تركيز | انخفضت أسعار السلع الأمريكية بسرعة، و"اتجاه مكافحة التضخم" قادم

مع استمرار تفشي موجة جديدة من تدمير الاقتصاد الأمريكي، انخفضت أسعار بعض السلع الأساسية بشكل حاد، ومن المتوقع أن ينخفض ​​معدل التضخم أكثر في عام 2024، ومن المتوقع أن يثبت الاحتياطي الفيدرالي هدف التضخم عند 2% بنهاية العام، وقد تشير بيانات مؤشر أسعار المستهلك الصادرة يوم الخميس إلى "اتجاه مكافحة التضخم" القادم. كتل طرفية، موصلات سينترونيك و عاكسات أسلاك الدراجة تجدر الإشارة إلى ذلك.

قد يدفع هذا الاتجاه الهبوطي الاحتياطي الفيدرالي إلى التمسك بمساره بشكل أكثر ثباتاً، حيث من المتوقع أن يبدأ السوق أول خفض لسعر الفائدة في وقت مبكر من شهر مارس.

لكن في حالة الرئيس جو بايدن، قد يجد صعوبة في تحقيق مكاسب سياسية في حملته الانتخابية، خاصة مع تباطؤ الاقتصاد بشكل عام أو انخفاض معدلات التوظيف.

قد يجعل تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر ديسمبر، الذي أصدره مكتب إحصاءات العمل يوم الخميس، الناس يشعرون بتأثير اتجاه "مكافحة التضخم" في الأشهر المقبلة.

تشير الإحصاءات إلى أن أسعار السلع الأمريكية قد توقفت بشكل عام عن الارتفاع، وأن معظم السلع، مثل أسعار السيارات، قد انتقلت إلى منطقة الانخفاض.

انخفض معدل التضخم في الولايات المتحدة من أعلى مستوياته التي سجلها خلال فترة الجائحة.

هناك مصطلحان متشابهان في المصطلح الاقتصادي - "الانكماش" و "مكافحة التضخم"، ومن المحتمل أن الولايات المتحدة تعاني من "مكافحة التضخم" (انخفاض التضخم).

في اقتصاد يعاني من سياسة مكافحة التضخم، لا تزال الأسعار ترتفع.

لكنها تنمو بمعدلات أبطأ من ذي قبل.

لا يزال التضخم إيجابياً، ولكن عند مستويات منخفضة.

على سبيل المثال، يعد مؤشر أسعار المستهلك (CPI) مؤشرًا رئيسيًا للتضخم لتتبع متوسط ​​أسعار سلة من السلع والخدمات الاستهلاكية، وقد ارتفع مؤشر أسعار المستهلك في الولايات المتحدة بنسبة 3.1٪ في نوفمبر مقارنة بالعام السابق، بانخفاض حاد من ذروة بلغت 9.1٪ خلال فترة الوباء في يونيو 2022.

قالت سارة هاوس، كبيرة المحللين الاقتصاديين في ويلز فارجو: "إن مكافحة التضخم هي ما نريد أن نراه في الوقت الحالي. مكافحة التضخم هي نتيجة أفضل من الانكماش."

"

من المتوقع أن يعود مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في الولايات المتحدة إلى "حقبة 3". ويتوقع الاقتصاديون على نطاق واسع أن ينتعش نمو مؤشر أسعار المستهلكين من 3.1% إلى 3.3% في ديسمبر، في حين من المتوقع أن ينخفض ​​نمو مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، باستثناء الغذاء والطاقة، إلى 3.8% من 4%.

إذا تجاوز نمو مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي على أساس سنوي 4٪ لأول مرة منذ مايو 2021، فقد يدفع ذلك الاحتياطي الفيدرالي إلى أن يصبح أكثر ثقة في أن التضخم سيعود إلى هدفه البالغ 2٪ بحلول عام 2024، مما يعزز التوقعات بخفض سعر الفائدة في مارس.

من المرجح أن تكون البيانات ضعيفة للغاية هذا العام.

"قد تشهدون تحسناً في العرض يؤدي إلى انخفاض الأسعار"، قال آلان ديتمستر، الخبير الاقتصادي في بنك يو بي إس للاستثمار (بنك يو بي إس للاستثمار).

"نتوقع أن يتباطأ النمو بشكل حاد على المدى القصير، ولكن ليس أن يدخل في حالة ركود."

"على مدى الأشهر القليلة الماضية، انخفض التضخم بوتيرة أسرع مما توقعه خبراء الاقتصاد في وول ستريت والاحتياطي الفيدرالي، مما أدى إلى توقعات قوية بأن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة القياسي بشكل حاد هذا العام."

يُظهر متوسط ​​التوقعات من أحدث مخطط نقاط اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أن من المرجح أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثلاث مرات على الأقل بمقدار 25 نقطة أساس في عام 2024، وهو أمر أكثر جرأة بكثير مما توقعه مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر.

ومع ذلك، كانت التوقعات بشأن تخفيضات أسعار الفائدة أكثر جرأة، حيث راهنت أسواق العقود الآجلة لأسعار الفائدة في السابق على أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة بأكثر من 150 نقطة أساس في عام 2024، ثم انخفضت إلى حوالي 120 نقطة أساس بعد أن تأثرت ببيانات غير زراعية أكثر بكثير من المتوقع.

وفقًا لأداة مراقبة الاحتياطي الفيدرالي التابعة لـ CME، تتوقع أسواق العقود الآجلة لأسعار الفائدة الآن احتمالًا بنسبة 60٪ لخفض سعر الفائدة لأول مرة في مارس، وهو أقل بكثير من احتمال 90٪ تقريبًا للتصريحات المتشددة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي ومحاضر الاجتماعات.

ويعود هذا الانخفاض المفاجئ في التضخم إلى حد كبير إلى الاتجاه الهبوطي الحاد في أسعار السلع الأساسية.

انخفضت أسعار السلع الأساسية الأمريكية لمدة ستة أشهر متتالية حتى نوفمبر 2023.

ويأتي ذلك في أعقاب ارتفاع الطلب الاستهلاكي واضطراب سلسلة التوريد في أسعار السلع مثل السيارات والملابس من فبراير 2020 إلى مايو 2023.

وفقًا لمحضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي لشهر ديسمبر الذي صدر في 3 يناير، ناقش مسؤولو مجلس الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعهم حول السياسة النقدية الشهر الماضي ما إذا كان تحسين سلسلة التوريد يمكن أن يستمر في تخفيف ارتفاع الأسعار.

يتساءل الاقتصاديون عما إذا كان هناك مجال أكبر لتحسين العرض.

"هذا مصدر هائل للغموض"، كما قالت سارة هاوس، كبيرة الاقتصاديين في شركة ويلز فارجو.

"ارتفع التضخم في البداية بوتيرة أسرع مما توقعته النماذج والتجارب السابقة، وقد ينخفض ​​الآن بوتيرة أسرع من ذي قبل."

"يُعدّ ما إذا كان التضخم في قطاع الإسكان سيدخل في اتجاه انخفاض سريع أمرًا بالغ الأهمية، لكن المكونات الأخرى لمؤشر أسعار المستهلك، وخاصة في قطاع الخدمات، لا تزال في ارتفاع."

سيراقب الاقتصاديون عن كثب تضخم أسعار المساكن، وهو المكون الأكبر في مؤشر أسعار المستهلك، حيث يمثل ما يقرب من ثلث إجمالي مؤشر أسعار المستهلك، ويتوقع الاقتصاديون أن يستغرق الأمر وقتاً أطول حتى يهدأ.

في الأشهر الـ 12 المنتهية في مارس 2023، بلغ التضخم في أسعار المساكن ذروته عند 8.2%، وهو أعلى بكثير من النطاق المعتاد الذي يتراوح بين 3% و3.5% في السنوات التي سبقت جائحة كوفيد-19.

لكن التضخم في أسعار المساكن انخفض منذ ذلك الحين، ليصل إلى حوالي 6.5% حتى شهر نوفمبر، ويتوقع الاقتصاديون عموماً أن يستمر هذا الانخفاض.

لكن التقدم بطيء نسبياً، لأن الإسكان مؤشر متأخر لم يعكس بشكل كامل التباطؤ في نمو الإيجارات في عام 2023.

ويرجع ذلك جزئياً إلى أن الناس لا يرون تغييرات الإيجار إلا عند تجديد عقد الإيجار أو الانتقال إلى موقع جديد.

"بحلول النصف الثاني من هذا العام، ينبغي أن نرى الإيجارات الشهرية قريبة جداً من تلك التي كانت سائدة قبل تفشي جائحة كوفيد-19"، هذا ما قاله ديتمستر من بنك يو بي إس.

وفقًا لاستطلاع أجرته بلومبرج في منتصف ديسمبر 2023، يتوقع الاقتصاديون أن ينخفض ​​مؤشر التضخم الأساسي إلى 2.2% بحلول نهاية العام، مدعومًا بانخفاض أسرع في تضخم أسعار المساكن في عام 2023.

هذا قريب من المعايير التي كانت سائدة قبل الجائحة.

أظهر استطلاع رأي المستهلكين تحسناً في الثقة في توقعات التضخم - على الرغم من أن هذا قد يكون مرتبطاً جزئياً بانخفاض أسعار البنزين في الربع الأخير من العام.

لا تزال أسعار المواد الغذائية ترتفع مقارنة بالعام الماضي، ولكن ليس بنفس السرعة التي كانت عليها.

من شأن انخفاض التضخم بحد ذاته أن يساعد الرئيس جو بايدن على الفوز بإعادة انتخابه قبل انتخابات نوفمبر، لأن الناخبين أشاروا إلى الأسعار والاقتصاد كعوامل رئيسية في استطلاع للرأي.

لكن سوق العمل الأضعف — يتوقع العديد من المحللين، بما في ذلك يو بي إس (UBS) وويلز فارجو (Wells Fargo)، أن يضعف سوق العمل هذا العام حيث تؤثر أسعار الفائدة المرتفعة سلبًا على النمو والتوظيف، في حين أن ضعف سوق العمل قد يقوض الفوائد السياسية لتباطؤ التضخم بالنسبة للحكومة الحالية.

قالت سارة هاوس، كبيرة الاقتصاديين في ويلز فارجو: "إذا كان هذا التباطؤ على حساب إضعاف الطلب وكان هذا مرتبطًا بسوق العمل، فقد يكون عاملًا تعويضيًا لإدارة بايدن".

"سيكون هذا مزيجًا من التضخم ونمو سوق العمل، واتجاه ثقة المستهلك."

"