Індія переживає новий виток спалаху COVID-19. З 2 квітня 2022 року кількість нових підтверджених випадків в Індії перевищує 300 000, що є найвищим показником нових випадків за один день у Сполучених Штатах. Загальна кількість підтверджених випадків в Індії сягнула 17,31 3,2 мільйона, поступаючись лише Сполученим Штатам. Електрична клемна колодка, роз'єми між платами друкованої плати і трикутний відбивач слід зазначити.
Через ситуацію зі штамом вакцини, варіацією вірусу та нестачею медичних ресурсів Індія оголосила надзвичайний стан, і багато місць почали закривати міста. Однак минулорічні блокади завдали серйозних труднощів економіці Індії, демонструючи негативне зростання ВВП протягом двох кварталів поспіль минулого року. Який вплив епідемії в Індії та світовій економіці цього року? Які галузі промисловості постраждають у Китаї?
Блокувальні заходи вдарили по економіці
Наразі деякі міста Індії були закриті. Нью-Делі оголосив тижневий локдаун з 19 квітня. Під час блокади торгові центри, кінотеатри, ресторани та інші громадські місця залишатимуться закритими. Тринадцять інших штатів також вирішили запровадити обмеження на вихідні, комендантську карантин або локдауни. З них Махараштра, на яку припадає майже 1,5% ВВП Індії, закрила більшість своїх заводів з 14 квітня.
Зростання ВВП під сумнівом
Блокада погіршила і без того слабку економіку Індії. Фактично, економічне зростання Індії значно сповільнилося ще до спалаху, і Центральне бюро статистики показало, що у 2019-2020 фінансовому році (квітень 2019 року – березень 2020 року) економіка Індії зросла на 4,2%, що є новим мінімумом за останні 11 років.
Індія була ізольована з березня по червень минулого року. В індійській економічній структурі сфера послуг становить близько 60% ВВП, що практично призупинило економіку. Негативне зростання спостерігалося протягом двох кварталів поспіль. ВВП за квартал 2020-2021 (квітень - червень 2020) - найгірший спад в Індії з часів опублікування квартальних економічних даних у 1996 році. ВВП Індії продовжував падати на 7,5% у другому кварталі (липень - вересень 2020). У третьому кварталі (жовтень - грудень 2020) ВВП Індії починає відновлювати позитивне зростання, збільшившись на 0,4%. Незважаючи на це, Індія залишається негативною протягом року. Згідно з останнім прогнозом, опублікованим Центральним статистичним управлінням 26 лютого, очікується, що Індія зросте на рівні -8% за 2020-2021 фінансовий рік.
На початку квітня МВФ опублікував останній «Світовий економічний огляд», у якому прогнозується зростання Індії на рівні 12,5% у 2021 році, що є найвищим показником у світі – 8,4% та 6% у світі. МВФ пояснював це тим, що відновлення виявилося сильнішим, ніж очікувалося спочатку, після деяких великих країн, таких як Індія. Однак деякі економісти вважають, що темпи зростання не можуть бути досягнуті навіть на основі низької бази попереднього року. МВФ також вказує на значну невизначеність у майбутньому, а економічні перспективи можуть різко погіршитися, якщо новий стійкий штам погіршить епідемію.
Вплив на експорт та промисловість Китаю
Міністерство закордонних справ Китаю заявило про готовність надати необхідну підтримку та допомогу Індії для контролю над епідемією.
Частка Китаю в експорті може бути збережена
Для китайської економіки епідемія в Індії також створює певні можливості. Чень Цзяньхен, аналітик CICC, сказав, що відновлення на ринках, що розвиваються, може зберегти частку Китаю в експорті на деякий час. Якщо спалахи в таких країнах, як Індія, Бразилія та Південно-Східна Азія, знову відновляться, промислове виробництво та експорт у цих країнах можуть постраждати, що принесе користь країнам з кращим контролем над епідемією. Наприклад, з минулого року Китай є однією з найкращих країн світу з контролю над епідемією, а серед країн Південно-Східної Азії В'єтнам також краще контролює епідемію, що призвело до значно кращих темпів зростання експорту для Китаю та В'єтнаму, ніж для решти Південно-Східної Азії.
Згідно зі статистикою СОТ, лише Китай та В'єтнам досягли позитивного зростання у 2020 році, з яких експорт Китаю збільшився на 3,6 відсотка, але Південна Корея, Індія, Індонезія, Філіппіни, Бразилія та Мексика скоротилися у 2020 році порівняно з 2019 роком, особливо Індія, де експорт різко впав на 14,8 відсотка.
Можливе внутрішньодержавне переміщення замовлень API
З точки зору глобального промислового ланцюга, основний вплив мають активні фармацевтичні інгредієнти (API), текстильна промисловість та інші галузі. Індія є основним постачальником на світовий ринок API, і спалах, що обмежує власне виробництво API в Індії, у поєднанні з обмеженнями на поїздки інших країн до Індії, призведе до короткострокового розриву на світовому ринку API. Як необхідний препарат, попит на API є жорстким, і за умови розриву між попитом і пропозицією очікується, що ціна на API залишатиметься високою.
Аналітик Chuan Cai Securities Чень Цзянь зазначив, що Китай та Індія є країнами-постачальниками сировини, існує можливість передачі замовлень. Поточні постачання сировини в Китаї становлять 9% світових поставок та 12% в Індії. У виробництві активних фармацевтичних інгредієнтів (API) вони в основному поділяються на масові API, характерні API та патентовані API. Наразі Китай експортує велику кількість сировини, займаючи верхні ланки промислового ланцюга, в основному постачаючи 68% масової сировини на індійський ринок, тоді як Індія є основною характерною сировиною, займаючи середню частину промислового ланцюга. З точки зору продукції, основними сировинними препаратами в Індії є протиінфекційні, серцево-судинні, засоби для центральної нервової системи та дихання, де частка протиінфекційних та серцево-судинних препаратів становить понад 50%. Наразі Китай має певні накопичення у суміжних галузях, виробничі потужності також відносно достатні, в Індії виробничі потужності сировини для ліків обмежені, очікується, що більше замовлень буде передано вітчизняним підприємствам, пов'язаним з API, що, як очікується, виграє від цього.
Фактично, ціна акцій компаній, пов'язаних з API, постраждала від епідемії в Індії та зросла. 26 квітня акції концептуального API зросли, Minova, фармацевтична промисловість Huahai, загальний ліміт торгів фармацевтичною промисловістю, серед яких Minova три торгові дні поспіль. Фармацевтична промисловість Tonghe колись зросла більш ніж на 15. Крім того, також зросли акції хімічної фармацевтичної продукції, біологічних вакцин, медичних виробів та інших пов'язаних з нею пластин.
Інсайдер з багатонаціональної фармацевтичної компанії повідомив, що більшість її продукції – це біологічні агенти, ферментовані за допомогою пристроїв для біологічних реакцій, а не хімічні препарати, і тому вони менше постраждали від епідемії в Індії. Для світових фармацевтичних підприємств це головним чином залежить від їхнього відносного положення в промисловому ланцюжку. Якщо сировина фармацевтичних підприємств надходить виключно з Індії, вони постраждають, і якщо яка з них перетинається зі структурою індійської виробничої лінії, це добре. Більшість індійських активних фармацевтичних інгрідієнтів (API) експортується до Європи та Сполучених Штатів, і лише деякі – до Китаю, тому це можливість для вітчизняних хімічних компаній.
Текстиль або короткострокові виплати
Індія також є найбільшим у світі виробником бавовни, вітчизняна текстильна промисловість також може бути сприятливою у короткостроковій перспективі. Аналітик Huaxi Securities Тан Шуаншуан зазначив, що потужності Індії з виробництва пряжі становлять понад 20 відсотків світових, постраждалих від епідемії в Індії, ф'ючерси на бавовну зросли на 3 відсотки минулого тижня, індекс пряжі C32S у Китаї також зріс.
Фондові ринки Індії постраждали
З точки зору фінансового ринку, епідемія вплинула на індійський фондовий ринок та валютний ринок. Індійський індекс SENSEX30 з квітня впав на 2,27 відсотка, а минулого тижня протягом останніх трьох тижнів поспіль падає на 0,91 відсотка. Він близький до мінімуму початку січня.
Падіння індійської рупії посилилося
Індійська рупія також впала протягом двох тижнів з квітня щодо долара, що склало сукупне падіння на 2,12% станом на 26 квітня.
Головний економіст Індійського державного банку Baroda Bank (Bank of Baroda) Самір. «На тлі зміцнення долара, відносно слабких валют країн, що розвиваються, слабшого припливу коштів з країн, що розвиваються, та зростання нових випадків корони, індійська рупія, ймовірно, знеціниться», – сказав пан Наланг. «Індійська рупія, ймовірно,…»
Окрім зростання кількості підтверджених випадків, агентство Reuters зазначило, що рішення Центрального банку Індії взяти на себе зобов'язання придбати велику кількість облігацій посилило тенденцію до зниження курсу індійської рупії.
Шоки ф'ючерсів на сиру нафту
Індія є другою за чисельністю населення країною у світі та основним споживачем енергії, третім за величиною імпортером нафти у світі. Ф'ючерси на сиру нафту продовжили тенденцію до зниження на тлі побоювань, що епідемія завдасть шкоди попиту на енергоносії в Індії. Ф'ючерси на сиру нафту WTI та лондонські ф'ючерси на сиру нафту Brent впали приблизно на 1,5% приблизно о 19:25 за пекінським часом у середу. Однак, дослідник ф'ючерсів у Південному Китаї Юань Мін вважає, що ринок сирої нафти не має постійної тенденції до зниження, на що необхідно звернути увагу у зв'язку з новою зустріччю ОПЕК наприкінці квітня.
Долар послабив сильний юань
З точки зору світових фінансових ринків, нещодавно дохідність американських облігацій дещо знизилася: дохідність 10-річних облігацій впала до 1,5% з максимуму понад 1,7% наприкінці березня. Долар також знову ослаб. Індекс долара впав приблизно на 2,5% з квітня і наразі становить близько 90,8. Обмінний курс юаня залишається сильним. З квітня юань зріс з приблизно 6,48 до 6,57 на початку місяця.
У дослідницькому звіті CICC зазначається, що дохідність облігацій США та курс долара США знову впали, оскільки епідемія може вплинути на імпульс економічного відновлення. Якщо глобальна епідемія відновиться, то основні обмеження світової економіки не вщухнуть, і суттєвого посилення гри центральних банків світу не відбудеться, ринок повернеться до логіки, яка була до цього раунду ставок за боргом США, і продовжить працювати з мультиризикованим активом, включаючи акції та сировинні товари. Коли побоювання щодо посилення гри ФРС зменшиться, а апетит до ризику відновиться, долар впаде. Водночас, експорт Китаю також частково підтримає обмінний курс юаню, якщо він залишатиметься високим у короткостроковій перспективі.
Однак, CICC також зазначив, що останній період – це лише короткочасне відновлення, і в довгостроковій перспективі епідемічне відновлення не змінить лінію інфляції, тенденція до зростання процентних ставок за облігаціями США та зміцнення долара ще не закінчилася. Як тільки інфляція в США зросте до очікуваного рівня протягом наступних кількох місяців, ФРС, можливо, доведеться посилити свою політику. Рівень участі в робочій силі на розвинених ринках поступово відновився, і якщо уряд Байдена більше не буде різко збільшувати свій бюджетний дефіцит, а почне оподатковувати багатих, то апетит до ризику може знову знизитися, що зміцнить процентні ставки та долар США в середині та другому кварталі. Зміцнення долара призведе до поворотного моменту для ризикових активів, що призведе до поворотного моменту на ринку облігацій Китаю.
Час публікації: 06 травня 2021 р.