Valiutų kursų ir ateities perspektyvų veiksniai

1. Trumpalaikės svyravimų logika

Trumpuoju laikotarpiu ofšoriniam RMB valiutos kursui ir toliau dominuos lūkesčiai dėl derybų dėl tarifų. Jei abi pusės duos teigiamų signalų (pvz., atnaujins aukšto lygio dialogus arba patikslins tarifų mažinimo sąrašus), valiutos kursas gali greitai atsigauti iki maždaug 7,25. Jei derybos pasieks aklavietę arba JAV padidins tarifų priemones, valiutos kursas gali pasiekti 7,35–7,40 diapazoną. Be to, lūkesčiai dėl Federalinio rezervo pinigų politikos ir JAV dolerio indekso pokyčių taip pat darys išorinį spaudimą RMB. bevaržtis gnybtų blokas, apvalios korpuso jungtys ir gnybtų blokų jungtis reikėtų atkreipti dėmesį.

2. Vidutinės ir ilgalaikės trukmės struktūriniai veiksniai

Nors derybos dėl tarifų šiuo metu yra dėmesio centre, vidutinės trukmės ir ilgalaikė RMB valiutos kurso tendencija vis dar priklauso nuo esminių veiksnių. Kinijos pirmojo ketvirčio ekonominiai duomenys rodo vidaus paklausos atsparumą, o augimą skatinanti politika palaikys valiutos kursą. Tačiau JAV „abipusės tarifų“ politikos poveikis eksporto grandinėms reikalauja budrumo, ypač atsižvelgiant į tai, kad valiutos kurso lankstumas gali dar labiau išaugti dėl pasaulinės prekybos regionalizacijos tendencijos.

3. Politikos priemonių rinkinys ir rinkos intervencija

Kinijos liaudies bankas (PBOC) stabilizavo rinkos lūkesčius, naudodamas tokias priemones kaip centrinio pariteto kurso gairės ir anticikliniai veiksnių koregavimai. Ateityje jis gali imtis tolesnių priemonių, tokių kaip užsienio valiutos rizikos rezervo normos koregavimas ir ofšorinės rinkos likvidumo valdymas, siekiant pažaboti vienpusio nuvertėjimo lūkesčius. Istorinė patirtis rodo, kad PBOC yra labai pasirengęs įsikišti į pagrindinius lygius (pvz., 7,35–7,40), taip nustatydamas „numanomą valiutos kurso dugną“.