경제적 혼란에 주목하세요! 미국, 유럽, 일본의 정책 변화 방향을 예측하기 어렵습니다.

8월 15일, 미국은 2분기 경제 데이터를 발표했습니다. 미국, 유럽, 일본은 상반기 최악의 경기 침체 전망을 피했으며, 경제는 여전히 견조한 모습을 보이고 있습니다. 세 주요 경제국의 성장률은 뚜렷한 차이를 보이며, 특히 미국은 2%를 웃도는 성장률을 기록했습니다. 스프링 터미널 블록，D-sub 후드 그리고 자전거 바퀴살 반사판에 주목해야 합니다.

당분간 고금리나 고인플레이션의 영향은 하방 위험을 계속해서 야기할 것이며, 3대 경제국 모두 정책 전환이라는 선택에 직면해 있지만, 어떤 방향으로 나아가야 할지는 여전히 불확실하다.

미국: 고금리가 경제 활동에 미치는 영향

올해 상반기 미국 경제는 처음에는 둔화되었다가 이후 상승세로 돌아섰습니다.

2분기 경제 성장률은 1분기에 비해 크게 가속화되었지만, 올해 상반기 데이터를 작년 하반기와 비교해 보면 여전히 경제 성장세가 상당히 둔화되었음을 알 수 있습니다.

블룸버그 통신에 따르면 높은 금리로 인해 소비자 지출과 전반적인 경제 활동이 둔화되고 있다고 합니다.

미국 상무부에 따르면 지난해 3분기와 4분기 실질 국내총생산(GDP)은 각각 4.9%와 3.4% 성장했다. 1분기에는 1.4% 성장하여 2분기 성장률에 대한 시장 예상치를 상회했다.

소비자들이 면밀히 관찰하는 인플레이션 지표를 살펴보면, 연준이 선호하는 개인소비지출물가지수(PCE)는 2분기에 연율 2.6% 상승하여 1분기의 3.4% 상승률보다 낮아졌습니다.

변동성이 큰 식품 및 에너지 가격을 제외하면, 근원 개인소비지출(PCE)은 2분기에 연율 2.9% 상승했는데, 이는 1분기의 3.7%보다 크게 하락한 수치입니다.

미국의 6월 실업률은 전월 대비 0.1%포인트 상승한 4.1%를 기록하며 2021년 11월 이후 최고치를 경신했고, 3개월 연속 상승세를 이어갔다.

블룸버그 경제학자 엘리자 웬거는 노동 시장 냉각과 소득 증가세 둔화가 소비자 지출 감소를 더욱 부추길 것으로 예상한다.

《월스트리트저널은 경제가 여러 면에서 호조를 보이고 인플레이션 속도가 둔화되었음에도 불구하고, 많은 미국인들이 몇 년 전보다 훨씬 높은 식품, 자동차, 주택 가격에 여전히 불만을 가지고 있다고 지적합니다.

블룸버그 통신에 따르면 높은 모기지 금리가 판매 활동과 신규 건설 프로젝트를 위축시키면서 주택 투자 감소가 1년 만에 처음으로 경제 성장에 부정적인 영향을 미치고 있다고 합니다.

또한, 개인 가처분 소득 증가율 둔화는 향후 소비력 감소를 의미할 수 있습니다.

미국 경제 또한 여러 가지 불확실성에 직면해 있습니다.

연준의 베이지북에 따르면, 응답자들은 다가오는 미국 대선, 국내 정책, 지정학적 갈등 및 인플레이션 불확실성에 대한 우려로 인해 향후 6개월 동안 경기 둔화를 예상하고 있습니다.

미국기업연구소의 경제학자인 데스몬드 라만은 다양한 하방 위험 요인이 미국 경제에 잠재적으로 부정적인 영향을 미칠 수 있다고 보고 있습니다.

이러한 위험에는 상업용 부동산의 "서서히 진행되는 재앙"으로 인해 지역 금융 위기가 발생할 가능성, 미국 정부의 보호주의 정책 강화, 그리고 이스라엘-팔레스타인 분쟁이 중동 지역 전체로 확산될 가능성이 포함됩니다.

콜린 파월 연준 의장은 7월 회의 후 기자회견에서 9월 금리 인하에 대한 기대가 합리적인지 묻는 질문에 향후 회의에서 금리 인하 여부에 대한 결정은 아직 내려지지 않았다고 답했다.

하지만 그는 최근의 인플레이션 데이터가 연준의 인플레이션에 대한 확신을 높였다고 말했다.

"금리 인하 시기가 다가오고 있다고 생각합니다."

"트레이더들은 연준이 9월 회의에서 50bp 금리 인하를 단행할 가능성을 56.5%, 53.5%로 예상하고 있습니다."

7월 31일, 트레이더들은 연준이 9월 회의에서 금리를 25bp 인하할 가능성을 85.5%로 예상했습니다.