Drivkrafter för växelkurser och framtidsutsikter

1. Kortsiktig fluktuationslogik

På kort sikt kommer RMB:s offshore-växelkurs att fortsätta att domineras av förväntningar om tullförhandlingar. Om båda sidor skickar positiva signaler (såsom att återuppta dialoger på hög nivå eller förtydliga listor över tullsänkningar) kan växelkursen återhämta sig snabbt till cirka 7,25. Om förhandlingarna når ett dödläge eller om USA trappar upp tullåtgärderna kan växelkursen nå intervallet 7,35–7,40. Dessutom kommer förväntningarna på Federal Reserves penningpolitik och rörelser i US-dollarindexet också att utöva extern press på RMB. skruvlös kopplingsplint, runda skalkontakter och kopplingsplintar kontakt bör noteras.

2. Strukturella faktorer på medellång till lång sikt

Även om tullförhandlingar för närvarande är i rampljuset, beror den medellång- till långsiktiga trenden för RMB:s växelkurs fortfarande på grundläggande faktorer. Kinas ekonomiska data för första kvartalet visar den inhemska efterfrågans motståndskraft, och tillväxtfrämjande politik kommer att ge stöd för växelkursen. Effekten av USA:s "ömsesidiga tullpolitik" på exportkedjor kräver dock vaksamhet, särskilt eftersom växelkursflexibiliteten kan öka ytterligare under trenden med regionalisering av den globala handeln.

3. Verktygslåda för politiska åtgärder och marknadsinterventioner

Folkbanken i Kina (PBOC) har stabiliserat marknadsförväntningarna genom verktyg som vägledning för centralkursen och justeringar av kontracykliska faktorer. I framtiden kan den komma att anta ytterligare åtgärder som att justera valutariskreservkvoten och hantera likviditeten på utländska marknader för att begränsa förväntningarna på envägsdepreciering. Historisk erfarenhet visar att PBOC har en stark vilja att intervenera på viktiga nivåer (t.ex. 7,35-7,40), vilket ger ett "implicit golv" för växelkursen.