ประเด็นสำคัญ | อินเดียด่วน! อุตสาหกรรมเหล่านี้ในจีนจะได้รับผลกระทบ! เศรษฐกิจโลกจะได้รับผลกระทบอย่างไร?

อินเดียกำลังเผชิญกับการระบาดของโควิด-19 ระลอกใหม่ ตั้งแต่วันที่ 22 เมษายน จำนวนผู้ติดเชื้อรายใหม่ในอินเดียยังคงสูงกว่า 300,000 ราย ทำลายสถิติผู้ติดเชื้อรายใหม่สูงสุดในวันเดียวของสหรัฐอเมริกา จำนวนผู้ติดเชื้อสะสมในอินเดียอยู่ที่ 17.3132 ล้านราย รองจากสหรัฐอเมริกาเท่านั้น แผงขั้วต่อไฟฟ้า, ตัวเชื่อมต่อระหว่างแผงวงจร PCB และ แผ่นสะท้อนแสงรูปสามเหลี่ยม ควรทราบไว้

ด้วยสถานการณ์การระบาดของวัคซีน การกลายพันธุ์ของไวรัส และการขาดแคลนทรัพยากรทางการแพทย์ อินเดียจึงประกาศภาวะฉุกเฉิน และหลายพื้นที่เริ่มปิดเมือง อย่างไรก็ตาม มาตรการปิดเมืองเมื่อปีที่แล้วได้ส่งผลกระทบอย่างหนักต่อเศรษฐกิจของอินเดีย ทำให้ GDP ติดลบติดต่อกันสองไตรมาสในปีที่แล้ว การระบาดที่รุนแรงขึ้นในปีนี้จะส่งผลกระทบต่ออินเดียและเศรษฐกิจโลกอย่างไร? และอุตสาหกรรมใดบ้างที่จะได้รับผลกระทบ?

มาตรการล็อกดาวน์ส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจ

ในปัจจุบัน บางส่วนของเมืองในอินเดียถูกปิดกั้น นิวเดลีประกาศปิดเมืองเป็นเวลาหนึ่งสัปดาห์ตั้งแต่วันที่ 19 เมษายน ในระหว่างการปิดเมือง ห้างสรรพสินค้า โรงภาพยนตร์ ร้านอาหาร และสถานที่สาธารณะอื่นๆ จะปิดทำการ รัฐอื่นๆ อีก 13 รัฐก็ตัดสินใจที่จะบังคับใช้มาตรการจำกัดในช่วงสุดสัปดาห์ การจำกัดเวลา หรือการปิดเมืองเช่นกัน ในจำนวนนี้ รัฐมหาราษฏระ ซึ่งคิดเป็นเกือบ 15% ของ GDP ในอินเดีย ได้ปิดโรงงานส่วนใหญ่ตั้งแต่วันที่ 14 เมษายน

การเติบโตของ GDP ตกอยู่ในความไม่แน่นอน

การปิดล้อมยิ่งทำให้เศรษฐกิจที่อ่อนแออยู่แล้วของอินเดียแย่ลงไปอีก อันที่จริง การเติบโตทางเศรษฐกิจของอินเดียชะลอตัวลงอย่างมากก่อนการระบาด และสำนักงานสถิติกลางแสดงให้เห็นว่าอินเดียเติบโต 4.2% ในปีงบประมาณ 2019-2020 (เมษายน 2019 - มีนาคม 2020) ซึ่งเป็นอัตราการเติบโตต่ำสุดในรอบ 11 ปี

อินเดียถูกปิดประเทศตั้งแต่เดือนมีนาคมถึงมิถุนายนปีที่แล้ว ในโครงสร้างเศรษฐกิจของอินเดีย อุตสาหกรรมบริการคิดเป็นประมาณ 60% ของ GDP ซึ่งส่งผลกระทบอย่างมากต่อเศรษฐกิจ ทำให้เกิดการเติบโตติดลบติดต่อกันสองไตรมาส GDP ไตรมาสที่ 2 ปี 2020-2021 (เมษายน-มิถุนายน 2020) เป็นการลดลงที่แย่ที่สุดของอินเดียตั้งแต่ข้อมูลเศรษฐกิจรายไตรมาสในปี 1996 และ GDP ของอินเดียยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง ในไตรมาสที่สอง (กรกฎาคม - กันยายน 2020) ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของอินเดียเริ่มเติบโตในเชิงบวกอีกครั้ง โดยเพิ่มขึ้น 0.4% ในไตรมาสที่สาม (ตุลาคม - ธันวาคม 2020) ถึงกระนั้น GDP ของอินเดียก็ยังคงติดลบตลอดทั้งปี จากการคาดการณ์ล่าสุดที่เผยแพร่โดยสำนักงานสถิติกลางเมื่อวันที่ 26 กุมภาพันธ์ คาดว่าอินเดียจะเติบโตที่ -8% สำหรับปีงบประมาณ 2020-2021

ในช่วงต้นเดือนเมษายน กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ได้เผยแพร่รายงานแนวโน้มเศรษฐกิจโลกฉบับล่าสุด ซึ่งคาดการณ์การเติบโตของเศรษฐกิจอินเดียในปี 2021 ไว้ที่ 12.5% ​​ซึ่งเป็นอัตราการเติบโตสูงสุดในโลก รองจาก 8.4% และ 6% ทั่วโลก IMF ให้เหตุผลว่าการฟื้นตัวแข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้ในตอนแรก เนื่องจากประเทศสำคัญๆ เช่น อินเดีย อย่างไรก็ตาม นักเศรษฐศาสตร์บางคนเชื่อว่าอัตราการเติบโตดังกล่าวไม่สามารถบรรลุได้แม้จะอิงจากฐานที่ต่ำของปีที่แล้วก็ตาม IMF ยังชี้ให้เห็นถึงความไม่แน่นอนอย่างมากในอนาคต และแนวโน้มเศรษฐกิจอาจแย่ลงอย่างรวดเร็วหากเชื้อไวรัสสายพันธุ์ใหม่ที่ดื้อยาทำให้การระบาดรุนแรงขึ้น

ผลกระทบต่อการส่งออกและอุตสาหกรรมของจีน

กระทรวงการต่างประเทศของจีนกล่าวว่าพร้อมที่จะให้การสนับสนุนและความช่วยเหลือที่จำเป็นแก่ประเทศอินเดียในการควบคุมการแพร่ระบาด

ส่วนแบ่งการส่งออกของจีนอาจคงเดิม

สำหรับเศรษฐกิจจีน การระบาดในอินเดียก็นำมาซึ่งโอกาสบางอย่างเช่นกัน เฉิน เจียนเหิง นักวิเคราะห์จาก CICC กล่าวว่า การฟื้นตัวในตลาดเกิดใหม่สามารถรักษาส่วนแบ่งการส่งออกของจีนไว้ได้ระยะหนึ่ง หากการระบาดในประเทศต่างๆ เช่น อินเดีย บราซิล และเอเชียตะวันออกเฉียงใต้กลับมาอีกครั้ง การผลิตภาคอุตสาหกรรมและการส่งออกในประเทศเหล่านี้อาจได้รับผลกระทบ ซึ่งจะเป็นประโยชน์ต่อประเทศที่มีการควบคุมการระบาดได้ดีกว่า ตัวอย่างเช่น ตั้งแต่ปีที่แล้ว จีนเป็นหนึ่งในประเทศที่ดีที่สุดในโลกในการควบคุมการระบาด และในกลุ่มประเทศเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ เวียดนามก็ควบคุมการระบาดได้ดีกว่าเช่นกัน ซึ่งส่งผลให้จีนและเวียดนามมีอัตราการเติบโตของการส่งออกที่ดีกว่าประเทศอื่นๆ ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้มาก

จากสถิติขององค์การการค้าโลก (WTO) พบว่าในปี 2020 มีเพียงจีนและเวียดนามเท่านั้นที่มีการเติบโตในเชิงบวก โดยการส่งออกของจีนเพิ่มขึ้น 3.6 เปอร์เซ็นต์ แต่เกาหลีใต้ อินเดีย อินโดนีเซีย ฟิลิปปินส์ บราซิล และเม็กซิโก ต่างมีการส่งออกลดลงในปี 2020 เมื่อเทียบกับปี 2019 โดยเฉพาะอินเดียที่การส่งออกลดลงอย่างมากถึง 14.8 เปอร์เซ็นต์

อาจมีการโอนคำสั่งซื้อ API ภายในประเทศ

จากมุมมองของห่วงโซ่อุตสาหกรรมระดับโลก ผลกระทบหลักๆ ได้แก่ อุตสาหกรรมยา (API) อุตสาหกรรมสิ่งทอ และสาขาอื่นๆ อินเดียเป็นผู้จัดจำหน่ายหลักของตลาด API ทั่วโลก และการระบาดของโรคได้จำกัดการผลิต API ของอินเดียเอง ประกอบกับข้อจำกัดการเดินทางของประเทศอื่นๆ ที่มีต่ออินเดีย จะนำไปสู่ช่องว่างระยะสั้นในตลาด API ทั่วโลก เนื่องจากเป็นยาที่จำเป็น ความต้องการ API จึงค่อนข้างคงที่ และภายใต้ช่องว่างระหว่างอุปทานและอุปสงค์ คาดว่าราคา API จะยังคงอยู่ในระดับสูง

เฉิน เจี้ยน นักวิเคราะห์จากบริษัทหลักทรัพย์ชวนไฉ ชี้ให้เห็นว่า ทั้งจีนและอินเดียต่างเป็นประเทศผู้จัดหาวัตถุดิบยา จึงมีความเป็นไปได้ที่จะมีการถ่ายโอนคำสั่งซื้อ ปัจจุบัน จีนจัดหาวัตถุดิบคิดเป็น 9% ของโลก และอินเดียคิดเป็น 12% ในการผลิตสารออกฤทธิ์ทางเภสัชกรรม (API) โดยหลักๆ แล้วแบ่งออกเป็น API ทั่วไป API ที่มีลักษณะเฉพาะ และ API ที่มีสิทธิบัตร ปัจจุบัน จีนส่งออกวัตถุดิบจำนวนมาก โดยครองตำแหน่งต้นน้ำของห่วงโซ่อุตสาหกรรม และจัดหาวัตถุดิบทั่วไปถึง 68% ของตลาดอินเดีย ในขณะที่อินเดียเป็นผู้จัดหาวัตถุดิบที่มีลักษณะเฉพาะรายใหญ่ โดยครองตำแหน่งกลางของห่วงโซ่อุตสาหกรรม ในแง่ของผลิตภัณฑ์ วัตถุดิบยาหลักในอินเดีย ได้แก่ ยาต้านการติดเชื้อ ยาโรคหัวใจและหลอดเลือด ยาระบบประสาทส่วนกลาง และยาระบบทางเดินหายใจ โดยยาต้านการติดเชื้อและยาโรคหัวใจและหลอดเลือดมีสัดส่วนมากกว่า 50% ปัจจุบัน จีนมีการสะสมความรู้ในด้านที่เกี่ยวข้องอยู่บ้าง และกำลังการผลิตก็ค่อนข้างเพียงพอ ในขณะที่กำลังการผลิตวัตถุดิบยาของอินเดียยังไม่เต็มที่ จึงคาดว่าจะมีคำสั่งซื้อถ่ายโอนมายังประเทศจีนมากขึ้น ซึ่งคาดว่าผู้ประกอบการ API ในประเทศจะได้รับประโยชน์

ที่จริงแล้ว ราคาหุ้นของบริษัทที่เกี่ยวข้องกับ API ได้รับผลกระทบจากการระบาดของโรคในอินเดียและปรับตัวสูงขึ้น เมื่อวันที่ 26 เมษายน หุ้นกลุ่ม API ปรับตัวสูงขึ้น โดยเฉพาะหุ้น Minova, Huahai Pharmaceutical Industry และ Common Pharmaceutical Industry Trading Limit ซึ่ง Minova ปรับตัวสูงขึ้นติดต่อกัน 3 วัน และหุ้น Tonghe Pharmaceutical Industry ปรับตัวสูงขึ้นมากกว่า 15 วัน นอกจากนี้ หุ้นกลุ่มเคมีภัณฑ์ยา วัคซีนชีวภาพ อุปกรณ์ทางการแพทย์ และหุ้นอื่นๆ ที่เกี่ยวข้องก็ปรับตัวสูงขึ้นเช่นกัน

แหล่งข่าวภายในจากบริษัทเภสัชกรรมข้ามชาติแห่งหนึ่งกล่าวว่า ผลิตภัณฑ์ส่วนใหญ่ของบริษัทเป็นสารชีวภาพที่ผ่านกระบวนการหมักด้วยปฏิกิริยาทางชีวภาพ ไม่ใช่ยาเคมี ดังนั้นจึงได้รับผลกระทบจากโรคระบาดในอินเดียน้อยกว่า สำหรับบริษัทเภสัชกรรมระดับโลกนั้น ขึ้นอยู่กับตำแหน่งในห่วงโซ่อุตสาหกรรมเป็นหลัก หากวัตถุดิบของบริษัทเภสัชกรรมมาจากอินเดียทั้งหมด บริษัทเหล่านั้นจะได้รับผลกระทบ แต่หากวัตถุดิบนั้นทับซ้อนกับโครงสร้างของสายการผลิตในอินเดีย ก็จะเป็นผลดี การส่งออกสารออกฤทธิ์ทางเภสัชกรรม (API) ของอินเดียส่วนใหญ่ส่งออกไปยังยุโรปและสหรัฐอเมริกา และมีเพียงเล็กน้อยที่ส่งออกไปยังจีน ดังนั้นจึงเป็นโอกาสสำหรับบริษัทเคมีในประเทศ
ผลประโยชน์ด้านสิ่งทอหรือผลประโยชน์ระยะสั้น

อินเดียเป็นผู้ผลิตฝ้ายรายใหญ่ที่สุดของโลก อุตสาหกรรมสิ่งทอภายในประเทศจึงอาจมีแนวโน้มที่ดีในระยะสั้น นักวิเคราะห์จากบริษัทหลักทรัพย์ Huaxi อย่าง Tang Shuangshuang ชี้ว่า กำลังการผลิตเส้นด้ายของอินเดียคิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 20 เปอร์เซ็นต์ของโลก และได้รับผลกระทบจากการระบาดของโรคในอินเดีย ทำให้ราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าฝ้ายปรับตัวสูงขึ้น 3 เปอร์เซ็นต์เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ดัชนีเส้นด้าย C32S ของจีนก็ปรับตัวสูงขึ้นเช่นกัน

ตลาดหุ้นในอินเดียได้รับผลกระทบ

จากมุมมองของตลาดการเงิน การระบาดของโรคส่งผลกระทบต่อตลาดหุ้นอินเดียและตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ดัชนี SENSEX30 ของอินเดียลดลง 2.27 เปอร์เซ็นต์นับตั้งแต่เดือนเมษายน และลดลง 0.91 เปอร์เซ็นต์ในสัปดาห์ที่แล้ว ติดต่อกันสามสัปดาห์แล้ว โดยอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในช่วงต้นเดือนมกราคม

แนวโน้มการอ่อนค่าของเงินรูปีอินเดียทวีความรุนแรงขึ้น

ค่าเงินรูปีของอินเดียอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์ติดต่อกันสองสัปดาห์นับตั้งแต่เดือนเมษายน โดยอ่อนค่าลงสะสม 2.12% ณ วันที่ 26 เมษายน

นายซาเมียร์ นาลาง หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารแห่งรัฐอินเดีย บารอดา (Bank of Baroda) กล่าวว่า "ท่ามกลางสถานการณ์ที่ดอลลาร์แข็งค่าขึ้น สกุลเงินตลาดเกิดใหม่ค่อนข้างอ่อนค่า การไหลเข้าของเงินทุนจากตลาดเกิดใหม่ลดลง และจำนวนผู้ติดเชื้อโควิด-19 รายใหม่เพิ่มขึ้น ค่าเงินรูปีของอินเดียมีแนวโน้มที่จะอ่อนค่าลง" "ค่าเงินรูปีของอินเดียมีแนวโน้มที่จะ"

นอกจากจำนวนผู้ติดเชื้อที่ได้รับการยืนยันเพิ่มขึ้นแล้ว สำนักข่าวรอยเตอร์ยังระบุว่า การตัดสินใจของธนาคารกลางอินเดียที่จะซื้อพันธบัตรจำนวนมากนั้น ยิ่งทำให้แนวโน้มการอ่อนค่าของเงินรูปีอินเดียรุนแรงขึ้น

ความผันผวนของราคาน้ำมันดิบล่วงหน้า

อินเดียเป็นประเทศที่มีประชากรมากเป็นอันดับสองของโลกและเป็นผู้บริโภคพลังงานรายหลัก โดยเป็นผู้นำเข้าน้ำมันรายใหญ่เป็นอันดับสามของโลก ราคาน้ำมันดิบล่วงหน้ายังคงมีแนวโน้มลดลงท่ามกลางความกังวลว่าการระบาดของโรคจะส่งผลกระทบต่อความต้องการพลังงานของอินเดีย ราคาน้ำมันดิบ WTI และราคาน้ำมันดิบ Brent ของลอนดอนต่างลดลงประมาณ 1.5% เมื่อเวลาประมาณ 19:25 น. ตามเวลาปักกิ่งของวันพุธ อย่างไรก็ตาม หยวน หมิง นักวิจัยด้านสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของจีนตอนใต้ เชื่อว่าตลาดน้ำมันดิบไม่ได้มีแนวโน้มลดลงอย่างต่อเนื่อง ซึ่งจำเป็นต้องให้ความสนใจกับการประชุม OPEC ครั้งใหม่ในปลายเดือนเมษายน

ดอลลาร์ทำให้เงินหยวนแข็งค่าขึ้น

จากมุมมองของตลาดการเงินโลก เมื่อเร็ว ๆ นี้ ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ลดลงเล็กน้อย โดยผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีลดลงเหลือ 1.5% จากระดับสูงสุดกว่า 1.7% ในปลายเดือนมีนาคม ดอลลาร์ก็อ่อนค่าลงอีกครั้ง ดัชนีดอลลาร์ลดลงประมาณ 2.5% ตั้งแต่เดือนเมษายน ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 90.8 อัตราแลกเปลี่ยนเงินหยวนยังคงแข็งแกร่ง ตั้งแต่เดือนเมษายน เงินหยวนแข็งค่าขึ้นจากประมาณ 6.48 จากประมาณ 6.57 ในช่วงต้นเดือน

รายงานวิจัยของ CICC ชี้ให้เห็นว่า ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ และดอลลาร์สหรัฐฯ ปรับตัวลดลงอีกครั้ง เนื่องจากโมเมนตัมการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจอาจได้รับผลกระทบจากการระบาดของโรค หากการระบาดของโรคทั่วโลกกลับมาอีกครั้ง ข้อจำกัดหลักของเศรษฐกิจโลกก็ยังไม่คลี่คลายลง และธนาคารกลางทั่วโลกจะไม่ปรับนโยบายการเงินขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ตลาดก็จะกลับไปสู่ตรรกะก่อนการปรับอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรสหรัฐฯ รอบนี้ และยังคงลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงหลายประเภทต่อไป รวมถึงหุ้นและสินค้าโภคภัณฑ์ เมื่อความกังวลเกี่ยวกับการปรับนโยบายการเงินของเฟดลดลงและความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงฟื้นตัว ดอลลาร์ก็จะอ่อนค่าลง ในขณะเดียวกัน การส่งออกของจีนก็จะช่วยหนุนค่าเงินหยวนได้บางส่วน หากยังคงอยู่ในระดับสูงในระยะสั้น

อย่างไรก็ตาม CICC ชี้ให้เห็นว่าช่วงเวลาที่ผ่านมาเป็นเพียงการซ่อมแซมระยะสั้น ในระยะยาว การกลับมาแพร่ระบาดอีกครั้งจะไม่เปลี่ยนแปลงแนวโน้มเงินเฟ้อ แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรสหรัฐที่เพิ่มขึ้นและดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นยังไม่สิ้นสุด เมื่อเงินเฟ้อสหรัฐสูงขึ้นตามที่คาดการณ์ไว้ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า เฟดอาจจำเป็นต้องเข้มงวดนโยบายการเงิน อัตราการมีส่วนร่วมในตลาดแรงงานในตลาดพัฒนาแล้วค่อยๆ ฟื้นตัว และหากรัฐบาลไบเดนไม่ขยายการขาดดุลทางการคลังอย่างรวดเร็วอีกต่อไป แต่เริ่มเก็บภาษีจากคนรวย ความต้องการสินทรัพย์เสี่ยงอาจลดลงอีกครั้ง ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยและดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นในไตรมาสกลางและไตรมาสที่สอง ดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นจะนำมาซึ่งจุดเปลี่ยนสำหรับสินทรัพย์เสี่ยง ดังนั้นจึงเผชิญกับจุดเปลี่ยนในตลาดพันธบัตรของจีน