Om morgenen den 8. december steg onshore- og offshore-renminbien til et niveau, der begge nåede deres maj-højdepunkter, et nyt højdepunkt siden maj 2018. Hvorfor er yuan-kursen så stærk? Hvordan ser man den fremtidige tendens? Yuanen er steget i værdi i forhold til dollaren i tre på hinanden følgende måneder siden september. Siden i år har RMB-kursen generelt fortsat sin stigning siden juni 2020. Statistikker viser, at onshore RMB i forhold til den amerikanske dollar spotkurs pr. 10 point den 8. december steg med 2,85 % i år, mens det amerikanske dollarindeks steg med 6,88 % i samme periode. På baggrund af den stærke dollarkurs vendte RMB-kursen mod den uafhængige tendens. Pr. 3. december blev CFETS RMB-valutakursindekset, som afspejler den vægtede gennemsnitlige valutakursændring for yuanen i forhold til en kurv af valutaer, rapporteret til 102,66, det absolutte højdepunkt siden december 2015, og steg med 8,25 % fra slutningen af 2020. Dipprop, Chipbærersokkel og grønne reflekser til indkørslen bør bemærkes.
Zhang Yu, chefmakroanalytiker hos Huachuang Securities, udtalte, at RMB-valutakursen siden september 2021 har afveget betydeligt fra dollarindekset, at dollarindeksets genopretning ikke falder i værdi, men stiger, og at kurven af RMB-valutakursindeks er på et stærkt niveau.
Den kinesiske folkebank annoncerede den 6. december, at den vil reducere reservekravskvoten fuldt ud med 0,5 procentpoint den 15. december og forventes at frigive omkring 12.000 yuan i langfristede midler. Det er den generelle opfattelse, at frigivelsen af stor likviditet vil lægge pres på den lokale valutakurs gennem rentemekanismen. Meddelelsen om RRR-nedsættelsen påvirkede dog ikke den stærke præstation af RMB-valutakursen. Siden den 7. december har RMB-valutakursen været præget af en accelereret appreciering.
Hvorfor er den så stærk? Hvorfor kan RMB-valutakursen komme ud af det uafhængige marked? Markedskonsensus har gjort, at RMB-valutakursen stort set forbliver stabil ved at fremme stabil økonomisk drift, hurtig vækst i udenlandsk kapitaltilstrømning og stabil pengepolitik. Hvad angår RRR-nedsættelsen, understregede den relevante ansvarlige for People's Bank of China, at retningen for en forsigtig pengepolitik ikke har ændret sig, og RRR-nedsættelsen er en rutinemæssig operation i pengepolitikken. People's Bank of China holder sig til den normale pengepolitik, opretholder kontinuitet, stabilitet og bæredygtighed i politikkerne, oversvømmer ikke kunstvanding og vil skabe et passende monetært og finansielt miljø for udvikling af høj kvalitet og strukturelle reformer på udbudssiden. Den kortsigtede RMB-valutakurs forbliver stærk, og man følger nøje centralbankens holdningsændringer. En valutahandler fra en aktiebank i det centrale Kina sagde, at valutakursen ved årets udgang er aktiv, at store bankers valutakurs faldt betydeligt, og det forventes, at den kortsigtede RMB-valutakurspræstation stadig er relativt stærk. Man bør være nøje opmærksom på centralbankens holdning og den hæmmende rolle, som vigtige tekniske gennemgange spiller. på valutakursen. Han påpegede dog også, at centralbanken stadig har tilstrækkelige værktøjer til at holde yuan-kursen inden for et rimeligt ligevægtsområde, men at centralbanken nu foretrækker at lade markedskræfterne påvirke RMB-valutakursen eller bevidst øge dens fleksibilitet. I midten af november påpegede den nationale konference om selvdisciplinmekanismen for valutamarkedet, at den nuværende globale økonomiske og finansielle situation er kompleks og foranderlig. Centralbankens pengepolitik i den vigtigste økonomi begyndte at justere og påvirke valutakursen. Den fremtidige RMB-valutakurs kan stige i værdi og falde. Tovejsudsving er normale, og målet er en rimelig balance, og afvigelsen er proportional med korrektionskraften.
Crowding-effekten af valutaafviklingskanalen kan vise sig ved årets udgang. En makroforsker fra Galaxy Futures udtalte, at den seneste stærke tendens i RMB-valutakursen skyldes crowding-effekten af valutaafviklingskanaler før årets udgang. I den tidlige fase var RMB-valutakursen stærk, og virksomheder med valutaindkomst er tilbageholdende med at sælge valuta til banker til lave priser, men håber at kunne sælge valuta til banker til højere valutakurser, dvs. tilbageholdende med at sælge eller sælge med valuta. Men når RMB-valutakursen forbliver stærk inden årets udgang, er det let at forårsage crowding-effekten af valutaafviklingskanalen, og crowding-effekten af valutaafviklingskanalen vil yderligere øge RMB-valutakursen yderligere, og valutakursrisikoen vil opstå og forårsages af virksomheder med valutaindkomst, såsom eksport. Markedsdeltagerne påpegede, at RMB-valutakursen historisk set har klaret sig stærkt ved årets udgang på grund af eksportvirksomheders valutaafvikling. Muligheden for crowding-effekt af valutaafviklingskanaler kan stige i år. Tovejsudsving er den store tendens. Markedsdeltagerne påpegede, at De nyligt offentliggjorte indenlandske eksportdata fastholdt en høj vækstrate, selvom handelsoverskuddet er lavere end forventet, men stadig på et højt niveau, hvilket understøtter RMB's stærke præstation. Kortsigtet eksport vil stadig understøtte renminbien, som sandsynligvis vil falde næste år. Gao Weidong, chefmakroøkonom hos Everbright Securities, påpegede, at efterhånden som epidemien gradvist reducerer restriktionerne i forsyningskæden, vil væksttendensen i den indenlandske eksport sandsynligvis aftage, og en nedgang i handelsoverskuddet vil reducere efterspørgslen efter valutaafvikling og -salg og dermed svække støtten til RMB-valutakursen på udbuds- og efterspørgselsniveau. Der er også insidere inden for studiet, der viser, at den seneste stigning i RMB-valutakursen er mere påvirket af sæsonbestemte faktorer, og at det ikke er muligt at foretage en lineær ekstrapolering af den kortsigtede tendens. Faktisk har den faktiske markedspræstation i de senere år gentagne gange vist, at tovejsudsving er den generelle tendens for RMB-valutakursoperationen. Brancheinsidere mener, at den fremtidige RMB-valutakurs vil forblive relativt stabil på et rimeligt og afbalanceret niveau og opretholde det grundlæggende mønster af tovejsflydende valutakurs. Men Yuanens tovejsinterval vil sandsynligvis være større end i år.
Opslagstidspunkt: 13. dec. 2021