Pemacu Kadar Pertukaran dan Tinjauan Masa Depan

1. Logik Fluktuasi Jangka Pendek

Dalam jangka pendek, kadar pertukaran RMB luar pesisir akan terus didominasi oleh jangkaan rundingan tarif. Jika kedua-dua pihak menghantar isyarat positif (seperti memulakan semula dialog peringkat tinggi atau menjelaskan senarai pengurangan tarif), kadar pertukaran mungkin pulih dengan cepat kepada sekitar 7.25. Jika rundingan mencapai kebuntuan atau AS meningkatkan langkah tarif, kadar pertukaran mungkin mencapai julat 7.35-7.40. Di samping itu, jangkaan dasar monetari Rizab Persekutuan dan pergerakan dalam Indeks Dolar AS juga akan memberi tekanan luaran ke atas RMB. blok terminal tanpa skru, penyambung cangkerang bulat dan penyambung blok terminal perlu diberi perhatian.

2. Faktor Struktur Jangka Sederhana hingga Panjang

Walaupun rundingan tarif kini menjadi tumpuan, trend jangka sederhana hingga panjang kadar pertukaran RMB masih bergantung kepada faktor asas. Data ekonomi Suku Pertama China menunjukkan daya tahan permintaan domestik, dan dasar pro-pertumbuhan akan memberikan sokongan untuk kadar pertukaran. Walau bagaimanapun, kesan dasar "tarif timbal balik" AS terhadap rantaian eksport memerlukan kewaspadaan, terutamanya kerana fleksibiliti kadar pertukaran mungkin akan berkembang lebih lanjut di bawah trend serantau perdagangan global.

3. Kotak Alat Dasar dan Campur Tangan Pasaran

Bank Rakyat China (PBOC) telah menstabilkan jangkaan pasaran melalui alat seperti panduan kadar pariti pusat dan pelarasan faktor kitaran balas. Pada masa hadapan, ia mungkin akan menerima pakai langkah-langkah seperti melaraskan nisbah rizab risiko pertukaran asing dan mengurus kecairan pasaran luar pesisir untuk mengekang jangkaan susut nilai sehala. Pengalaman sejarah menunjukkan bahawa PBOC mempunyai kesediaan yang kuat untuk campur tangan pada peringkat utama (contohnya, 7.35-7.40), menyediakan "tingkat tersirat" untuk kadar pertukaran.