Παράγοντες που επηρεάζουν τις συναλλαγματικές ισοτιμίες και μελλοντικές προοπτικές

1. Λογική βραχυπρόθεσμων διακυμάνσεων

Βραχυπρόθεσμα, η συναλλαγματική ισοτιμία του RMB σε υπεράκτια κλίμακα θα συνεχίσει να κυριαρχείται από τις προσδοκίες για τις διαπραγματεύσεις για τους δασμούς. Εάν και οι δύο πλευρές στείλουν θετικά μηνύματα (όπως επανέναρξη διαλόγων υψηλού επιπέδου ή διευκρίνιση των καταλόγων μείωσης των δασμών), η συναλλαγματική ισοτιμία μπορεί να ανακάμψει γρήγορα γύρω στο 7,25. Εάν οι διαπραγματεύσεις φτάσουν σε αδιέξοδο ή οι ΗΠΑ κλιμακώσουν τα δασμολογικά μέτρα, η συναλλαγματική ισοτιμία μπορεί να φτάσει το εύρος 7,35-7,40. Επιπλέον, οι προσδοκίες για τη νομισματική πολιτική της Ομοσπονδιακής Τράπεζας και οι κινήσεις του Δολαρίου ΗΠΑ θα ασκήσουν επίσης εξωτερική πίεση στο RMB. μπλοκ ακροδεκτών χωρίς βίδες, στρογγυλοί σύνδεσμοι κελύφους και συνδετήρας μπλοκ ακροδεκτών θα πρέπει να σημειωθεί.

2. Μεσοπρόθεσμοι έως μακροπρόθεσμοι διαρθρωτικοί παράγοντες

Παρόλο που οι διαπραγματεύσεις για τους δασμούς βρίσκονται επί του παρόντος στο προσκήνιο, η μεσοπρόθεσμη έως μακροπρόθεσμη τάση της συναλλαγματικής ισοτιμίας του RMB εξακολουθεί να εξαρτάται από θεμελιώδεις παράγοντες. Τα οικονομικά στοιχεία του πρώτου τριμήνου της Κίνας δείχνουν την ανθεκτικότητα της εγχώριας ζήτησης και οι πολιτικές υπέρ της ανάπτυξης θα παράσχουν στήριξη στη συναλλαγματική ισοτιμία. Ωστόσο, ο αντίκτυπος της πολιτικής «αμοιβαίων δασμών» των ΗΠΑ στις αλυσίδες εξαγωγών απαιτεί επαγρύπνηση, ειδικά καθώς η ευελιξία της συναλλαγματικής ισοτιμίας μπορεί να επεκταθεί περαιτέρω στο πλαίσιο της τάσης περιφερειοποίησης του παγκόσμιου εμπορίου.

3. Εργαλειοθήκη πολιτικής και παρέμβαση στην αγορά

Η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας (PBOC) έχει σταθεροποιήσει τις προσδοκίες της αγοράς μέσω εργαλείων όπως η καθοδήγηση για την κεντρική ισοτιμία και οι προσαρμογές αντικυκλικών παραγόντων. Στο μέλλον, μπορεί να υιοθετήσει περαιτέρω μέτρα όπως η προσαρμογή του δείκτη αποθεματικών για τον κίνδυνο συναλλάγματος και η διαχείριση της ρευστότητας στην υπεράκτια αγορά για τον περιορισμό των προσδοκιών μονόδρομης υποτίμησης. Η ιστορική εμπειρία δείχνει ότι η PBOC έχει ισχυρή προθυμία να παρεμβαίνει σε βασικά επίπεδα (π.χ., 7,35-7,40), παρέχοντας ένα «έμμεσο κατώτατο όριο» για τη συναλλαγματική ισοτιμία.