India está experimentando una nueva ronda de brote de COVID-19. Desde el 22 de abril, el número de nuevos casos confirmados en India se ha mantenido por encima de 300.000, rompiendo el récord de casos nuevos en un solo día establecido en Estados Unidos. El total de casos confirmados en India alcanzó los 17,3132 millones, segundo solo por detrás de Estados Unidos. Bloque de terminales eléctrico, Conectores de placa a placa de circuito impreso y reflector triangular Cabe señalar.
Ante la escasez de cepas de vacunas, la variabilidad del virus y la falta de recursos médicos, India ha entrado en estado de emergencia y muchas ciudades han comenzado a aislarse. Sin embargo, las medidas de confinamiento del año pasado causaron graves reveses a la economía india, registrando un crecimiento negativo del PIB durante dos trimestres consecutivos. ¿Cuál es el impacto del recrudecimiento de la epidemia en India y en la economía global este año? ¿Qué industrias se verán afectadas en China?
Las medidas de confinamiento afectan a la economía.
Actualmente, algunas ciudades de la India han sido confinadas. Nueva Delhi anunció un confinamiento de una semana a partir del 19 de abril. Durante el bloqueo, los centros comerciales, cines, restaurantes y otros lugares públicos permanecerán cerrados. Otros trece estados también han decidido imponer restricciones de fin de semana, toques de queda o confinamientos. De estos, Maharashtra, que representa casi el 15% del PIB de la India, ha cerrado la mayoría de sus fábricas desde el 14 de abril.
El crecimiento del PIB está en entredicho.
El bloqueo empeoró aún más la ya débil economía de la India. De hecho, el crecimiento económico de la India se había ralentizado significativamente antes del brote, y la Oficina Central de Estadísticas mostró que la India creció un 4,2 % en el año fiscal 2019-2020 (abril de 2019 a marzo de 2020), un nuevo mínimo en 11 años.
India estuvo aislada de marzo a junio del año pasado. En la estructura económica india, la industria de servicios representa alrededor del 60% del PIB. Casi paralizó la economía y se produjo un crecimiento negativo durante dos trimestres consecutivos. El PIB del trimestre 2020-2021 (abril-junio de 2020) fue el peor de la India desde sus datos económicos trimestrales de 1996. El PIB indio continuó cayendo un 7%. 5 % en el segundo trimestre (julio - septiembre de 2020). T3 (octubre - diciembre de 2020), el PIB de la India comienza a reanudar un crecimiento positivo, con un aumento del 0,4 %. Aun así, la India permanece negativa durante todo el año. Según el último pronóstico publicado por la Oficina Central de Estadística el 26 de febrero, se espera que la India crezca al -8 % para el año fiscal 2020-2021.
A principios de abril, el FMI publicó su último informe sobre las Perspectivas de la Economía Mundial, que pronosticaba un crecimiento del 12,5 % para la India en 2021, la tasa de crecimiento global más alta, con un 8,4 % y un 6 % a nivel mundial. El FMI explicó que la recuperación fue más fuerte de lo esperado inicialmente, al igual que en algunos países importantes como la India. Sin embargo, algunos economistas creen que no se puede alcanzar esa tasa de crecimiento ni siquiera partiendo de la baja base del año anterior. El FMI también señala una considerable incertidumbre en el futuro, y las perspectivas económicas podrían deteriorarse drásticamente si una nueva cepa resistente agrava la epidemia.
Impacto en las exportaciones e industrias de China
El Ministerio de Asuntos Exteriores de China ha manifestado su disposición a proporcionar el apoyo y la ayuda necesarios a la India para controlar la epidemia.
La cuota de exportación de China puede mantenerse
Para la economía china, la epidemia en India también ofrece algunas oportunidades. Chen Jianheng, analista de CICC, afirmó que la recuperación en los mercados emergentes podría mantener la cuota de exportación de China durante un tiempo. Si los brotes en países como India, Brasil y el sudeste asiático repuntan, la producción industrial y las exportaciones en estos países podrían verse afectadas, beneficiando así a aquellos con un mejor control de la epidemia. Por ejemplo, desde el año pasado, China ha sido uno de los países que mejor ha controlado la epidemia a nivel mundial, y en el sudeste asiático, Vietnam también la ha controlado mejor, lo que ha propiciado un crecimiento de las exportaciones significativamente superior para China y Vietnam en comparación con el resto del sudeste asiático.
Según las estadísticas de la OMC, solo China y Vietnam lograron un crecimiento positivo en 2020, de los cuales las exportaciones de China aumentaron un 3,6 por ciento, pero Corea del Sur, India, Indonesia, Filipinas, Brasil y México disminuyeron en 2020 en comparación con 2019, especialmente India, donde las exportaciones cayeron drásticamente un 14,8 por ciento.
Posible transferencia nacional de pedidos de API
Desde la perspectiva de la cadena industrial global, el impacto principal abarca la industria de principios activos farmacéuticos (API), la industria textil y otros sectores. India es el principal proveedor del mercado global de API, y el brote limita su producción nacional. Junto con las restricciones de viaje impuestas por otros países a India, esto provocará una escasez a corto plazo en el mercado global de API. Al ser un medicamento esencial, la demanda de API es constante, y ante este desequilibrio entre la oferta y la demanda, se prevé que su precio se mantenga elevado.
El analista de Chuan Cai Securities, Chen Jian, señaló que tanto China como India son países proveedores de materias primas para medicamentos, por lo que existe la posibilidad de una transferencia de pedidos. El suministro actual de materias primas en China representa el 9% del suministro mundial y el de India el 12%. En la preparación de API, estos se dividen principalmente en API a granel, API característicos y API patentados. Actualmente, China exporta una gran cantidad de materias primas, ocupando la parte superior de la cadena industrial y suministrando principalmente el 68% de las materias primas a granel en el mercado indio, mientras que India es el principal proveedor de materias primas características, ocupando la parte intermedia de la cadena industrial. Desde el punto de vista del producto, las principales materias primas para medicamentos en India son las destinadas a los campos de antiinfecciosos, cardiovasculares, del sistema nervioso central y respiratorios, con una proporción de antiinfecciosos y cardiovasculares superior al 50%. Actualmente, China cuenta con cierta acumulación en campos relacionados y su capacidad de producción es relativamente suficiente. En India, la capacidad de producción de materias primas para medicamentos está limitada, por lo que se espera que se transfieran más pedidos al mercado nacional, lo que beneficiará a las empresas nacionales relacionadas con los API.
De hecho, el precio de las acciones de las empresas relacionadas con API se ha visto afectado por la epidemia en India y ha subido. El 26 de abril, las acciones de API subieron, entre ellas Minova, Huahai Pharmaceutical Industry y Common Pharmaceutical Industry, siendo Minova la que registró tres días consecutivos de subida. Tonghe Pharmaceutical Industry llegó a subir más del 15%. Además, las acciones de empresas de productos químicos farmacéuticos, vacunas biológicas, dispositivos médicos y otros sectores relacionados también subieron.
Una fuente interna de una farmacéutica multinacional afirmó que la mayoría de sus productos eran agentes biológicos, fermentados con dispositivos de reacción biológica, no fármacos químicos, y por lo tanto, menos afectados por la epidemia en la India. Para las empresas farmacéuticas globales, depende principalmente de su posición relativa en la cadena industrial. Si las materias primas de las empresas farmacéuticas provienen exclusivamente de la India, se verán afectadas; si se superponen con la estructura de la línea de producción india, será beneficioso. La mayor parte de las exportaciones de principios activos farmacéuticos (API) de la India se dirigen a Europa y Estados Unidos, y solo una pequeña parte a China, por lo que esto representa una oportunidad para las empresas químicas nacionales.
Beneficios textiles o a corto plazo
India es también el mayor productor mundial de algodón, por lo que la industria textil nacional podría verse favorecida a corto plazo. El analista de Huaxi Securities, Tang Shuangshuang, señaló que la capacidad de producción de hilo de India representa más del 20% de la producción mundial. Debido a la epidemia en India, los futuros del algodón subieron un 3% la semana pasada, y el índice C32S de hilo de China también experimentó un alza.
Los mercados bursátiles de la India se han visto afectados.
Desde el punto de vista del mercado financiero, la epidemia ha afectado a la bolsa de valores y al mercado de divisas de la India. El índice SENSEX30 de la India ha caído un 2,27 % desde abril, registrando un descenso del 0,91 % la semana pasada, lo que supone tres semanas consecutivas de caídas. Se encuentra cerca de su mínimo de principios de enero.
La tendencia bajista de la rupia india se ha intensificado.
La rupia india también ha caído dos semanas consecutivas frente al dólar desde abril, lo que supone un descenso acumulado del 2,12% hasta el 26 de abril.
Samir Nalang, economista jefe del Banco Estatal de la India (Bank of Baroda), declaró: "En un contexto de un dólar más fuerte, monedas de mercados emergentes relativamente débiles, menores entradas de fondos de mercados emergentes y un aumento de los nuevos casos de coronavirus, es probable que la rupia india se deprecie".
Además del creciente número de casos confirmados, Reuters señaló que la decisión del Banco Central de la India de comprometerse a comprar una gran cantidad de bonos había exacerbado la tendencia a la baja de la rupia india.
Los futuros del petróleo crudo provocan saturación.
India es el segundo país más poblado del mundo y el principal consumidor de energía, el tercer mayor importador de petróleo del mundo. Los futuros del petróleo crudo continuaron su tendencia a la baja en medio de los temores de que la epidemia afectara la demanda energética de India. Los futuros del petróleo crudo WTI y los futuros del petróleo crudo Brent de Londres cayeron alrededor de un 1,5 % aproximadamente a las 19:25 hora de Pekín del miércoles. Sin embargo, el analista de futuros del sur de China, Yuan Ming, cree que el mercado del petróleo crudo no tiene una tendencia a la baja continua, y que hay que prestar atención a la nueva reunión de la OPEP a finales de abril.
El dólar debilitó el yuan y lo fortaleció.
Desde la perspectiva de los mercados financieros globales, recientemente, los rendimientos de los bonos estadounidenses han caído ligeramente, los rendimientos a 10 años cayeron al 1,5 % desde un máximo de más del 1,7 % a finales de marzo. El dólar también se ha debilitado de nuevo, el índice del dólar ha caído alrededor del 2,5 % desde abril, actualmente en alrededor de 90,8. El tipo de cambio del RMB se mantuvo fuerte, desde abril, el yuan ha subido desde alrededor de 6,48 desde alrededor de 6,57 a principios de mes.
El informe de investigación de CICC señaló que el rendimiento de los bonos estadounidenses y el dólar estadounidense volvieron a caer porque el impulso de la recuperación económica podría verse afectado por la epidemia. Si la epidemia global repunta, entonces las principales limitaciones de la economía global no habrán disminuido, no se verá un endurecimiento sustancial por parte de los bancos centrales globales, el mercado volverá a la lógica anterior a esta ronda de tasas de deuda estadounidenses y continuará invirtiendo en activos de riesgo múltiple, incluidas acciones y materias primas. Cuando las preocupaciones sobre el endurecimiento de la Reserva Federal disminuyan y se recupere el apetito por el riesgo, el dólar retrocederá. Al mismo tiempo, las exportaciones de China también respaldarán parcialmente el tipo de cambio del RMB cuando se mantengan altas a corto plazo.
Sin embargo, CICC también señaló que el período reciente es solo una reparación a corto plazo, a largo plazo, el repunte de la epidemia no cambiará la línea de inflación, la tendencia al alza de las tasas de interés de los bonos estadounidenses y el dólar más fuerte no ha terminado. Una vez que la inflación estadounidense suba a las expectativas en los próximos meses, la Fed podría necesitar endurecer su política monetaria. Las tasas de participación laboral en los mercados desarrollados se han recuperado gradualmente, y si el gobierno de Biden ya no expande drásticamente su déficit fiscal, sino que comienza a gravar a los ricos, entonces el apetito por el riesgo podría caer nuevamente, fortaleciendo las tasas de interés y el dólar estadounidense en el segundo y tercer trimestre. El dólar más fuerte traerá un punto de inflexión para los activos de riesgo, enfrentando así un punto de inflexión en el mercado de bonos de China.
Fecha de publicación: 6 de mayo de 2021