India sedang mengalami gelombang baru wabah COVID-19. Sejak 22 April, jumlah kasus baru yang terkonfirmasi di India tetap lebih dari 300.000, memecahkan rekor kasus baru tertinggi dalam satu hari yang sebelumnya tercatat di Amerika Serikat. Total kasus terkonfirmasi di India mencapai 17.3132 juta, kedua setelah Amerika Serikat. Blok terminal listrik, konektor papan PCB ke papan Dan reflektor segitiga perlu diperhatikan.
Dengan situasi ketegangan vaksin, variasi virus, dan kekurangan sumber daya medis, India telah memasuki keadaan darurat, dan banyak tempat telah mulai menutup kota. Namun, langkah-langkah blokade tahun lalu telah menyebabkan kemunduran besar bagi ekonomi India, menunjukkan pertumbuhan PDB negatif selama dua kuartal berturut-turut tahun lalu. Apa dampak peningkatan epidemi di India dan ekonomi global tahun ini? Industri apa yang akan terpengaruh di China?
Pembatasan aktivitas berdampak buruk pada perekonomian.
Saat ini, sebagian wilayah India telah ditutup di beberapa kota. New Delhi mengumumkan penguncian wilayah selama satu minggu mulai 19 April. Selama penguncian, pusat perbelanjaan, bioskop, restoran, dan tempat umum lainnya akan tetap tutup. Tiga belas negara bagian lainnya juga telah memutuskan untuk memberlakukan pembatasan akhir pekan, pembatasan jam operasional, atau penguncian wilayah. Dari jumlah tersebut, Maharashtra, yang mewakili hampir 15% PDB di India, telah menutup sebagian besar pabriknya sejak 14 April.
Pertumbuhan PDB diragukan
Blokade tersebut memperburuk kondisi ekonomi India yang sudah lemah. Bahkan, pertumbuhan ekonomi India telah melambat secara signifikan sebelum wabah terjadi, dan Biro Pusat Statistik menunjukkan bahwa India tumbuh 4,2% pada tahun fiskal 2019-2020 (April 2019 ~ Maret 2020), angka terendah baru sejak 11 tahun.
India telah ditutup total pada bulan Maret hingga Juni tahun lalu. Dalam struktur ekonomi India, industri jasa menyumbang sekitar 60% dari PDB, dan hampir melumpuhkan perekonomian. Pertumbuhan negatif terjadi selama dua kuartal berturut-turut. PDB kuartalan 2020-2021 (April-Juni 2020) merupakan penurunan terburuk India sejak data ekonomi triwulanan tahun 1996; PDB India terus turun 7%. Pada kuartal kedua (Juli - September 2020), PDB India mulai kembali menunjukkan pertumbuhan positif sebesar 0,4%. Namun demikian, pertumbuhan ekonomi India tetap negatif sepanjang tahun. Menurut perkiraan terbaru yang dirilis oleh Badan Statistik Pusat pada 26 Februari, India diperkirakan akan tumbuh negatif sebesar -8% untuk tahun fiskal 2020-2021.
Pada awal April, IMF merilis Laporan Prospek Ekonomi Dunia terbaru, yang memperkirakan pertumbuhan India sebesar 12,5% untuk tahun 2021, tingkat pertumbuhan global tertinggi, 8,4%, dan 6% di seluruh dunia. IMF beralasan bahwa pemulihan lebih kuat dari yang diperkirakan semula setelah beberapa negara besar seperti India. Namun, beberapa ekonom percaya bahwa tingkat pertumbuhan tersebut tidak dapat dicapai bahkan berdasarkan basis rendah tahun sebelumnya. IMF juga menunjukkan ketidakpastian yang cukup besar di masa depan, dan prospek ekonomi dapat memburuk tajam jika strain resisten baru memperburuk epidemi.
Dampak terhadap ekspor dan industri Tiongkok
Kementerian Luar Negeri China menyatakan kesediaannya untuk memberikan dukungan dan bantuan yang diperlukan kepada India untuk mengendalikan epidemi tersebut.
Pangsa ekspor China mungkin akan tetap terjaga.
Bagi perekonomian Tiongkok, wabah di India juga membawa beberapa peluang. Chen Jianheng, seorang analis di CICC, mengatakan pemulihan di pasar negara berkembang dapat mempertahankan pangsa ekspor Tiongkok untuk beberapa waktu. Jika wabah di negara-negara seperti India, Brasil, dan Asia Tenggara kembali meningkat, produksi industri dan ekspor di negara-negara tersebut mungkin akan terpengaruh, sehingga menguntungkan negara-negara yang lebih baik dalam mengendalikan wabah. Misalnya, sejak tahun lalu, Tiongkok telah menjadi salah satu negara terbaik di dunia dalam mengendalikan wabah, dan di negara-negara Asia Tenggara, Vietnam juga lebih baik dalam mengendalikan wabah, yang menyebabkan tingkat pertumbuhan ekspor yang jauh lebih baik bagi Tiongkok dan Vietnam dibandingkan negara-negara Asia Tenggara lainnya.
Menurut statistik WTO, hanya China dan Vietnam yang mencapai pertumbuhan positif pada tahun 2020, di mana ekspor China meningkat 3,6 persen, tetapi Korea Selatan, India, india, Filipina, Brasil, dan Meksiko semuanya mengalami penurunan pada tahun 2020 dibandingkan dengan tahun 2019, terutama India, di mana ekspor turun tajam sebesar 14,8 persen.
Kemungkinan transfer pesanan API di dalam negeri
Dari sudut pandang rantai industri global, dampak utamanya mencakup API (bahan baku obat), industri tekstil, dan bidang lainnya. India adalah pemasok utama pasar API global, dan wabah ini membatasi produksi API India sendiri, ditambah dengan pembatasan perjalanan negara lain ke India, akan menyebabkan kesenjangan jangka pendek di pasar API global. Sebagai obat yang dibutuhkan, permintaan API sangat tinggi, dan di bawah kesenjangan antara penawaran dan permintaan, harga API diperkirakan akan tetap tinggi.
Analis Chuan Cai Securities, Chen Jian, menunjukkan bahwa China dan India sama-sama merupakan negara pemasok bahan baku obat, sehingga ada kemungkinan terjadi pengalihan pesanan. Pasokan bahan baku saat ini di China mencapai 9% dari dunia dan 12% di India. Dalam pembuatan API, bahan baku terutama dibagi menjadi API massal, API karakteristik, dan API paten. Saat ini, China mengekspor sejumlah besar bahan baku, mendominasi hulu rantai industri, terutama memasok 68% bahan baku massal di pasar India, sementara India merupakan pemasok utama bahan baku karakteristik, mendominasi bagian tengah rantai industri. Dari sudut pandang produk, obat-obatan baku utama di India adalah bidang anti-infeksi, kardiovaskular, sistem saraf pusat, dan pernapasan, di mana proporsi anti-infeksi dan kardiovaskular lebih dari 50%. Saat ini, China memiliki akumulasi tertentu di bidang terkait, kapasitas produksi juga relatif memadai, sementara kapasitas produksi bahan baku di India terhambat, sehingga diperkirakan lebih banyak pesanan akan dialihkan ke dalam negeri, dan perusahaan API domestik terkait diharapkan akan mendapat manfaat.
Faktanya, harga saham perusahaan API terkait telah terpengaruh oleh pandemi di India dan mengalami kenaikan. Pada 26 April, saham-saham perusahaan API naik, termasuk Minova, industri farmasi Huahai, dan industri farmasi umum, di mana Minova telah mengalami kenaikan selama tiga hari berturut-turut. Industri farmasi Tonghe pernah naik lebih dari 15 poin. Selain itu, perusahaan farmasi kimia, vaksin biologis, alat kesehatan, dan perusahaan terkait lainnya juga mengalami kenaikan.
Seorang narasumber dari perusahaan farmasi multinasional mengatakan bahwa sebagian besar produk mereka adalah agen biologis, yang difermentasi dengan perangkat reaksi biologis, bukan obat kimia, dan oleh karena itu kurang terpengaruh oleh epidemi di India. Bagi perusahaan farmasi global, hal itu terutama bergantung pada posisi relatif mereka dalam rantai industri. Jika bahan baku perusahaan farmasi hanya berasal dari India, mereka akan terdampak, dan jika tumpang tindih dengan struktur lini produksi India, itu akan menguntungkan. Sebagian besar ekspor API India ke Eropa dan Amerika Serikat, dan hanya sedikit ke China, sehingga ini merupakan peluang bagi perusahaan kimia domestik.
Manfaat di bidang tekstil atau jangka pendek.
India juga merupakan produsen kapas terbesar di dunia, sehingga industri tekstil domestik mungkin juga akan mendapat prospek yang baik dalam jangka pendek. Analis Huaxi Securities, Tang Shuangshuang, menunjukkan bahwa kapasitas produksi benang India mencapai lebih dari 20 persen dari dunia, dan akibat pandemi di India, harga kapas berjangka naik 3 persen pekan lalu, sementara indeks benang C32S China juga naik.
Pasar saham di India telah terpukul.
Dari sudut pandang pasar keuangan, pandemi ini berdampak pada pasar saham India dan pasar valuta asing. Indeks SENSEX30 India telah turun 2,27 persen sejak April, dan turun 0,91 persen pekan lalu untuk ketiga kalinya berturut-turut. Angka ini mendekati titik terendahnya di awal Januari.
Momentum penurunan nilai rupee India semakin intensif.
Rupee India juga telah melemah terhadap dolar selama dua minggu sejak April, dengan penurunan kumulatif sebesar 2,12% per tanggal 26 April.
Kepala ekonom Bank Negara India, Baroda Bank (Bank of Baroda), Samir Nalang, mengatakan, "Dengan latar belakang dolar yang lebih kuat, mata uang pasar berkembang yang relatif lemah, arus masuk dana pasar berkembang yang lebih lemah, dan meningkatnya kasus baru COVID-19, rupee India kemungkinan akan terdepresiasi," kata Samir Nalang. "Rupee India kemungkinan akan..."
Selain meningkatnya jumlah kasus yang terkonfirmasi, Reuters mencatat bahwa keputusan Bank Sentral India untuk berkomitmen membeli sejumlah besar obligasi telah memperburuk tren penurunan nilai rupee India.
Guncangan harga minyak mentah berjangka
India adalah negara terpadat kedua di dunia dan konsumen energi utama, serta importir minyak terbesar ketiga di dunia. Harga minyak mentah berjangka terus mengalami tren penurunan di tengah kekhawatiran bahwa epidemi akan merugikan permintaan energi India. Harga minyak mentah berjangka WTI dan London Brent semuanya turun sekitar 1,5% pada sekitar pukul 19:25 waktu Beijing, Rabu. Namun, peneliti pasar berjangka Tiongkok Selatan, Yuan Ming, percaya bahwa pasar minyak mentah tidak akan terus mengalami tren penurunan, dan perlu memperhatikan pertemuan OPEC baru pada akhir April.
Dolar melemah, sedangkan RMB menguat.
Dari perspektif pasar keuangan global, baru-baru ini, imbal hasil obligasi AS sedikit menurun, imbal hasil obligasi 10 tahun turun menjadi 1,5% dari level tertinggi lebih dari 1,7% pada akhir Maret. Dolar juga kembali melemah, indeks dolar telah turun sekitar 2,5% sejak April, saat ini berada di sekitar 90,8. Nilai tukar RMB tetap kuat, sejak April, yuan telah naik dari sekitar 6,48 dari sekitar 6,57 pada awal bulan.
Laporan riset CICC menunjukkan bahwa imbal hasil obligasi AS dan dolar AS kembali turun karena momentum pemulihan ekonomi mungkin terhambat oleh pandemi. Jika pandemi global kembali merebak, maka kendala inti ekonomi global belum mereda, sehingga tidak akan terjadi pengetatan kebijakan moneter yang signifikan dari bank sentral global. Pasar akan kembali ke logika sebelum putaran suku bunga utang AS ini, dan terus melakukan perdagangan aset berisiko ganda, termasuk saham dan komoditas. Ketika kekhawatiran tentang pengetatan kebijakan The Fed melemah dan selera risiko pulih, dolar akan kembali turun. Pada saat yang sama, ekspor China juga akan sebagian mendukung nilai tukar RMB jika tetap tinggi dalam jangka pendek.
Namun, CICC juga menunjukkan bahwa periode baru-baru ini hanyalah perbaikan sementara, dalam jangka panjang, pemulihan epidemi tidak akan mengubah garis inflasi, tren kenaikan suku bunga obligasi AS dan penguatan dolar belum berakhir. Begitu inflasi AS naik sesuai ekspektasi dalam beberapa bulan ke depan, The Fed mungkin perlu memperketat kebijakan moneter. Tingkat partisipasi angkatan kerja di pasar negara maju telah pulih secara bertahap, dan jika pemerintah Biden tidak lagi memperluas defisit fiskalnya secara tajam, tetapi mulai mengenakan pajak pada orang kaya, maka selera risiko mungkin akan turun lagi, memperkuat suku bunga dan dolar AS pada pertengahan dan kuartal kedua. Penguatan dolar akan membawa titik balik bagi aset berisiko, sehingga menghadapi titik balik di pasar obligasi China.
Waktu posting: 06 Mei 2021