Om morgenen 8. desember steg både onshore- og offshore-renminbien samtidig, og begge nådde sine mai-toppnivåer, en ny toppnivå siden mai 2018. Hvorfor er yuankursen så sterk? Hvordan ser man på den fremtidige trenden? Yuanen har steget i verdi mot dollaren i tre måneder på rad siden september. Siden i år har RMB-kursen generelt fortsatt sin oppsving siden juni 2020. Statistikk viser at per 10 poeng den 8. desember steg onshore-RMB mot spotkursen for amerikanske dollar med 2,85 % i år, mens den amerikanske dollarindeksen steg med 6,88 % i samme periode. Med bakgrunn i den sterke dollarkursen vendte RMB-kursen seg mot den uavhengige trenden. Per 3. desember ble CFETS RMB-valutakursindeks, som gjenspeiler den vektede gjennomsnittlige valutakursendringen for yuanen mot en kurv av valutaer, rapportert til 102,66, på et absolutt toppnivå siden desember 2015, og steg med 8,25 % fra slutten av 2020. Dyppplugg, Chip Carrier-sokkel og grønne reflekser i innkjørselen bør bemerkes.
Zhang Yu, sjefsmakroanalytiker i Huachuang Securities, sa at siden september 2021 har RMB-valutakursen avviket betydelig fra dollarindeksen, at dollarindeksens oppgang ikke svekkes, men stiger, og at kurven med RMB-valutakursindeks er på et sterkt nivå.
Folkebanken i Kina kunngjorde 6. desember at de vil kutte reservekravet fullt ut med 0,5 prosentpoeng 15. desember, og det forventes at de vil frigjøre rundt 12 000 yuan i langsiktige midler. Det antas generelt at frigjøring av stor likviditet vil legge press på den lokale valutakursen gjennom rentemekanismen. Kunngjøringen om RRR-kuttet påvirket imidlertid ikke den sterke utviklingen til RMB-valutakursen. Siden 7. desember har RMB-valutakursen vært preget av akselerert appresiering.
Hvorfor er den så sterk? Hvorfor kan RMB-valutakursen komme seg ut av det uavhengige markedet? Markedskonsensusen har gjort at RMB-valutakursen i utgangspunktet forblir stabil ved å fremme stabil økonomisk drift, rask vekst i utenlandsk kapitalinnstrømning og stabil pengepolitikk. Når det gjelder RRR-kutten, understreket den relevante ansvarlige personen i People's Bank of China at retningen for en forsvarlig pengepolitikk ikke har endret seg, og RRR-kutten er en rutinemessig operasjon av pengepolitikken. People's Bank of China følger den normale pengepolitikken, opprettholder kontinuitet, stabilitet og bærekraft i politikken, oversvømmer ikke vanning, og vil skape et passende monetært og finansielt miljø for utvikling av høy kvalitet og strukturelle reformer på tilbudssiden. Den kortsiktige RMB-valutakursen er fortsatt sterk, og man følger nøye med på endringer i sentralbankens holdning. En valutahandler i en aksjebank i Sentral-Kina sa at valutakursen ved årets slutt er aktiv, valutakursen til store banker har sunket betydelig, og det forventes at den kortsiktige RMB-valutakursen fortsatt er relativt sterk. Man bør være nøye oppmerksom på sentralbankens holdning og den hemmende rollen til viktige tekniske passasjerene. på valutakursen. Han påpekte imidlertid også at sentralbanken fortsatt har tilstrekkelige verktøy til å holde yuan-kursen innenfor et rimelig likevektsområde, men nå som de observerer, foretrekker sentralbanken å la markedskreftene virke på RMB-valutakursen, eller bevisst øke dens fleksibilitet. I midten av november påpekte den nasjonale konferansen om selvdisiplinmekanismen for valutamarkedet at den nåværende globale økonomiske og finansielle situasjonen er kompleks og foranderlig. Hovedøkonomien i sentralbankens pengepolitikk begynte å justeres og påvirke valutakursen. Den fremtidige RMB-valutakursen kan øke i verdi, og kan svekke seg. Toveis fluktuasjoner er normalt. Målet er en rimelig balanse. Avviket er proporsjonalt med korreksjonskraften.
En makroforsker på Galaxy Futures sa at den nylige sterke trenden i RMB-valutakursen skyldes den overfylte effekten av valutaoppgjørskanaler før årets slutt. I den tidlige fasen var RMB-valutakursen sterk, og valutainntektsforetak er motvillige til å selge valuta til banker til lave priser, men håper å selge valuta til banker til høyere valutakurser, det vil si motvillige til å selge eller selge med valuta. Men når RMB-valutakursen holder seg sterk før årets slutt, er det lett å forårsake en overfylt effekt av valutaoppgjørskanalen, og overfylt effekt av valutaoppgjørskanalen vil ytterligere øke RMB-valutakursen, og valutakursrisikoen vil oppstå og forårsakes av valutainntektsforetak som eksport. Markedsdeltakere påpekte at historisk sett, på grunn av valutaoppgjør fra eksportforetak, har RMB-valutakursen prestert sterkt mesteparten av tiden ved årets slutt. Muligheten for overfylt effekt av valutaoppgjørskanaler kan øke i år. Toveis fluktuasjoner er den store trenden. Markedsdeltakere påpekte at De nylig publiserte dataene for innenlandsk eksport opprettholdt en høy vekstrate, selv om handelsoverskuddet er lavere enn forventet, men fortsatt opprettholdt på et høyt nivå, noe som støtter den sterke utviklingen til RMB. Kortsiktig eksport vil fortsatt støtte renminbien, som sannsynligvis vil falle tilbake neste år. Gao Weidong, sjefsmakroøkonom hos Everbright Securities, påpekte at etter hvert som epidemien gradvis reduserer restriksjonene i forsyningskjeden, vil veksttrenden for innenlandsk eksport sannsynligvis avta, og nedgangen i handelsoverskuddet vil redusere etterspørselen etter valutaoppgjør og -salg, og dermed svekke støtten til RMB-valutakursen på tilbuds- og etterspørselsnivå. Det er også innsidere innenfor studien som viser at den nylige økningen i RMB-valutakursen er mer påvirket av sesongmessige faktorer, og det er ikke mulig å foreta en lineær ekstrapolering av den kortsiktige trenden. Faktisk har den faktiske markedsytelsen de siste årene gjentatte ganger vist at toveis fluktuasjoner er den generelle trenden for RMB-valutakursoperasjonen. Bransjeinnsidere mener at den fremtidige RMB-valutakursen vil forbli relativt stabil på et rimelig og balansert nivå, og opprettholde det grunnleggende mønsteret med toveis flytende. Men Yuanens toveisintervall vil sannsynligvis være større enn i år.
Publisert: 13. desember 2021