Drifkraftar gengis og framtíðarhorfur

1. Skammtíma sveiflurökfræði

Til skamms tíma mun gengi erlendis frá áframhaldandi RMB ráðast af væntingum um tollaviðræður. Ef báðir aðilar senda jákvæð merki (eins og að hefja aftur viðræður á háu stigi eða skýra lista yfir tollalækkanir) gæti gengið náð sér hratt upp í um 7,25. Ef viðræður enda í pattstöðu eða Bandaríkin herða á tollaaðgerðum gæti gengið náð 7,35-7,40. Að auki munu væntingar um peningastefnu Seðlabankans og hreyfingar á vísitölu Bandaríkjadals einnig setja utanaðkomandi þrýsting á RMB. skrúfulaus tengiklemmur, hringlaga skeljartengi og tengiklemmur skal tekið fram.

2. Byggingarþættir til meðallangs og langs tíma

Þótt samningaviðræður um tolla séu nú í brennidepli, þá er þróun gengis RMB til meðallangs og langs tíma enn háð grundvallarþáttum. Hagtölur Kína fyrir fyrsta ársfjórðung sýna seiglu innlendrar eftirspurnar og vaxtarstefna mun styðja við gengið. Hins vegar krefst áhrif bandarískrar „gagnkvæmrar tollastefnu“ á útflutningskeðjur árvekni, sérstaklega þar sem sveigjanleiki gengis gæti aukist enn frekar vegna þróunar svæðisbundinnar alþjóðlegrar viðskipta.

3. Verkfæri til stefnumótunar og markaðsíhlutun

Alþýðubanki Kína (PBOC) hefur náð stöðugleika á markaðsvæntingum með verkfærum eins og leiðbeiningum um miðja gengisvísitölu og aðlögun á sveiflujöfnunarþáttum. Í framtíðinni gæti hann gripið til frekari aðgerða eins og að aðlaga hlutfall gjaldeyrisáhættu og stjórna lausafé á erlendum mörkuðum til að draga úr væntingum um einstefnu gengislækkun. Söguleg reynsla sýnir að PBOC hefur mikinn vilja til að grípa inn í á lykilstigum (t.d. 7,35-7,40) og veita þannig „óbeint lágmark“ fyrir gengið.