopen maanden is de inflatie sneller gedaald dan economen op Wall Street en bij de Fed hadden verwacht, wat heeft geleid tot de sterke verwachting dat de Fed de referentierente dit jaar fors zal verlagen."
De mediane prognose van de meest recente FOMC-grafiek laat zien dat de Fed de rente in 2024 waarschijnlijk minstens drie keer met 25 basispunten zal verlagen, veel agressiever dan de Fed-functionarissen in september hadden verwacht.
De verwachtingen ten aanzien van renteverlagingen waren echter ambitieuzer. De termijnmarkten voor rentes gokten aanvankelijk op een renteverlaging van meer dan 150 basispunten door de Fed in 2024, maar dit daalde naar ongeveer 120 basispunten nadat de buitensectorcijfers veel beter dan verwacht waren.
Volgens de CME Fed Watch Tool verwachten de rentetermijnmarkten nu een kans van 60% op een eerste renteverlaging in maart, veel minder dan de bijna 90% kans op havikachtige uitspraken van Fed-functionarissen en de notulen.
Deze verrassende daling van de inflatie is grotendeels te danken aan een scherpe neerwaartse trend in de prijzen van de belangrijkste grondstoffen.
De belangrijkste grondstofprijzen in de VS zijn tot en met november 2023 zes maanden achtereen gedaald.
Dit volgt op een sterke stijging van de consumentenvraag en verstoringen in de toeleveringsketen, met prijsstijgingen tot gevolg voor goederen zoals auto's en kleding, van februari 2020 tot mei 2023.
Volgens de notulen van de Fed-vergadering van december, die op 3 januari werden gepubliceerd, bespraken Fed-functionarissen tijdens hun beleidsvergadering vorige maand of verbeteringen in de toeleveringsketens de prijsstijging zouden kunnen afremmen.
Economen vragen zich af of er nog ruimte is voor verbetering van het aanbod.
"Dit is een enorme bron van onzekerheid," aldus Sarah House, senior econoom bij Wells Fargo & Co.
"De inflatie steeg aanvankelijk sneller dan modellen en eerdere ervaringen voorspelden, en zal nu mogelijk sneller dalen dan voorheen."
"Of de woninginflatie een snelle daling kan inluiden, is cruciaal. Maar andere onderdelen van de consumentenprijsindex, met name in de dienstensector, blijven stijgen."
Economen zullen de woninginflatie, de grootste component van de consumentenprijsindex (CPI) die bijna een derde van de totale CPI uitmaakt, nauwlettend in de gaten houden en verwachten dat het langer kan duren voordat deze afneemt.
In de twaalf maanden tot maart 2023 bereikte de woninginflatie een piek van 8,2%, ruim boven het gebruikelijke bereik van 3% tot 3,5% in de jaren vóór COVID-19.
Maar de woninginflatie is sindsdien gedaald, tot ongeveer 6,5% in november, en economen verwachten over het algemeen dat deze daling zich voortzet.
Maar de vooruitgang is relatief traag, omdat de woningmarkt een achterlopende indicator is die de vertraging in de huurprijsstijging in 2023 nog niet volledig weerspiegelt.
Dit komt deels doordat mensen huurveranderingen alleen opmerken wanneer het huurcontract wordt verlengd of wanneer ze naar een nieuwe locatie verhuizen.
"Tegen de tweede helft van dit jaar zouden we maandelijkse huurprijzen moeten zien die zeer dicht in de buurt komen van de prijzen van vóór de COVID-19-uitbraak," aldus Detmeister van UBS.
Volgens een enquête van Bloomberg uit medio december 2023 verwachten economen dat de kerninflatie-index tegen het einde van het jaar zal dalen tot 2,2%, mede dankzij een snellere daling van de woninginflatie in 2023.
Dit komt dicht in de buurt van de criteria van vóór de pandemie.
Uit een consumentenonderzoek bleek dat het vertrouwen in de inflatievooruitzichten was toegenomen, hoewel dit mogelijk deels te maken heeft met een daling van de benzineprijzen in het laatste kwartaal van het jaar.
De voedselprijzen stijgen nog steeds ten opzichte van een jaar geleden, maar niet zo snel als toen.
De lage inflatie zou president Joe Biden moeten helpen om herkozen te worden vóór de verkiezingen in november, omdat kiezers in een peiling prijzen en de economie als belangrijkste factoren hebben genoemd.
Maar een zwakkere arbeidsmarkt — Veel analisten, waaronder UBS (UBS) en Wells Fargo (Wells Fargo), verwachten dat de arbeidsmarkt dit jaar zal verzwakken, omdat hogere rentetarieven de groei en de werkgelegenheid belemmeren. Een zwakkere arbeidsmarkt zou bovendien de politieke voordelen van een lagere inflatie voor de huidige regering kunnen ondermijnen.
Sarah House, senior econoom bij Wells Fargo, zei: "Als deze vertraging ten koste gaat van een afnemende vraag en dit verband houdt met de arbeidsmarkt, zou dit een compenserende factor kunnen zijn voor de regering-Biden."
"Dit zal een combinatie zijn van inflatie, groei van de arbeidsmarkt en de richting van het consumentenvertrouwen."
"
Geplaatst op: 23 januari 2024